上市兩周年，中國原油期貨答出高分

　　“上海原油期貨作為中國第一個對外開放的商品期貨，全業(yè)務(wù)流程已經(jīng)經(jīng)受了市場的全面檢驗，為商品期貨市場國際化探索出了一條可復(fù)制可推廣的道路，為上海國際金融中心建設(shè)、長三角一體化發(fā)展、完善國際能源定價體系都作出了重要貢獻(xiàn)。”在正式上市交易兩周年之際，上海原油期貨得到了上海期貨交易所理事長姜巖這樣的評價。

　　2018年3月26日，我國原油期貨（INE原油期貨）在上海國際能源交易中心（下稱“上期能源”）正式上市交易。作為我國首個國際化期貨品種，兩年以來，原油期貨經(jīng)受住國內(nèi)外各種風(fēng)險和考驗，市場運行更穩(wěn)、規(guī)模更大、結(jié)構(gòu)更優(yōu)，同時服務(wù)實體功能凸顯，整體呈現(xiàn)良好發(fā)展態(tài)勢。

　　躋身全球第三大原油期貨市場

　　上市之初，INE原油期貨主力合約單邊持倉量不足2000手，成交量只有2萬余手。此后，市場規(guī)模穩(wěn)步擴大。2019年，INE原油期貨累計成交3464萬手，累計成交金額15萬億元，在美國期貨業(yè)協(xié)會公布的全球能源類商品期貨期權(quán)交易量排名中居14位，在原油期貨品種中的市場規(guī)模僅次于WTI和布倫特原油期貨。

　　截至2020年3月25日，INE原油期貨已累計成交6568.31萬手，累計成交金額近30萬億元，近期持倉總量近12萬手，創(chuàng)上市以來新高。

　　與此同時，市場結(jié)構(gòu)逐步優(yōu)化，機構(gòu)投資者和境外交易者參與度大幅上升。來自上期能源的數(shù)據(jù)顯示，截至目前INE原油期貨開戶數(shù)量突破12萬戶，其中境外客戶開戶突破200戶，涵蓋5大洲和19個國家和地區(qū)，在境內(nèi)交易時段交易規(guī)模與WTI和布倫特原油期貨相當(dāng)。

　　“在短短的兩年里，上海原油期貨成交規(guī)模穩(wěn)居全球第三位，持倉水平也顯著高于國際其他原油期貨市場發(fā)展初期的水平。隨著國內(nèi)原油期貨市場參與門檻的逐步降低，開放性的加強，品種的豐富，原油期貨流動性將顯著增加，成為全球石油市場的‘晴雨表’?！敝袊蛢?nèi)部相關(guān)人士表示。

　　海通期貨股份有限公司投資咨詢部能源化工負(fù)責(zé)人楊安對此也表達(dá)了認(rèn)同：“我國原油期貨自上市以來，表現(xiàn)可以說非常驚喜。今年春節(jié)以后，原油期貨市場再次迎來了升級，持倉量大幅增加、持倉結(jié)構(gòu)改變、價差結(jié)構(gòu)穩(wěn)定，國內(nèi)原油期貨開始發(fā)揮價格發(fā)現(xiàn)功能、風(fēng)險管理功能，2020年這個功能會逐漸發(fā)揮得越來越充分。”

　　服務(wù)實體經(jīng)濟功能凸顯

　　規(guī)模擴大之外，INE原油期貨與產(chǎn)業(yè)上中下游的生產(chǎn)、貿(mào)易、加工企業(yè)聯(lián)系日益緊密，服務(wù)實體功能凸顯。

　　作為國內(nèi)最大的原油生產(chǎn)商和主要原油進(jìn)口商，中石油一直積極參與INE原油期貨市場。兩年前上市首日，就一舉奪得市場首單交易，隨后完成了市場首張原油倉單注冊并參與了市場首次交割。

　　上期能源近日發(fā)布的《上海原油期貨市場發(fā)展報告》顯示，截至2019年底，INE原油期貨交割倉庫6家合計9個存放點。2019年交割總量17618手，同比增加518.39%，交割金額合計78.56億元，主力交割的巴士拉和阿曼兩個油種交割量占比分別為72.34%、13.44%。煉廠開始嘗試交割，以調(diào)劑現(xiàn)貨油種余缺，優(yōu)化油種組合，提升煉油效益。

　　2018年10月，京博石化與聯(lián)合石化共同完成了國內(nèi)首單以上海原油期貨合約為計價基準(zhǔn)的原油實貨成交，此后更多的產(chǎn)業(yè)客戶選擇在貿(mào)易中使用INE原油期貨價格作為基準(zhǔn)價。2019年8月，中海油首次使用上海原油期貨價格作為向下游煉廠銷售原油的基準(zhǔn)價。此外，相關(guān)產(chǎn)業(yè)也開始使用原油期貨進(jìn)行套保。比如，華夏航空通過上海原油期貨進(jìn)行買入套保，規(guī)避航空煤油價格上漲帶來的風(fēng)險。

　　“隨著INE原油市場的日趨成熟，公司運用了上海原油期貨進(jìn)行產(chǎn)能套保操作，把當(dāng)下?lián)p失的產(chǎn)能轉(zhuǎn)移到未來，把未實現(xiàn)的利潤進(jìn)行鎖定。未來京博石化將借助INE原油期貨繼續(xù)深化期現(xiàn)套保，打破傳統(tǒng)產(chǎn)能的限制，實現(xiàn)桌面煉廠運營?！本┎┦谪洸靠偨?jīng)理劉勇表示。

　　探路期貨市場國際化

　　事實上，作為我國第一個國際化的期貨品種，INE原油期貨的上市不僅是一個產(chǎn)品創(chuàng)新，同時也是一個開放的舉措，擔(dān)負(fù)著探索期貨市場國際化的重要歷史使命。

　　以INE原油期貨作為開端，中國期貨市場相繼迎來了多個國際化品種，包括 PTA、鐵礦石、20號膠以及即將上市的低硫燃料油。這些合約的成功起步讓中國期貨市場與國際期貨市場更加靠近，也更為世界所熟知。

　　“亞太地區(qū)的原油消費超過全球的1/3，但缺少反映區(qū)域供需關(guān)系的基準(zhǔn)價格。INE原油期貨在與境外市場保持高度聯(lián)動的同時，與WTI和Brent形成良好互補，更加高效地反映亞洲市場特點。”姜巖表示，“INE原油期貨的交割制度設(shè)計打通了保稅原油的進(jìn)口、轉(zhuǎn)關(guān)和出口的全流程，為打造我國油氣商品市場的國際定價中心和全球資源配置中心，全面提升期貨市場服務(wù)區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展的能力奠定了基礎(chǔ)?！?/p>

　　“隨著中國期貨市場的不斷發(fā)展及對外開放程度不斷提高，上海期貨交易所將以原油為基礎(chǔ)，加快研究推出低硫燃料油、成品油、天然氣等能源品種，著力構(gòu)建中國能源價格體系，在為市場提供更完善、更豐富的定價和避險工具的同時，為保障國家能源安全、提升價格影響力貢獻(xiàn)一份力量?！苯獛r進(jìn)一步表示。