新能源行業(yè)：光伏組件出口接近新高

:鋰電池/新能源汽車(chē)：國(guó)內(nèi) 3 月新能源汽車(chē)銷(xiāo)量同比降幅縮窄，環(huán)比回暖。3 月，新能源汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)表現(xiàn)明顯好于上月，環(huán)比增速迅猛，同比降幅比 2 月有所收窄。其中，A00 級(jí)電動(dòng)車(chē)銷(xiāo)量為 0.59 萬(wàn)輛，同比減少 74%，A0 級(jí)銷(xiāo)量 0.4 萬(wàn)輛，同比減少 74%，而由于特斯拉 3 月銷(xiāo)量破萬(wàn)，B 級(jí)電動(dòng)車(chē)3 月銷(xiāo)量達(dá) 1.24 萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)超過(guò) 300 倍。2020 年 1-3 月，我國(guó)動(dòng)力電池裝車(chē)量累計(jì) 5.7GWh，同比累計(jì)下降 53.8%，其中三元電池裝車(chē)量累計(jì) 4.3GWh，占總裝車(chē)量 76.1%，同比累計(jì)下降 53.0%；磷酸鐵鋰電池裝車(chē)量累計(jì) 1.3GWh，占總裝車(chē)量 23.5%，同比累計(jì)下降 52.3%。特斯拉國(guó)產(chǎn)化沖擊國(guó)內(nèi)動(dòng)力電池市場(chǎng)格局， LG 擠入市場(chǎng)前五，市場(chǎng)集中度進(jìn)一步提升。

光伏：3 月光伏組件出口再度回升，接近歷史高點(diǎn)。2020 年 3 月中國(guó)組件出口再度回升，出口規(guī)模達(dá)到 7.49GW，出口總值 17.7 億美元，加權(quán)平均單價(jià) 0.24 美元/瓦。組件出口規(guī)模環(huán)比增長(zhǎng) 164.6%，同比僅略下降0.93%，去年 3 月光伏組件出口為歷史最高的 7.56GW。單價(jià)創(chuàng)新低，3 月組件出口回升或?yàn)?2 月訂單滯后，整體一季度出口數(shù)據(jù)穩(wěn)定，關(guān)注二季度海外疫情加劇可能帶來(lái)的出口下滑。隨著印度受疫情影響而封國(guó)，4 月組件出口將進(jìn)一步承壓，雖然 3 月光伏組件出口回升明顯，但考慮到訂單滯后的因素實(shí)際出口數(shù)據(jù)并未出現(xiàn)增長(zhǎng)，后續(xù)若歐洲、南亞等地區(qū)疫情并未緩解，二季度組件出口將會(huì)出現(xiàn)下滑。

投資建議。鋰電池： 3 月國(guó)內(nèi)新能源車(chē)銷(xiāo)量同比降幅縮窄，環(huán)比大幅回升，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)整體向好趨勢(shì)不變，特斯拉創(chuàng)紀(jì)錄的單月銷(xiāo)量破萬(wàn)，關(guān)注特斯拉訂單放量帶來(lái)的相關(guān)電池供應(yīng)鏈企業(yè)的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。此外 3 月歐洲新能源車(chē)市向上趨勢(shì)不變，疫情發(fā)生較早的意大利和法國(guó)出現(xiàn)銷(xiāo)量下滑，關(guān)注四月份英德等國(guó)家疫情后續(xù)加重后帶來(lái)的銷(xiāo)量下滑的可能性，布局海外供應(yīng)鏈的動(dòng)力電池材料廠商可能受到訂單減少而對(duì)業(yè)績(jī)產(chǎn)生負(fù)面影響。風(fēng)電：建議關(guān)注布局技術(shù)優(yōu)勢(shì)和規(guī)模經(jīng)濟(jì)的葉片以及塔筒生產(chǎn)商，該部分企業(yè)因風(fēng)機(jī)需求穩(wěn)定供不應(yīng)求，整體毛利率較高，因整體風(fēng)機(jī)市場(chǎng)增長(zhǎng)而訂單加大的風(fēng)電設(shè)備制造商以及布局海內(nèi)外的風(fēng)場(chǎng)運(yùn)營(yíng)商。光伏：2020 光伏補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)出臺(tái)，戶用 0.08 元/度，符合市場(chǎng)預(yù)期，全年有望實(shí)現(xiàn) 40GW 裝機(jī)量穩(wěn)步增長(zhǎng)，預(yù)留 2020 年新增項(xiàng)目的前期、施工時(shí)間充足，而 2019 年競(jìng)價(jià)項(xiàng)目補(bǔ)貼退坡推遲保證了這部分去年未完工項(xiàng)目的裝機(jī)量，，國(guó)內(nèi)整體需求影響不大，光伏產(chǎn)業(yè)鏈龍頭企業(yè)整體訂單下滑有限。