成品油價格下行或拉低CPI

　　日前，國際市場油價持續(xù)下跌。根據(jù)國家發(fā)展改革委價格監(jiān)測中心監(jiān)測，我國最近一次成品油調(diào)價周期（3月3日-16日），平均來看，倫敦布倫特、紐約WTI油價比上輪調(diào)價周期下降26.58%?；诖耍凑宅F(xiàn)行成品油價格形成機制，自3月17日24時起，國內(nèi)汽、柴油價格每噸分別降低1015元和975元。此次調(diào)價也是今年第五次調(diào)價，年內(nèi)成品油調(diào)價呈現(xiàn)出“零漲三跌兩擱淺”格局。

　　國內(nèi)油價維持跌勢

　　蘇寧金融研究院研究員陸勝斌在接受國際商報記者采訪時分析，國際油價今年以來大幅下跌主要受兩方面影響：一是新冠肺炎疫情在全球蔓延導致全球經(jīng)濟下行預期強烈，且對供給和需求兩端均造成嚴重打擊，石油的預期需求銳減；二是歐佩克＋會議關(guān)于原油減產(chǎn)的協(xié)議談判破裂，以沙特、俄羅斯為首的產(chǎn)油國大規(guī)模增產(chǎn)、降價，石油的預期供給劇增?！斑@打破了全球范圍內(nèi)原油本就脆弱的供需平衡，油價大幅下挫?！?/p>

　　陸勝斌進一步表示，國際油價的下跌主要影響我國工業(yè)部門和交通部門，其中交通部門受影響較為直接。國際油價下跌使得我國國內(nèi)成品油價格大幅調(diào)降，但根據(jù)我國2016年發(fā)布的《石油價格管理辦法》，因當前國際油價已經(jīng)低于每桶40美元，在這種情況下，后續(xù)國內(nèi)成品油價格將不會再跟隨原油價格波動而調(diào)整，直到國際油價上漲超過每桶40美元以后才會跟隨調(diào)增。

　　據(jù)國家發(fā)展改革委價格監(jiān)測中心預計，綜合多方面因素，國際油價在每桶40美元或每桶40美元以下的低位還將持續(xù)一段時間。不少業(yè)內(nèi)人士也預計，下次調(diào)價窗口開啟(3月31日24時)時，國內(nèi)成品油零售限價遇“地板價”而不作調(diào)整的可能性較大，國內(nèi)多數(shù)地區(qū)汽油價格將保持在“5元時代”。

　　至于對工業(yè)部門的影響，陸勝斌說，國際油價下跌以及大宗商品的價格回落使得上游原材料成本降低，短期來看生產(chǎn)價格指數(shù)（PPI）的通縮壓力較大；其對下游消費品的影響將會通過工業(yè)生產(chǎn)鏈條慢慢傳導、弱化，短期來看不會有太明顯的影響。

　　短期內(nèi)CPI將下行

　　“現(xiàn)在全球原油市場供需結(jié)構(gòu)不平衡，短期來看油價將在低位橫向震蕩?！标憚俦蟊硎荆蛏程?、俄羅斯等產(chǎn)油國的財政難以長時間應(yīng)對過低的油價，因此油價向下的空間較為有限。但當前全球原油需求下降，各產(chǎn)油國面臨難以調(diào)和的囚徒困境，將使各方滿意的新的減產(chǎn)協(xié)議較為難產(chǎn)，因此低油價將會在當前供過于求的大環(huán)境下保持一段時間。

　　國家發(fā)展改革委價格監(jiān)測中心也預計，從供給方面來看，沙特宣布“增產(chǎn)降價”后，沙特阿美計劃4月份原油供應(yīng)量增至每日1230萬桶，與1月份供應(yīng)量相比增長近25%。同時俄羅斯也計劃從4月份開始增加原油產(chǎn)量。如果雙方不回到談判桌上，按此產(chǎn)能擴產(chǎn)，二季度全球原油將面臨嚴重供應(yīng)過剩，原油價格也將持續(xù)保持低位。此外，疫情的蔓延也加重了市場的恐慌情緒。后期市場關(guān)注的焦點將集中于海外疫情的發(fā)展狀況及防控效果，以及美國采取干預油價的政策效果。

　　在此背景下，陸勝斌預計，短期來看，生產(chǎn)價格指數(shù)（PPI）將大概率維持在負值區(qū)間。當前，隨著全球疫情的快速蔓延，多國采取了隔離和封鎖等手段，在全球化大背景下極大地打擊了全球的供給和需求?！肮┙o端在后續(xù)貨幣和財政等政策刺激下預計將會較快恢復，但是受打擊的消費意愿難以在短期內(nèi)恢復。國內(nèi)居民消費價格指數(shù)（CPI）將會大概率逐步走低。”