國內(nèi)首個(gè)氣體能源衍生品登陸大商所

　　中國證監(jiān)會(huì)日前發(fā)布通知，批準(zhǔn)大連商品交易所（下稱“大商所”）開展LPG（液化石油氣）期貨及期權(quán)交易。這是國內(nèi)首個(gè)氣體能源品種LPG期貨，同時(shí)也是國內(nèi)期貨市場中第一個(gè)期貨、期權(quán)同步上市的新品種，有效對沖現(xiàn)貨交易中價(jià)格波動(dòng)帶來的風(fēng)險(xiǎn)。

　　LPG主要來源于油氣田伴生氣和原油煉制副產(chǎn)品，是清潔環(huán)保、應(yīng)用廣泛的重要燃料和化工原料。作為燃料，LPG不依賴管網(wǎng)，廣泛應(yīng)用于民用和工商業(yè)，市場活躍度高，競爭激烈。同時(shí)，LPG市場存在價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，價(jià)格波動(dòng)過于劇烈。推出金融工具及時(shí)發(fā)現(xiàn)價(jià)格、規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)恰逢其時(shí)且十分必要。

　　目前來看，LPG上市條件成熟。

　　一方面，LPG市場規(guī)模大、定價(jià)市場化、商品化率高。

　　中海油能源發(fā)展銷售分公司經(jīng)理秦毅指出，2015年以來，LPG消費(fèi)連年上漲，若按2018年市場最低價(jià)5000 元/噸計(jì)算，市場規(guī)模約1300 - 1900 億元。盡管近年來天然氣發(fā)展迅速，已達(dá)到1000 億元的市場價(jià)值，LPG仍是中國最大的天然氣能源。

　　另一方面，我國LPG現(xiàn)貨交易參與者眾多，貿(mào)易活躍，下游貿(mào)易水平較高，大型貿(mào)易企業(yè)多，具有區(qū)域性大流通的特點(diǎn)。

　　數(shù)據(jù)顯示，中國LPG產(chǎn)業(yè)鏈包括大量的進(jìn)口商、承運(yùn)人、分銷商和零售商。擁有一大批月銷量約300 噸的零售商、月銷量約1 萬噸的經(jīng)銷商、月貿(mào)易量超過10 萬噸的進(jìn)口商，構(gòu)成了LPG貿(mào)易的巨大產(chǎn)業(yè)鏈，市場參與者眾多。

　　秦毅表示，這些均已構(gòu)成LPG市場開展期貨交易的條件。上市后可以為相關(guān)的燃?xì)馄髽I(yè)、貿(mào)易商、大型商業(yè)和工業(yè)燃料提供有效的避險(xiǎn)工具，經(jīng)營者可以通過套期保值業(yè)務(wù)，對沖現(xiàn)貨交易中價(jià)格波動(dòng)帶來的風(fēng)險(xiǎn)，鎖定運(yùn)營成本，實(shí)現(xiàn)預(yù)期利潤，保持相關(guān)產(chǎn)業(yè)穩(wěn)定健康發(fā)展并協(xié)助國家有關(guān)部門制定宏觀調(diào)控政策。

　　由于受季節(jié)性、國際油價(jià)和區(qū)域貿(mào)易等諸多因素的影響，LPG價(jià)格波動(dòng)劇烈。

　　而期貨價(jià)格是通過集中競價(jià)和充分競爭形成的，反映了遠(yuǎn)期LPG市場的供求關(guān)系，具有權(quán)威性、公正性和透明度的特點(diǎn)。

　　隨著化工需求的迅速增長，LPG用量也在不斷增加，但缺乏影響力和定價(jià)能力。

　　秦毅指出，LPG期貨推出后，政府有關(guān)部門可以利用期貨市場的“溫度計(jì)”和“望遠(yuǎn)鏡”功能，及時(shí)了解我國天然氣能源市場未來供求變化趨勢，并利用各種政策和措施進(jìn)行調(diào)控。降低調(diào)控的被動(dòng)性，提高調(diào)控效率，降低調(diào)控成本，加強(qiáng)中國在LPG國際貿(mào)易中的發(fā)言權(quán)。

　　“LPG期貨上市后，能夠真實(shí)反映我國乃至東亞地區(qū)LPG的供需狀況，為國內(nèi)外貿(mào)易提供定價(jià)參考，在國際貿(mào)易中有自己的話語權(quán)和避險(xiǎn)工具。推動(dòng)LPG產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)全面發(fā)展?！鼻匾阒赋觥?/p>

　　也有業(yè)內(nèi)人士表示，疫情對石化行業(yè)的生產(chǎn)復(fù)工、下游需求、原料及成品運(yùn)輸?shù)犬a(chǎn)生了顯著影響，LPG產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)面臨著市場供需調(diào)整、產(chǎn)銷兩端價(jià)格波動(dòng)等風(fēng)險(xiǎn)。此時(shí)上市LPG期貨及期權(quán)為LPG企業(yè)戰(zhàn)“疫”復(fù)產(chǎn)、對沖風(fēng)險(xiǎn)提供了新工具，在防疫時(shí)期為全產(chǎn)業(yè)鏈保駕護(hù)航。