起底2019動力電池業(yè)：裝車量大幅增長 頭部企業(yè)成色足

編前：日前，多家動力電池企業(yè)和充電樁企業(yè)陸續(xù)發(fā)布了2019年度業(yè)績快報。仔細分析，兩個行業(yè)依然保持了較高的集中度，頭部企業(yè)不管是在產(chǎn)量還是盈利能力方面，大多交出了亮眼的答卷。為應對新冠肺炎疫情影響，近日相關(guān)部門出臺了多項刺激新能源汽車和充電基礎(chǔ)設(shè)施發(fā)展的政策，這對動力電池和充電樁行業(yè)來說無疑是巨大利好。相關(guān)企業(yè)如何合理布局才能踩準節(jié)奏、借好“東風”，是以量取勝還是技術(shù)先行，從企業(yè)財報中或許能找到答案。

近年，只要上市公司頭上戴著“鋰”帽，就會受到資本的追捧。“鋰”帽的“面子”大同小異，但透過企業(yè)年報可以看到這頂帽子的“里子”卻是千差萬別。

短短幾年時間，動力電池市場從藍海變成了紅海，裝機量排在第1位的寧德時代一家獨大，市場占比超過50%，排名第15位的桑頓新能源市場占比僅為0.89%。動力電池行業(yè)市場集中度不斷提高，但并不表示這是一個以量取勝的時代。不管是寧德時代的“零衰減電池”，還是比亞迪的刀片電池，抑或是國軒高科的高能量密度電池，分析2019年各家財報，交出光鮮成績單的多是在技術(shù)研發(fā)上舍得投入、有實實在在創(chuàng)新成果的企業(yè)。

2019年裝車量大幅增長

中國汽車動力電池產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新聯(lián)盟的數(shù)據(jù)顯示，2019年，我國動力電池累計產(chǎn)量85.4GWh，同比增長21.0%。其中三元電池累計55.1GWh，占總產(chǎn)量64.6%，同比增長40.8%;磷酸鐵鋰電池產(chǎn)量累計27.7GWh，占總產(chǎn)量32.4%，同比下降1.2%。

2019年，我國動力電池裝車量共計75.6GWh，同比增長21.4%。其中三元電池為53.0GWh，占總銷量的70.0%;磷酸鐵鋰電池為20.6GWh。

無論從產(chǎn)量還是裝車量來看，2019年我國動力電池產(chǎn)業(yè)“蛋糕”都越來越大，寧德時代、國軒高科等上市公司無疑是大贏家。根據(jù)中國化學與物理電源行業(yè)協(xié)會的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，排名前20位的動力電池企業(yè)裝車量約占總量的95.7%，其中有10家是上市企業(yè)，或是上市公司的子公司、參股企業(yè)，累計裝車量占比約為84.75%。從總體來看，前十位動力電池上市公司的年報基本上反映了我國動力電池行業(yè)發(fā)展的面貌。

頭部效應明顯

2019年，我國共有79家動力電池企業(yè)實現(xiàn)裝車配套，排名前20位的企業(yè)拿下了95.7%的市場份額，剩下的59家企業(yè)瓜分剩余的4.3%。整體來看，動力電池企業(yè)營收、盈利能力和出貨量普遍增長，頭部效應明顯，

具體來看，寧德時代、比亞迪電池、國軒高科一直占據(jù)前三位，3家出貨量累計占總量的73.66%，寧德時代為51.02%，比亞迪電池為17.31%，國軒高科為5.33%。第一名與第二名相差約兩倍，第三名與第一名的差距約為9倍，由此可見，我國動力電池市場的集中度相當高，其他企業(yè)的機會微乎其微。

寧德時代發(fā)布的業(yè)績快報顯示，2019年營業(yè)收入為455.46億元，同比增長53.81%，歸母凈利潤43.6億元，同比增長28.61%。

比亞迪披露的業(yè)績快報顯示，2019年全年實現(xiàn)營收1277.39億元，同比下滑1.78%，歸屬于上市公司股東的凈利潤為16.12億元，同比下滑42.03%。比亞迪發(fā)布的快報沒有單獨列出動力電池業(yè)務相關(guān)數(shù)據(jù)，據(jù)悉，比亞迪生產(chǎn)的電池主要供自己使用，對外供貨量極少，也就是說其電池銷量主要取決于比亞迪電動汽車銷售。根據(jù)電源協(xié)會發(fā)布的數(shù)據(jù)，2019年比亞迪電池裝車量1075.85MGh，同比下降5.87%。

在動力電池上市企業(yè)中，增長最快的是億緯鋰能，2019年營業(yè)收入為64.1億元，利潤同比增長169.61%。欣旺達、鵬輝能源也可圈可點。2019年欣旺達的營業(yè)收入為252.7億元，同比增長24.24%;歸屬于上市公司股東的凈利潤7.86億元，增長16.13%。鵬輝能源的營業(yè)收入為33.1億元，但利潤下降23.14%，增收不增利。

根據(jù)電源協(xié)會的數(shù)據(jù)，2019年中航鋰電裝車量同比增長105.75%。中航鋰電曾是成飛集成控股的子公司，成飛集成年報顯示，鋰電池業(yè)務收入7.26億元，同比下降36.41%，主要系本年關(guān)于鋰電業(yè)務的重大資產(chǎn)出售重組完成，從7月起鋰電洛陽、鋰電科技不再屬于公司合并報表范圍內(nèi)的企業(yè)，鋰電池業(yè)務收入僅為2019年1～6月的收入。由此可見，中航鋰電的業(yè)務大幅度增長主要是下半年實現(xiàn)的。

2019年，多氟多的裝車量同比增長135.95%，這一增長率也相當驚人，但是，多氟多的營業(yè)收入為39億元，同比下降1.08%，歸屬于上市公司股東的凈利潤約-4億元。公告稱，公司業(yè)績下降主要原因為應收款項計提信用減值損失2.82億元，計提資產(chǎn)減值損失1.93億元。不過，業(yè)內(nèi)人士稱，盡管計提減值對多氟多短期利潤造成影響，但未來盈利還有超預期的空間。多氟多方面日前表示，2020年新能源板塊將完成8GWh生產(chǎn)線的一期工程，產(chǎn)能可達4GWh，在乘用車、專用車領(lǐng)域?qū)⒊掷m(xù)發(fā)力，實現(xiàn)產(chǎn)銷平衡。此外，受益于特斯拉上海工廠投產(chǎn)，韓國客戶得到了大批量電池供應機會，因此公司為國產(chǎn)特斯拉間接配套。

國軒高科還未有發(fā)布快報或年報，根據(jù)電源協(xié)會的數(shù)據(jù)，國軒高科去年裝車量增長7.58%。不過作為長期占據(jù)前三位的動力電池企業(yè)之一，年報表現(xiàn)應該不會差。

核心技術(shù)是拉開差距主因

市場競爭拼實力，排名靠前的動池企業(yè)都比較重視技術(shù)研發(fā)投入，2019年發(fā)布了多項新技術(shù)。

寧德時代能在市場上取得如此驕人成績，與雄厚的技術(shù)研發(fā)實力有密切關(guān)系，2019年，寧德時代發(fā)布了多項新技術(shù)。例如“零衰減電池”可實現(xiàn)1500次循環(huán)內(nèi)的零衰減，這項技術(shù)不僅可以延長動力電池的使用壽命，更能為將來新能源汽車享受6年免檢創(chuàng)造條件。

寧德時代在行業(yè)內(nèi)率先推出CTP技術(shù)(Cell To Pack)，電池包采用無模組技術(shù)后，體積利用率提高15%～20%，電池包零部件數(shù)量減少40%，生產(chǎn)效率提升50%，將大幅降低動力電池的制造成本。

寧德時代研發(fā)的自加熱技術(shù)可以實現(xiàn)每分鐘升溫2℃，加熱時間是以前的1/4。這項技術(shù)不需要增加電熱膜以及其他的加熱材料，不會增加額外成本，電池包通過IGBT技術(shù)控制，讓電池瞬間充電放電，釋放的熱能存在電池內(nèi)部，極大地提升了加熱效率。寧德時代研發(fā)的4C充電技術(shù)有助于解決電動汽車充電時間過長的痛點。

比亞迪的強項是磷酸鐵鋰電池，最近正式推出的刀片電池成為業(yè)界焦點。事實上，比亞迪早在去年，就通過相關(guān)非正式渠道透露了刀片電池的研發(fā)進展。刀片電池能經(jīng)受住以往電池不能承受的針刺試驗，針刺之后表面溫度只有60℃左右，有效避免起火事故。刀片電池在體積比能量密度上比傳統(tǒng)鐵電池提升50%，具有高安全、長壽命等特點，整車壽命可達百萬公里以上。刀片電池不僅體現(xiàn)出技術(shù)進步，更降低了電池包成本，進一步增強電動汽車的競爭力。

2018年，國軒高科的研發(fā)費用投入達4.93億元，業(yè)內(nèi)人士告訴記者，2019年，國軒高科的研發(fā)投入也不會低，動力電池技術(shù)更新很快，沒有新技術(shù)支撐很難長期占據(jù)前三的位置。國軒高科研發(fā)的“190Wh/kg磷酸鐵鋰電池研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化”項目曾獲多位院士的好評，與比亞迪刀片電池在應用技術(shù)上的突破有所不同，國軒高科在電芯能量密度上取持續(xù)攻關(guān)。

經(jīng)過多年努力，鵬輝能源擁有了自己的核心技術(shù)，主要集中在三個領(lǐng)域：一是48V磷酸鐵鋰體系啟停電池，有著良好的低溫性能，在-35℃、30%SOC的條件下，可以實現(xiàn)12C放電的冷啟動功率;二是6C快充技術(shù)產(chǎn)品，充電8分鐘可至80%電量，充電10分鐘可至95%，同時具有高能量密度(>200Wh/kg)，電芯循環(huán)壽命可達4000次以上;三是88Ah軟包電池，單體能量密度達到280Wh/kg，循環(huán)壽命1000次以上。

多氟多研發(fā)的“鋰離子電池核心材料高純晶體六氟磷酸鋰關(guān)鍵技術(shù)開發(fā)及產(chǎn)業(yè)化”曾獲得了國家科學技術(shù)進步獎二等獎，在鋰電池行業(yè)獲此殊榮的企業(yè)和技術(shù)并不多，足以彰顯多氟多的技術(shù)與實力。

2019年已畫上句號，2019年報反映的只是過去，隨著我國新能源汽車市場化步伐的加快，動力電池企業(yè)的未來值得期待。