液化石油氣（LPG）期貨上市首日開盤跌幅超9% 分析稱或受外盤原油大跌影響

　　3月30日，液化石油氣（LPG）期貨正式在大連商品交易所掛牌交易，LPG期權(quán)合約將在3月31日上線交易。證監(jiān)會(huì)副主席方星海、證監(jiān)會(huì)期貨監(jiān)管部主任羅紅生等出席掛牌上市儀式。

　　值得注意的是，LPG的掛牌意味著國內(nèi)首個(gè)氣體能源衍生品將正式登陸大商所，也是國內(nèi)市場期貨期權(quán)首度聯(lián)袂上市。

　　方星海表示，在全國上下推動(dòng)復(fù)工復(fù)產(chǎn)的同時(shí)，迎來了2020年第一個(gè)期貨品種的上市，意義非凡。液化石油氣是重要的清潔能源，關(guān)系國際民生。液化石油氣品種的上市，將為中國能源行業(yè)提供有效的風(fēng)險(xiǎn)管理工具。

　　但是，或受外盤原油比較弱影響，截止9點(diǎn)20分，LPG期貨上市首日便跌幅超過9%。LPG2011盤中一度跌幅超過10%。

　　據(jù)悉，上市首日，LPG期貨合約交易保證金水平為合約價(jià)值的8%，漲跌停板幅度為掛盤基準(zhǔn)價(jià)的14%。交易手續(xù)費(fèi)為6元/手。

　　對于LPG期貨上市首日的行情表現(xiàn)，中銀國際期貨研究部主管顧勁濤對記者表示，主要受外盤原油比較弱的影響。而大商所制定LPG各合約的掛盤基準(zhǔn)價(jià)均為2600元/噸，其實(shí)比現(xiàn)貨價(jià)格低的,所以今日價(jià)格應(yīng)該不會(huì)出現(xiàn)跌停的狀況。

　　冠通期貨原油研究員陳剛也對記者稱，液化石油氣上市首日的行情表現(xiàn)與近期原油價(jià)格暴跌有關(guān)系，LPG與原油煉化高度相關(guān)，是重要的制成品和中間體，上手連著源頭原油，下手牽著民用燃料和運(yùn)輸及加工，所以大趨勢和原油相同，但作為煉化產(chǎn)品的一個(gè)部分又有自己特色，儲(chǔ)運(yùn)方式和季節(jié)性都會(huì)增加其波動(dòng)性，是個(gè)即可輔助原油，又可炒作自身題材，還可與其他能化套利的品種。

　　近期國際油價(jià)暴跌。3月30日，美油跌破20美元/桶，最低報(bào)19.92美元/桶，刷新2002年以來新低。

　　原油價(jià)格已跌至低位，液化氣該何去何從，是否緊跟原油弱勢的步伐，繼續(xù)下行?顧勁濤對記者分析，第一，國際疫情尚未得到有效控制，加之沙俄石油價(jià)格戰(zhàn)仍未停止，國際原油仍將延續(xù)弱勢運(yùn)行，后市對市場信心不足，液化氣仍有走跌預(yù)期。第二，4月CP預(yù)期將有大幅下調(diào)，打壓市場心態(tài)，丙烷預(yù)期197美元/噸，較3月430美元/噸跌幅達(dá)233美元/噸。供需是價(jià)格的決定因素，山東地區(qū)部分煉廠恢復(fù)開工，市場供應(yīng)量進(jìn)一步增多，山東低價(jià)資源科流入沖擊本地市場；然需求尚未完全恢復(fù)，且利好支撐不足，下游觀望仍存入市偏弱，市場處于供需失衡狀態(tài)。

　　綜上所述，顧勁濤稱，市場難尋利好支撐，需求恢復(fù)緩慢，供需難以平衡，預(yù)計(jì)直至本月底華北液化氣走勢偏弱，或仍有下探空間。

　　據(jù)了解，LPG主要來源于油氣田伴生氣和原油煉制副產(chǎn)品，是清潔環(huán)保、應(yīng)用廣泛的重要燃料和化工原料。作為燃料，LPG不依賴管網(wǎng)，廣泛應(yīng)用于民用和工商業(yè)，是實(shí)現(xiàn)“氣化”農(nóng)村的重要?dú)庠矗诔鞘邢M(fèi)中也是天然氣重要替代和補(bǔ)充。作為化工原料，LPG可替代石腦油，用于生產(chǎn)丙烯和其他汽油添加劑等化工產(chǎn)品，也可用于發(fā)泡劑、橡膠等領(lǐng)域，下游應(yīng)用領(lǐng)域廣泛。

　　我國LPG市場發(fā)展迅速，按2019年均價(jià)4000元/噸估算，市場規(guī)模在1800億元左右。隨著工業(yè)、民用需求日益增長，我國LPG消費(fèi)量持續(xù)攀升，2019年表觀消費(fèi)量4706萬噸，約占全球總消費(fèi)量的14%，近10年消費(fèi)量年均增速8%。從產(chǎn)量看，2019年我國LPG產(chǎn)量僅次于美國和沙特位居世界第三，達(dá)到2779萬噸。2019年我國LPG進(jìn)口2068萬噸，主要來自中東地區(qū)，進(jìn)口依存度達(dá)到44%，已成為全球最大的LPG消費(fèi)國和進(jìn)口國。

　　對大商所而言，此前大商所已上市19個(gè)期貨品種和3個(gè)期權(quán)品種，形成了農(nóng)產(chǎn)品(6.770, 0.26, 3.99%)、化工和黑色等品種板塊，初步實(shí)現(xiàn)“一全兩通”新格局。隨著LPG期貨及期權(quán)上市，大商所迎來了首個(gè)能源品種，將拓展服務(wù)能源產(chǎn)業(yè)的領(lǐng)域和范圍，對于深化大商所“一全兩通”戰(zhàn)略、加快推進(jìn)我國衍生品多元開放發(fā)展具有重要作用。

　　大商所相關(guān)負(fù)責(zé)人此前表示，2009年起，大商所持續(xù)研究和推動(dòng)LPG品種立項(xiàng)和上市工作。LPG期貨及期權(quán)上市后，大商所將持續(xù)加強(qiáng)一線監(jiān)管，確保市場穩(wěn)定運(yùn)行，為產(chǎn)業(yè)和投資者提供更加公開、公平的交易環(huán)境和有效的價(jià)格發(fā)現(xiàn)及避險(xiǎn)平臺(tái)，助力實(shí)體經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定健康發(fā)展。