光伏產(chǎn)業(yè)鏈如何？還值得投資嗎？有哪些細分龍頭？

:今年，選股堂寫了不少關(guān)于光伏的文章，并對部分個股進行了分析。最近，部分個股隨著半導(dǎo)體來了一波回撤。有鄉(xiāng)親就問，選股堂當(dāng)初說的光伏，還值得關(guān)注嗎？

（來源：微信公眾號“選股堂” 作者：堂主）

今天上來挼一挼，光伏，最大的亮點是電價便宜，最牛的是光伏生產(chǎn)基地國內(nèi)是老大，最大的市場需求是海外赤道一線的國家。目前，受疫情影響，國內(nèi)已經(jīng)復(fù)工復(fù)產(chǎn)，完成前面的合同及訂單沒有問題，影響點主要是海外在防疫，建設(shè)會緩一緩，但長期需求的邏輯不會變。

下面從三個方面對相關(guān)情況進行一次梳理。

一、2019年光伏產(chǎn)業(yè)基本情況

1.國內(nèi)新增和累計光伏裝機容量，仍繼續(xù)保持全球第一。2019年，國內(nèi)光伏新增裝機容量30.1GW，累計裝機量204.3GW，雖然同比下降，但是新增和累計光伏裝機容量，仍繼續(xù)保持全球第一。全年光伏發(fā)電量2242.6億千瓦時，同比增長26.3%。

2.光伏產(chǎn)業(yè)細分產(chǎn)品產(chǎn)量結(jié)構(gòu)性增長。2019年底，國內(nèi)多晶硅產(chǎn)能46.2萬噸，同比增長19.4%，產(chǎn)量約34.2萬噸，同比增長32.0%；硅片產(chǎn)量134.6GW，同比增長25.7%，單晶硅片實現(xiàn)大逆轉(zhuǎn)，占比超過65%；電池片產(chǎn)量108.6GW，同比增長27.7%，PERC單晶電池量產(chǎn)平均效率達22.3%；組件產(chǎn)量98.6GW，同比增長17.0%。綜合來看，2019年單晶產(chǎn)品占比快速提升。3.光伏產(chǎn)業(yè)出口量和額雙雙上升。2019年，國內(nèi)光伏硅片出口量51.8億片，電池片出口量約10.4GW，組件出口量約66.6GW，硅片、電池片、組件出口量均超過2018年，創(chuàng)歷史新高。光伏產(chǎn)品出口總額約207.8億美元，同比增長29%。

4.光伏發(fā)電降階速度令人驚訝。2019年，光伏在巴西再生源拍賣中，中標(biāo)電價是0.12元每千瓦時，創(chuàng)造了世界光伏電價新記錄。光伏已成為最廉價能源。

二、2020年光伏產(chǎn)業(yè)鏈投資前景

1.產(chǎn)業(yè)集中度進一步提升。一方面是落后產(chǎn)能加速淘汰，部分中小企業(yè)受制于資金限制，無力進行改造升級，在價格壓力下，老產(chǎn)線加速淘汰。同時，單晶市場需求大幅提升，多晶產(chǎn)品價格大幅下降，以多晶產(chǎn)品為單一或主流產(chǎn)品的企業(yè)持續(xù)走低。另一方面，頭部企業(yè)加速擴張，增大其市場供應(yīng)量的同時，進一步擠壓中小企業(yè)的生存空間。

2.市場空間進一步擴大。2020年，是國內(nèi)光伏發(fā)電由補貼依賴進入平價的關(guān)鍵一年。管理模式采用平價項目優(yōu)先、對需要國家補貼的項目實施競價。企業(yè)項目建設(shè)積極性會明顯提高，有可能出現(xiàn)搶裝。

3.制造端盈利水平進一步合理。多晶硅環(huán)節(jié)，落后產(chǎn)能逐步出清，多晶硅整體供需格局會趨于緊張。大量單晶硅片產(chǎn)能的持續(xù)釋放，供應(yīng)局面得到緩解，價格逐步下調(diào)，企業(yè)盈利能力將趨于合理。電池片落后產(chǎn)能也會加速出清，盈利能力保持穩(wěn)定；組件由于開工靈活性較高，盈利能力有望繼續(xù)向上修復(fù)。4.技術(shù)進步進一步加速。光伏發(fā)電即將脫離補貼依賴，迫使光伏制造企業(yè)加速降低光伏度電成本，新技術(shù)將呈現(xiàn)超預(yù)期的發(fā)展態(tài)勢。以210mm尺寸為例，中環(huán)股份推出210mm“夸父”系列超大硅片以后，短短半年時間已經(jīng)量產(chǎn)。設(shè)備企業(yè)捷佳偉創(chuàng)、晶盛機電紛紛宣布了210設(shè)備進展。

5.光伏應(yīng)用進一步多樣化。幾個領(lǐng)域關(guān)注度逐步提高。一是光伏+制氫。將成為我國能源安全和能源結(jié)構(gòu)調(diào)整的新選擇。二是光伏+5G通信。據(jù)規(guī)劃，國內(nèi)至少有1438萬個基站需要新建或改造，光伏發(fā)電系統(tǒng)能夠有效降低電力基礎(chǔ)設(shè)施投資，在5G領(lǐng)域的應(yīng)用發(fā)展?jié)摿薮?。三是光?新能源汽車，這個應(yīng)用模式將逐漸普及。四是光伏+建筑，綠色建筑逐步應(yīng)用和普及，將成為越來越多光伏企業(yè)差異化發(fā)展的契機。

6.出口市場進一步分散。根據(jù)IHS預(yù)計，2020年全球光伏裝機量將達到142GW，超過1GW的國家達到43個左右。巴西正推進屋頂光伏系統(tǒng)，巴基斯坦開始進行光伏項目招標(biāo)，東南亞、拉丁美洲、中東等地區(qū)國家積極推進光伏項目，光伏市場參與者不斷涌入，全球光伏市場增長不再依賴于美國、日本、印度等單一市場，將向多元化發(fā)展。

三、光伏投資及個股策略

1.光伏能解決能源瓶頸。今年光伏股票總體上會很好，未來光伏可能會成為能源第一主力，這是萬億級的市場。主要因為中國是全球光伏的老大，光伏的快速發(fā)展，無論是對于國內(nèi)的經(jīng)濟，還是在全球的領(lǐng)導(dǎo)力，都是至關(guān)重要的，更別說，可以解除很多國家的能源瓶頸。光伏的快速發(fā)展，會讓美的石油美元戰(zhàn)略徹底破產(chǎn)，這是長期的朝陽產(chǎn)業(yè)，美大兵蠢蠢欲動，不就是為了卡住其他國家石油能源咽喉，大推美元霸主嗎。

2.光伏行業(yè)格局顯著變化。光伏的未來是什么，簡單來說就是“210+HIT+鈣鈦礦”，在光伏行業(yè)的投資，圍繞這三點來進行，對于選股很有幫助。

3.光伏是快速成長的行業(yè)。選股或投資，盡量用發(fā)展的眼光，看今后的路線和主打產(chǎn)品。過去的業(yè)績代表不了未來。

4.部分具體投資標(biāo)的邏輯。

①中環(huán)股份：210大硅片龍頭。目前是直拉單晶210硅片的獨家壟斷者，未來三年內(nèi)都是供不應(yīng)求的狀態(tài)，半導(dǎo)體這塊發(fā)展也很好。TCL成為大股東后，會大規(guī)模投資，通過產(chǎn)能徹底碾壓166產(chǎn)能。市值翻番確定性很高，未來有千億市值潛力。

②通威股份：210電池片龍頭。它投資200億建設(shè)30GW210生產(chǎn)線，未來要打造100GW的電池產(chǎn)線，要立志成為全球超級龍頭，加上今年硅料漲價，業(yè)績會非常好，未來也有千億市值潛力。

③捷佳偉創(chuàng)：光伏設(shè)備龍頭。無論是210PERC設(shè)備，還是HIT設(shè)備，都是國產(chǎn)無可爭議的龍頭，在這一輪新技術(shù)擴產(chǎn)的過程中，捷佳偉創(chuàng)的業(yè)績會非常好。

④隆基股份：光伏龍頭，單晶硅片龍頭。單晶王者，垂直一體化優(yōu)勢盡顯。多晶硅片片逐步退出市場，單晶硅片未來將更加火爆，而公司在單晶硅片市場占有將近50%的市場份額。它在產(chǎn)業(yè)鏈布局涵蓋硅片/電池/組件3個領(lǐng)域，競爭格局好于預(yù)期。同時拓展下游組件銷售渠道通路，目前進展迅速。

總之，光伏行業(yè)由于門檻不高，這個行業(yè)相關(guān)個股也挺多的，隨便拉一下，150多只，但上面一張圖，是其中凈利潤前10名的，除了福來特、晶澳科技沒在里面，個人認為，這10只光伏股里面找標(biāo)的，投資起來相對更安全。

原標(biāo)題:光伏產(chǎn)業(yè)鏈如何？還值得投資嗎？有哪些細分龍頭？