“一帶一路”可再生能源項目投融資潛力巨大

“面對這個具有廣闊空間的市場，中國企業(yè)參與‘一帶一路’國家可再生能源項目的直接投資和開發(fā)具有多方面的優(yōu)勢。目前中國企業(yè)在‘一帶一路’國家可再生能源項目的股權投資還處于早期階段，未來在更大規(guī)模上參與的潛力巨大。”近日，創(chuàng)綠研究院、清華大學綠色金融發(fā)展研究中心聯(lián)合發(fā)布《“一帶一路”國家可再生能源項目投融資模式、問題和建議》(以下簡稱“報告”)并作出上述判斷。

實際上，盡管中國企業(yè)參與“一帶一路”國家可再生能源項目投資可以追溯到十余年前，但是目前仍面臨國內資金回籠滯后造成海外項目開發(fā)的資金能力不足、項目競爭加劇、投資國主權擔保減少、信用保險機構對可再生能源的支持不夠等融資問題和困難。

對此，報告提出相關建議，既包括對相關政策制定者的建議，也包括對所涉金融機構的建議，還包括對投資主體和第三方的建議。如，建議政府和監(jiān)管部門幫助“一帶一路”國家開展可再生能源發(fā)展機制能力建設，為“一帶一路”國家提供綠色金融能力建設服務，幫助“一帶一路”國家建立綠色金融標準、環(huán)境信息披露要求、激勵機制和發(fā)展綠色貸款和綠色債券等金融產(chǎn)品，建設本地的綠色金融機制支持可再生能源的發(fā)展，發(fā)起專注于“一帶一路”國家的綠色投資基金等。

前景十分廣闊

報告提出，推進“一帶一路”國家能源結構的綠色化和低碳化轉型是綠色“一帶一路”建設的一項核心內容，也是改善“一帶一路”國家生態(tài)環(huán)境、應對氣候變化和支持全球可持續(xù)發(fā)展的關鍵舉措。基于優(yōu)異的自然稟賦條件、嚴重的能源電力短缺、成本的快速下降和政策規(guī)劃的支持，可再生能源在“一帶一路”國家具有巨大的發(fā)展?jié)摿?，并于近年來快速發(fā)展。

據(jù)了解，當前很多“一帶一路”國家的能源戰(zhàn)略都紛紛轉向發(fā)展低碳可再生能源。相當數(shù)量的“一帶一路”國家具備優(yōu)異的光照輻射和風力資源條件，發(fā)展可再生能源的潛力巨大。東南亞和中東地區(qū)的光照強度，中亞、東歐和南美地區(qū)的風力密度，相較已形成投資規(guī)模的中國和全球平均水平更具優(yōu)勢。一些已運營的風電和光伏項目的年利用小時也大大高于中國項目的平均水平。同時，“一帶一路”國家可再生能源項目開發(fā)的優(yōu)勢還包括：有充足的項目建設土地資源，資源分布和負荷中心的地域匹配，由于煤炭油氣資源不足導致傳統(tǒng)化石能源價格較高等。

報告稱，很多“一帶一路”國家都制定了本國的中長期可再生能源發(fā)展規(guī)劃。許多“一帶一路”沿線國家處于生態(tài)環(huán)境比較脆弱的地區(qū)，嚴重依賴傳統(tǒng)化石能源，改變能源結構、增加可再生能源比重刻不容緩。根據(jù)彭博新能源統(tǒng)計，近年來發(fā)展中國家可再生能源的投資不斷增加，尤其是光伏領域的投資。

據(jù)悉，雖然“一帶一路”國家可再生能源發(fā)展前景廣闊，但多數(shù)國家同時面臨資金短缺的問題。而中國企業(yè)傳統(tǒng)的出口和工程項目競爭也日趨激烈，通過參與可再生能源項目的股權投資，可以獲得工程承包和產(chǎn)品出口的市場機會，也能減少東道國發(fā)展可再生能源的資金壓力。近年來，中國可再生能源的大規(guī)模發(fā)展促進了產(chǎn)品質量及技術先進性的大幅提高，有賴于國內積累的豐富工程建設及運維經(jīng)驗，中國企業(yè)能夠大大增強投資項目的風險控制，獲得良好的回報率。

機遇挑戰(zhàn)并存

報告指出，對比國內可再生能源發(fā)電項目的投資規(guī)模和“一帶一路”國家的長遠發(fā)展?jié)摿Γ袊髽I(yè)在“一帶一路”國家的可再生能源項目股權投資還處于非常早期的階段，未來在更大規(guī)模上參與的潛力巨大。從已有投資并開始運營的項目來看，中資金融機構是“一帶一路”可再生能源項目的主要融資來源。

據(jù)了解，中國企業(yè)在“一帶一路”國家投資并運營的風電綠地項目主要位于南非、哈薩克斯坦、巴基斯坦、越南和巴爾干地區(qū)的國家，更多的“一帶一路”風電項目仍處于前期開發(fā)階段。

綠色和平與四川循環(huán)經(jīng)濟研究中心發(fā)布的《“一帶一路”后中國企業(yè)風電、光伏海外股權投資趨勢分析》報告指出，2014~2018這五年中，中國企業(yè)以股權投資形式，在“一帶一路”沿線64個國家總計投資了約1709MW的風電和光伏裝機，其中光伏項目約1277MW。目前中國企業(yè)擁有更多的在建和儲備項目。

當然，相關項目投資過程中也存在一定風險，如，多數(shù)“一帶一路”沿線國家的經(jīng)濟發(fā)展相對落后，金融市場穩(wěn)定程度相對較低。部分國家債務負擔重，財政收入不足，造成主權信用評級低。又如，相對傳統(tǒng)的固定電價或固定補貼模式，一些國家逐漸開始讓可再生能源項目進入電力市場參與市場競價，造成電價的不確定性。即使有購電協(xié)議的保證，購電公司在電價支付上也有可能拖期延付，甚至因為自身財務問題，造成購電協(xié)議不能履約。

同時，目前中國企業(yè)投資“一帶一路”國家可再生能源項目時，在融資方面主要存在以下一些問題和困難挑戰(zhàn)，如，國內資金的回籠滯后造成海外項目開發(fā)的資金能力不足;項目競爭加劇;投資國主權擔保減少;信用保險機構對可再生能源的支持不夠;融資成本高、融資期限短;融資以短期貸款為主，中長期貸款相對較少;項目缺少國際商業(yè)金融機構、多邊機構和項目所在國金融機構的參與等。

其中值得注意的是，近年來，越來越多的國家為可再生能源項目選擇投資人的方式，從原來的固定電價雙邊談判形式逐漸轉變?yōu)楦偁幷袠朔绞?，加大了項目競爭程度，造成電價水平迅速下降。即使項目設備投資成本不斷變低，一些項目的回報率水平也因為招標導致的過度競爭而不能達到預期。同時，中國企業(yè)走出去的熱情日益增高，導致在一些項目的投標上出現(xiàn)彼此競爭情況。在一些經(jīng)濟發(fā)展水平較高的新興市場，當?shù)毓驹诳稍偕茉错椖块_發(fā)的競爭上具有明顯的地緣優(yōu)勢。

堅持穩(wěn)中求進

針對中國企業(yè)投資“一帶一路”國家可再生能源項目的現(xiàn)狀和所遇到的融資問題，報告也提出了相關建議。報告認為，對中資投資主體而言，一是要加強對項目的選擇，做到“有所為而有所不為”;二是鼓勵投資“一帶一路”可再生能源項目通過股票市場上市融資;三是加強與國際長期資金合作;四是加強與多邊機構的混合式融資合作;五是充分利用外資商業(yè)金融機構的融資和風控能力;六是拓展債券融資渠道。

其中，在加強與國際長期資金合作方面，報告建議，增進與投資基金的合作，既包括加強與已有“一帶一路”產(chǎn)業(yè)基金在項目發(fā)起階段的聯(lián)合股權投資，或者在運營階段向基金轉讓項目股權和收益權以實現(xiàn)資金的更快回籠，也包括與國際資本聯(lián)合發(fā)起更多的“一帶一路”專業(yè)綠色投資基金?？梢钥紤]的基金機構包括長期限投資的壽險公司、社?；?、養(yǎng)老基金、國家主權基金、基礎設施產(chǎn)業(yè)基金、商業(yè)銀行所屬基金、私募股權基金和捐贈慈善基金等。

據(jù)了解，中國一直致力于加強與已有“一帶一路”產(chǎn)業(yè)基金的聯(lián)合股權投資。中國陸續(xù)與非洲、東盟、拉美、歐洲、中東歐、阿拉伯國家等多個區(qū)域性金融組織成立了投融資專項基金，包括中國-東盟投資合作基金、中非發(fā)展基金、中非產(chǎn)能合作基金、中拉產(chǎn)能合作投資基金、國家絲路基金、地方性的絲路基金等。

針對金融機構，報告建議：一是中資金融機構應該強化對環(huán)境氣候風險的分析和管理能力，減少對“一帶一路”國家的煤電項目支持，騰出更多資源支持可再生能源項目的發(fā)展;二是將可再生能源項目列為建設綠色“一帶一路”的重點支持行業(yè)，提供優(yōu)惠的融資條件;三是建議中信保減少對煤電項目的承保，更加積極地支持中國企業(yè)和金融機構在“一帶一路”國家的可再生能源項目投資;四是完善可再生能源項目的風險評估機制;五是鼓勵中資金融機構加速在“一帶一路”國家的布局，深入了解當?shù)厥袌龊驼攮h(huán)境，為開拓無追索項目融資和結構化融資創(chuàng)造條件。

最后，對政府和監(jiān)管部門，報告建議，一是幫助“一帶一路”國家開展可再生能源發(fā)展機制能力建設;二是為“一帶一路”國家提供綠色金融能力建設服務;三是將中資金融機構對“一帶一路”國家的綠色貸款納入MPA等監(jiān)管考核;四是研究設立專門支持“一帶一路”綠色投資的基金;五是考慮由中國碳交易市場接納中資機構投資的“一帶一路”可再生能源項目的碳減排額度。