特斯拉爆款產(chǎn)品助推光伏業(yè)務(wù)迎拐點(diǎn) 進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)面臨挑戰(zhàn)

日前，興業(yè)證券發(fā)布了特斯拉新品Solar Roof V3的成本詳細(xì)拆分和售價(jià)測(cè)算報(bào)告，認(rèn)定其具備價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)力，未來成本下降潛力巨大。

上述機(jī)構(gòu)認(rèn)為Solar Roof V3在美國(guó)和中國(guó)市場(chǎng)都有成為爆款產(chǎn)品的潛質(zhì)。

Solar Roof V3是特斯拉推出的革命性產(chǎn)品，在戶用產(chǎn)品兩大核心因素性價(jià)比、外觀，均有顯著競(jìng)爭(zhēng)力。Solar Roof V3在美國(guó)市場(chǎng)全生命周期內(nèi)實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，即是放量大前提，且在中國(guó)也具備經(jīng)濟(jì)性，未來成本仍然有較大下降空間。

據(jù)悉，Solar Roof V3于2019年10月推出，產(chǎn)品迭代體現(xiàn)在系統(tǒng)價(jià)格下降、安裝速度提高，其中，價(jià)格相較上一代產(chǎn)品下滑40％是最大亮點(diǎn)，或拉動(dòng)特斯拉光伏業(yè)務(wù)迎拐點(diǎn)。

特斯拉創(chuàng)始人曾于2019年Q3宣布重振太陽能業(yè)務(wù)，設(shè)定目標(biāo)盡快達(dá)成每周安裝1000個(gè)屋頂。而2019年公司裝機(jī)量?jī)H為173MW，若按10kW一戶計(jì)算，2019年僅安裝1．7萬個(gè)屋頂。若完成目標(biāo)則公司安裝量增長(zhǎng)2倍以上。

據(jù)測(cè)算，Solar Roof V3在美國(guó)售價(jià)為28元／W，在美國(guó)相比同類產(chǎn)品，價(jià)格較低，且美觀度更高，生命周期內(nèi)凈收益為正，該產(chǎn)品高于中國(guó)傳統(tǒng)屋頂電站價(jià)格近4倍，系美國(guó)市場(chǎng)非技術(shù)成本較高所致。預(yù)計(jì)在中國(guó)市場(chǎng)銷售價(jià)格可下降30％，至21元／W，且隨著產(chǎn)業(yè)鏈配套和規(guī)?；a(chǎn)，成本有進(jìn)一步下降空間。

上述機(jī)構(gòu)表示，特斯拉Solar Roof V3超預(yù)期降價(jià)，有望加速市場(chǎng)拓展，提升公司光伏業(yè)務(wù)規(guī)模，將帶動(dòng)特斯拉光伏供應(yīng)鏈、布局BIPV市場(chǎng)的企業(yè)、以及光伏制造龍頭企業(yè)出貨量提升。

報(bào)告指出，Solar Roof屬于BIPV，不同于傳統(tǒng)屋頂電站，Solar Roof將屋頂與光伏融和而非結(jié)合。與傳統(tǒng)屋頂上鋪設(shè)光伏不同，Solar Roof兼具屋頂和發(fā)電功能，可以將其看作為一種建筑材料。

此外，Solar Roof 將光伏發(fā)電裝置嵌置與屋頂瓦片中，外觀與普通屋瓦無異，且特斯拉還專門設(shè)計(jì)了定制配件、通風(fēng)口和天窗，最大程度保障屋頂顏色一致性與造型美觀度。

Solar Roof V3 包含兩個(gè)版本可發(fā)電版本和非發(fā)電版本，兩種瓦片外觀相同，客戶可以根據(jù)用電量決定可發(fā)電瓦片的數(shù)量和占比，非發(fā)電版多分布于非光照面，以保證屋頂外觀一致性。根據(jù)測(cè)算，發(fā)電版采用光伏玻璃，增加透光度，提升發(fā)電量，而非發(fā)電版僅使用普通玻璃，兩者單位面積售價(jià)相差3．5倍。

從綜合售價(jià)來看，如果考慮屋頂成本，Solar Roof V3完全有能力對(duì)標(biāo)“屋頂＋組件”業(yè)務(wù)模式，初始售價(jià)上已經(jīng)有顯著優(yōu)勢(shì)。

從需求端出發(fā)，Solar Roof V3需要區(qū)分兩種需求需新建屋頂與無需新建屋頂。若需要更換／新建屋頂，則Solar Roof V3 與屋頂電站＋瀝青屋頂價(jià)格相近，但遠(yuǎn)低于屋頂電站＋其他材質(zhì)屋頂，更具有性價(jià)比；若無需更換／新建屋頂，則Solar Roof V3比普通屋頂電站費(fèi)用高52％，因客戶對(duì)屋頂支出是不必要的，因此不具有經(jīng)濟(jì)性。

Solar Roof V3對(duì)有更換／新建屋頂?shù)挠脩?，已?jīng)具備財(cái)務(wù)投資價(jià)值，不考慮儲(chǔ)能，投資回收期9－12年，考慮儲(chǔ)能投資回收期14－16年，而產(chǎn)品全生命周期為25年。

總體來說，美國(guó)市場(chǎng)光伏電站價(jià)格普遍較高，是中國(guó)市場(chǎng)的2－3倍，美國(guó)屋頂電站中電站售價(jià)（即僅電站建設(shè)成本，不含屋頂成本）約為1．8－3．6美元／W，折合人民幣16－25元／W，不同的周差距較大，平均成本水平在2．9美元／W，折合人民幣20元／W。此外，中國(guó)屋頂電站系統(tǒng)成本僅為4－6元／W，美國(guó)市場(chǎng)成本是中國(guó)市場(chǎng)的4倍。

值得一提的是，中國(guó)BIPV市場(chǎng)萌芽，萬億藍(lán)海待開發(fā)，既有屋頂面積方面，我國(guó)既有建筑面積600億平方米，根據(jù)中國(guó)建筑科學(xué)研究院測(cè)算，光伏可安裝面積近30億平方米，折合約400GW，最大市場(chǎng)規(guī)模68000億元；新建屋頂面積方面，我國(guó)每年新增竣工面積約40億平方米，光伏可安裝面積近1．5億平方米，折合約20GW，最大市場(chǎng)規(guī)模3400億元。

如果特斯拉進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)，則相應(yīng)的政策及市場(chǎng)環(huán)境變化，非技術(shù)成本也會(huì)相應(yīng)縮減。

若逆變器、設(shè)計(jì)費(fèi)、電力系統(tǒng)和供應(yīng)鏈成本與中國(guó)相同，僅產(chǎn)品、銷售費(fèi)用、安裝成本不同，則特斯拉Solar Roof V3售價(jià)預(yù)計(jì)為20．8元／W，在中國(guó)市場(chǎng)與成熟的屋頂電站售價(jià)相同，若考慮屋頂成本，則已經(jīng)具備經(jīng)濟(jì)性。但與美國(guó)市場(chǎng)相似，產(chǎn)品僅針對(duì)新建屋頂有經(jīng)濟(jì)性可言。

上述機(jī)構(gòu)認(rèn)為，特斯拉進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)也面臨一定挑戰(zhàn)。

根據(jù)美國(guó)建筑協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)，美國(guó)典型居民一般住13年，意味著項(xiàng)目可能未收回投資就會(huì)更換居住地點(diǎn)，Solar Roof V3比傳統(tǒng)產(chǎn)品多出數(shù)百個(gè)連接，故障風(fēng)險(xiǎn)高。

此外，人工費(fèi)用高、屋頂非標(biāo)準(zhǔn)化也是一定的難題；而最大的挑戰(zhàn)在于，中國(guó)戶用容量有限，需要搶裝，中國(guó)戶用仍需補(bǔ)貼，2020年度電補(bǔ)貼為0．08元／kWh，補(bǔ)貼發(fā)放遵循“先到先得”的原則，因此對(duì)建設(shè)速度要求較高。