港口煤價還要跌多少？

從二月下旬開始，沿海煤炭市場承壓下行，港口市場煤交易價格出現(xiàn)下跌;經(jīng)過為期一個半月的持續(xù)下跌之后，發(fā)熱量5500大卡市場動力煤價格從576元/噸跌至520元/噸，大幅下跌56元/噸。其中，上周，煤價更是狂跌21元/噸，創(chuàng)下近五年來，單周煤價跌幅最大記錄。本周，在無利好因素支撐下，煤價將繼續(xù)下跌;但受發(fā)運成本支撐，貿(mào)易商發(fā)運數(shù)量有所減少，市場煤價格跌幅將出現(xiàn)收窄。

國內(nèi)動力煤市場供給彈性明顯高于需求彈性，上游煤炭生產(chǎn)的恢復速度好于預期;而大秦、唐呼線發(fā)運煤炭數(shù)量也已接近正常水平，環(huán)渤海港口庫存得到強力補充，秦港存煤達到679萬噸。而與之對應的是下游需求的低迷，電廠庫存的高位;受庫存飽和影響，用戶大規(guī)模采購有心無力，派船數(shù)量大幅減少。近半個月來，北方各主力運煤港口半數(shù)以上泊位處于空泊狀態(tài)，而調(diào)進量不減，促使港口庫存不斷向上累積。在秦皇島港和曹妃甸港，無論是長協(xié)煤，還是市場煤均出現(xiàn)下水困難等問題;天氣轉(zhuǎn)暖，水電運行將恢復，貿(mào)易商紛紛采取措施，降價銷售，促使煤炭價格下跌壓力繼續(xù)向下尋底。

目前，港口煤炭實際交易價格在515元/噸左右;持續(xù)下跌的煤價早已跌破貿(mào)易企業(yè)的運營成本，并低于貿(mào)易企業(yè)盈虧平衡點以下水平。受發(fā)運成本支撐，港口煤價跌幅將有所收窄，尤其大型發(fā)運企業(yè)繼續(xù)大幅下調(diào)煤價的可能性不大。而貿(mào)易商拋售完場地煤炭之后，繼續(xù)大規(guī)模賠本銷售的可能性不大，向港口發(fā)運市場煤的數(shù)量將有所減少。

隨著春季到來，南方民用電負荷下降，部分電廠開始對所轄機組進行例行檢修，減少了用煤量。經(jīng)濟恢復帶來的用電負荷的增加，還是比較微弱的;即使沿海六大電廠日耗增加2-3萬噸，對扭轉(zhuǎn)市場被動局面幫助不大。此外，市場能否轉(zhuǎn)好，煤價能否止跌企穩(wěn)，還受到外圍經(jīng)濟壓力以及水電恢復的雙重打擊;本周，預計沿海六大電廠日耗增量會非常有限，甚至有可能出現(xiàn)日耗停滯不前，或與上周基本持平的現(xiàn)象。

煤炭市場供需格局持續(xù)寬松，繼續(xù)向價格施壓。但煤炭市場也有利好消息，就是國內(nèi)進口煤政策，對澳大利亞和印尼等國通關數(shù)量進行限制，對下跌中的內(nèi)貿(mào)煤炭價格起到穩(wěn)定軍心的作用。隨著煤電雙方就長協(xié)合同成功的補簽，長協(xié)托底作用將再現(xiàn)，市場煤價格跌至500元/噸有望企穩(wěn)。