全球常規(guī)油氣發(fā)現(xiàn)呈復(fù)蘇態(tài)勢(shì)

在經(jīng)歷了數(shù)年中低油價(jià)的沖擊之后，石油行業(yè)開(kāi)始具備了一定的抗壓能力，石油公司并未在蕭條環(huán)境導(dǎo)致的經(jīng)營(yíng)守勢(shì)中一味保持被動(dòng)，而是積極探索應(yīng)對(duì)新環(huán)境的發(fā)展之法。

自從頁(yè)巖革命爆發(fā)之后，北美頁(yè)巖油氣勘探開(kāi)發(fā)與并購(gòu)長(zhǎng)期占據(jù)全球油氣勘探開(kāi)發(fā)的新聞?lì)^條。美國(guó)豐富的油氣資源、超強(qiáng)的技術(shù)創(chuàng)新能力以及靈活開(kāi)放的引資政策是頁(yè)巖革命長(zhǎng)期持續(xù)的重要支點(diǎn)。進(jìn)入本世紀(jì)以來(lái)的多次油價(jià)下跌讓全球油氣行業(yè)遭受重大沖擊。頁(yè)巖油氣行業(yè)雖然在油價(jià)波動(dòng)中也遭遇了系列挑戰(zhàn)，但其抗風(fēng)險(xiǎn)能力總體處于較高水平。這正是在2014年油價(jià)下跌之后其他地區(qū)油氣勘探開(kāi)發(fā)均處于萎靡不振狀態(tài)而頁(yè)巖油氣卻能一枝獨(dú)秀的重要原因。

2014年油價(jià)下跌且低位運(yùn)行之后，石油公司普遍壓縮了上游投資特別是風(fēng)險(xiǎn)程度較高的投資，油氣勘探也因此進(jìn)入低迷期。但是常規(guī)油氣勘探在經(jīng)歷了幾年蟄伏期之后開(kāi)始出現(xiàn)了一些復(fù)蘇的跡象。2019年常規(guī)油氣勘探指標(biāo)就改善了許多。據(jù)咨詢(xún)公司發(fā)布的不完全統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2019年全球大約有120億桶的新發(fā)現(xiàn)油氣儲(chǔ)量，是2015年以來(lái)油氣發(fā)現(xiàn)的最高點(diǎn)。新發(fā)現(xiàn)的油氣儲(chǔ)量具有鮮明的特點(diǎn)。從作業(yè)者看，基本是久經(jīng)沙場(chǎng)的老牌國(guó)際大公司主導(dǎo)，要么是大型國(guó)際石油公司，要么是資源國(guó)的國(guó)家石油公司。主要貢獻(xiàn)者依然是埃克森美孚、殼牌、雪佛龍、俄氣、伊朗國(guó)油等這些傳統(tǒng)的強(qiáng)企。從地域分布看，來(lái)自深水、深層的發(fā)現(xiàn)數(shù)量在增加，向高難度領(lǐng)域進(jìn)軍成為趨勢(shì)，墨西哥灣、巴西深海、東地中海等依舊是重要發(fā)現(xiàn)地。Rystad能源分析已確定了56項(xiàng)全球常規(guī)發(fā)現(xiàn)，其中30項(xiàng)位于海上。大型以及綜合性的國(guó)有石油公司在主導(dǎo)常規(guī)勘探方面表現(xiàn)突出，占2019年探明儲(chǔ)量的80%以上。從油氣結(jié)構(gòu)看，天然氣在油氣發(fā)現(xiàn)中占比在提升。2019年新發(fā)現(xiàn)天然氣儲(chǔ)量占新發(fā)現(xiàn)油氣儲(chǔ)量的61%，高出之前3年10到20個(gè)百分點(diǎn)。俄羅斯、伊朗以及馬來(lái)西亞的發(fā)現(xiàn)基本上全是天然氣。

應(yīng)該看到，過(guò)去幾年國(guó)際油價(jià)并未在數(shù)年前斷崖式下跌之后有太多的上揚(yáng)。尤其是今年3月，油價(jià)進(jìn)入新一輪低價(jià)周期以來(lái)，整個(gè)石油行業(yè)對(duì)油價(jià)重新暴漲不再抱期望，石油行業(yè)在中低油價(jià)下如何發(fā)展已經(jīng)成為決策者的重大課題。據(jù)國(guó)際能源署（IEA）數(shù)據(jù)，油氣行業(yè)2019年全年的投資總額超過(guò)7600億美元，用于勘探開(kāi)發(fā)的投資約為5050億美元，同比增長(zhǎng)約6%，其中勘探投資增長(zhǎng)18%，達(dá)到600億美元。另一方面，上游資產(chǎn)并購(gòu)也開(kāi)始活躍起來(lái)，石油公司邁開(kāi)全球油氣資產(chǎn)布局的腳步。GlobalData的數(shù)據(jù)顯示，2019年上半年，全球宣布確認(rèn)的上游領(lǐng)域資產(chǎn)并購(gòu)總金額為1583億美元，其中第二季度高達(dá)1305億美元，最典型的并購(gòu)項(xiàng)目當(dāng)屬西方石油公司以550億美元（含約200億美元債務(wù)）收購(gòu)阿納達(dá)科石油公司，這是近年來(lái)最大的上游并購(gòu)之一。

從經(jīng)營(yíng)層面看，出現(xiàn)石油公司迎難而上的深層次原因是石油行業(yè)的儲(chǔ)量替代率亮起了紅燈。2019年全球常規(guī)石油儲(chǔ)量替代率只有16%。對(duì)于資源型企業(yè)而言，資源的可接替程度是企業(yè)的命根子。在石油天然氣產(chǎn)量保持適度增長(zhǎng)，而勘探投資不斷受到壓縮的情形之下，石油行業(yè)決策者看到的是石油儲(chǔ)采比、儲(chǔ)量替代率這些指標(biāo)直線下降，這種現(xiàn)象一定會(huì)產(chǎn)生倒逼機(jī)制繼而促使石油公司想辦法去創(chuàng)建新的發(fā)展模式以盡快適應(yīng)化解外部環(huán)境嚴(yán)峻帶來(lái)的挑戰(zhàn)。在此形勢(shì)下，石油公司逆境中求生存、絕處逢生的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)會(huì)被進(jìn)一步激發(fā)出來(lái)。2019年全球油氣勘探井的數(shù)量明顯多起來(lái)了，勘探的商業(yè)成功率也因此提升了許多，高風(fēng)險(xiǎn)伴隨高成功率是石油勘探開(kāi)發(fā)的典型特征。2018年全球勘探成功率為27%，2019年則提升了10個(gè)百分點(diǎn)。

另外，石油行業(yè)逐漸積累了觸底反彈的發(fā)展能力。在經(jīng)歷了數(shù)年中低油價(jià)的沖擊之后，石油行業(yè)開(kāi)始具備了一定的抗壓能力，石油公司并未在蕭條環(huán)境導(dǎo)致的經(jīng)營(yíng)守勢(shì)中一味保持被動(dòng)，而是積極探索應(yīng)對(duì)新環(huán)境的發(fā)展之法。這個(gè)探索不僅僅是石油公司一個(gè)群體在做，石油資源國(guó)政府也在通過(guò)各種渠道予以大力配合，借助政策手段為石油行業(yè)的發(fā)展松綁和減負(fù)做法就較為普遍。應(yīng)該看到近幾年全球資源國(guó)的財(cái)稅政策總體趨向?qū)捤桑瑢?duì)外資進(jìn)入本國(guó)從事油氣勘探開(kāi)發(fā)持積極肯定態(tài)度。在各方力量的共同推動(dòng)下，石油公司通過(guò)自身發(fā)展戰(zhàn)略和經(jīng)營(yíng)機(jī)制的調(diào)整，逐漸形成了新的適應(yīng)中低油價(jià)的運(yùn)行模式。比如在重大的風(fēng)險(xiǎn)勘探中更傾向于引入新的合作伙伴以實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)，通過(guò)加強(qiáng)聯(lián)合與協(xié)作實(shí)現(xiàn)生產(chǎn)要素的取長(zhǎng)補(bǔ)短以實(shí)現(xiàn)共享發(fā)展等。

2020年全球油氣勘探復(fù)蘇的勢(shì)頭會(huì)進(jìn)一步保持下來(lái)。從運(yùn)行層面看，由于資源條件變得復(fù)雜，具備相應(yīng)技術(shù)和資金實(shí)力的大公司依然是油氣發(fā)現(xiàn)的主體，深水、深層等復(fù)雜地區(qū)是重要目標(biāo)區(qū)。對(duì)于勘探面臨的系列挑戰(zhàn)，石油公司顯然已經(jīng)做好了準(zhǔn)備。正如BP公司所披露的那樣，公司戰(zhàn)略調(diào)整本身就是沖著挑戰(zhàn)去的，具體做法是統(tǒng)籌油價(jià)、技術(shù)進(jìn)步、政策利好以及消費(fèi)者偏好等各類(lèi)因素在全球進(jìn)行油氣戰(zhàn)略布局。各家石油公司的發(fā)展思路雖有差別，但在發(fā)展趨勢(shì)的把控方面基本是一致的。由于向深水、深層以及復(fù)雜地區(qū)進(jìn)軍的難度較大，且油價(jià)上浮空間有限，石油公司風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避意識(shí)也會(huì)隨之增強(qiáng)。在此形勢(shì)下，一個(gè)自然而然的發(fā)展邏輯就是，國(guó)際石油公司、國(guó)家石油公司、油服公司之間的協(xié)作會(huì)進(jìn)一步緊密起來(lái)，強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合的現(xiàn)象可能更加普遍。共同應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)，共同獲得收益的認(rèn)同感在不同類(lèi)型的石油公司之間會(huì)普及開(kāi)來(lái)。過(guò)去幾年由于油氣勘探開(kāi)發(fā)市場(chǎng)不景氣，油服行業(yè)始終在經(jīng)營(yíng)的漩渦中掙扎，一些國(guó)際著名的油服公司也屢屢曝出經(jīng)營(yíng)捉襟見(jiàn)肘的消息。2020年及之后，長(zhǎng)期處于低迷狀態(tài)的油服行業(yè)可能獲得一些發(fā)展機(jī)會(huì)。但是這種轉(zhuǎn)機(jī)能否變成現(xiàn)實(shí)中的“蛋糕”則取決于油服行業(yè)新技獲取能力?？焖偬嵘夹g(shù)能力繞不開(kāi)并購(gòu)交易，由此判斷，來(lái)年的油服行業(yè)圍繞技術(shù)收購(gòu)核心的交易行為可能會(huì)逐漸多起來(lái)。