研報｜光伏發(fā)電：技術迭代加快 海外光伏市場繁榮

:平價壓力下，光伏發(fā)電行業(yè)何去何從？

1 新能源發(fā)電補貼退坡，產(chǎn)業(yè)界積極應對

近年來，我國出臺多項政策支持新能源發(fā)電產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，取得較好收效。據(jù)國家能源局2020年1月20日于其官網(wǎng)發(fā)布的2019年全國電力工業(yè)統(tǒng)計數(shù)據(jù)，截至2019年底，中國大陸太陽能發(fā)電（主要為光伏發(fā)電）累計并網(wǎng)裝機容量達到204.68GW。然而，為了引導產(chǎn)業(yè)長期健康發(fā)展，官方亦明確對新能源產(chǎn)業(yè)的相關補貼將逐步退坡，近年來電價調(diào)整如表3所示。

2019年4月28日國家發(fā)改委發(fā)布《關于完善光伏發(fā)電上網(wǎng)電價機制有關問題的通知》（發(fā)改價格〔2019〕761號），將集中式光伏電站標桿上網(wǎng)電價改為指導價，且2019年指導價較此前標桿價有所下調(diào)，并適當降低新增分布式光伏發(fā)電補貼標準。

根據(jù)國家能源局官網(wǎng)2019年7月11日刊載的國家可再生能源信息管理中心《2019年光伏發(fā)電項目國家補貼競價工作總體情況》一文，I、II、III類資源區(qū)的普通光伏電站和全額上網(wǎng)分布式（非戶用）項目的平均補貼強度在0.0381~0.0846元/kWh之間，這三類資源區(qū)對應的算術平均補貼強度分別為0.06435元/kWh、0.04695元/kWh、0.07975元/kWh；自發(fā)自用、余電上網(wǎng)分布式項目平均補貼強度為0.0404元/kWh。我們根據(jù)該文相關信息，對各類資源區(qū)裝機比例取值如下，普通電站:全額上網(wǎng)分布式:余電上網(wǎng)分布式=79.5%:2.5%:18.0%，計算資源區(qū)加權平均補貼強度，分別為0.06154元/kWh、0.03896元/kWh、0.06893元/kWh。相關數(shù)據(jù)提取與測算如表4所示。該文還提及，在22.79GW的競價補貼統(tǒng)計樣本中，I、II、III類資源區(qū)的項目裝機比例分別為8.9%、12.2%、78.9%，我們據(jù)此測算，2019年非戶用光伏競價項目的平均補貼強度為0.0646元/kWh。

2020年1月23日，國家能源局發(fā)布《關于2020年風電、光伏發(fā)電項目建設有關事項的通知（征求意見稿）》，支持推進平價項目建設，強調(diào)電網(wǎng)關口作用，倡導理性投資，確定2020年度新建光伏發(fā)電項目補貼預算總額度為15億元（其中戶用項目5億元）。2020年1月22日，財政部經(jīng)濟建設司官網(wǎng)發(fā)布了財政部、國家發(fā)改委、國家能源局《關于促進非水可再生能源發(fā)電健康發(fā)展的若干意見》及解讀，明確新能源發(fā)電補貼采用“以收定支”的原則，確保2020年新增項目補貼額度控制在50億元以內(nèi)。

我們預計2020年中國大陸光伏市場將迎來復蘇，新增并網(wǎng)30GW，較中電聯(lián)版2019年統(tǒng)計數(shù)據(jù)（26.81GW）增長11.9%。

總體來說，我國光伏行業(yè)仍將向“去補貼”的方向發(fā)展。2019年5月20日，國家發(fā)改委辦公廳、國家能源局通過“發(fā)改辦新能[2019]594號”文件公布了2019年第一批風電、光伏發(fā)電平價上網(wǎng)項目，由16個省區(qū)（含直轄市）能源主管部門報送，共計20.76GW。

在實際項目建設中，三峽新能源格爾木領跑者500MW光伏發(fā)電項目和中核匯能甘肅玉門黒崖子50MW 平價風電示范項目分別在地面集中式光伏電站和風電領域成為首個實現(xiàn)“平價”上網(wǎng)的并網(wǎng)項目。

三峽新能源格爾木領跑者500MW光伏發(fā)電項目

據(jù)《中國能源報》（2019年11月4日第9版）報道，總投資約21億元的三峽新能源格爾木領跑者500MW項目上網(wǎng)電價為0.316元/kWh，略低于當?shù)孛弘姌藯U電價（0.3247元/kWh），首次實現(xiàn)光伏電價低于當?shù)厝济喊l(fā)電標桿電價，于2018年12月29日并網(wǎng)發(fā)電，至報道日運行良好，已超額完成年度發(fā)電量任務。我們認為，發(fā)揮項目“規(guī)模效應”、應用先進技術、獲得免費用地，是該項目合理控制成本、實現(xiàn)“平價”上網(wǎng)的主要因素。

據(jù)前述報道，項目應用了彼時領先技術，如：全部采用310Wp以上PERC單晶組件，轉(zhuǎn)換效率可達18.9%，在條件適宜地塊還采用了雙面發(fā)電組件，較傳統(tǒng)方案提升單位容量發(fā)電量；逆變器采用1500V逆變系統(tǒng)，與傳統(tǒng)1000V系統(tǒng)相比，將光伏組件串聯(lián)能力提升約1.5倍，節(jié)約初始投資0.05-0.1元/Wp；部分采用固定可調(diào)支架和平單軸跟蹤支架，與固定支架相比，可將日均發(fā)電量提高11.4%。

另據(jù)微信公眾號“能源雜志”2019年11月15日文章報道，格爾木500MW項目所在區(qū)域，都是政府無償劃撥的國家未利用荒地。而據(jù)《中國能源報》（2018年10月8日第10版）報道提及的案例，某光伏電站項目土地復合成本達到20元/平方米，可折算成0.5元/W。由此可見，用地免費也是格爾木500MW光伏項目實現(xiàn)“平價”上網(wǎng)的重要因素。

考慮大多數(shù)光伏項目的具體情況，“平價上網(wǎng)”短期內(nèi)在全國大面積普及仍有一定難度。但是，展望未來，我們認為，在補貼退坡預期的引導下，產(chǎn)業(yè)界優(yōu)質(zhì)企業(yè)將持續(xù)以“降本增效”為核心目標，發(fā)展新技術，優(yōu)化資源配置，并積極開拓新市場，最終促進光伏產(chǎn)業(yè)進步。

2 光伏資產(chǎn)交易活躍，國有資本借機布局

回顧2019年，光伏市場出現(xiàn)的重要變化有：國企借收購加快光伏運營資產(chǎn)布局；制造環(huán)節(jié)出口比例擴大。展望2020年及未來數(shù)年，我們預計，一方面，海外市場仍將成為光伏制造業(yè)的重要目標市場；另一方面，技術迭代將加快，促進光伏發(fā)電降本增效，推動平價上網(wǎng)盡快普及。

2018年5.31新政實施以來，光伏行業(yè)競爭與市場洗牌加劇，光伏發(fā)電資產(chǎn)交易市場變得活躍。我們預計，2020年該市場將持續(xù)活躍，且國有資本將借機擴大在光伏發(fā)電領域的布局。

據(jù)普華永道中國及德國萊茵TüV集團2019年3月21日聯(lián)合發(fā)布的《2019中國光伏電站資產(chǎn)交易白皮書》，2018年5.31新政后不到半年時間內(nèi)，我國光伏電站市場基于存量的收并購交易的數(shù)量、金額和容量超過了前三年的綜合，該文統(tǒng)計共完成11起交易，交易容量1.295GW，交易金額接近90億元，如圖17所示。

進入2019年以來，中國市場存量光伏發(fā)電資產(chǎn)交易持續(xù)活躍。同時，多家國企加速進場，與民企優(yōu)勢互補促進產(chǎn)業(yè)發(fā)展。一些存量項目存在補貼拖欠經(jīng)年的現(xiàn)象，導致相關業(yè)主資金鏈緊張，從而出現(xiàn)一些業(yè)主尤其融資成本較高的民營企業(yè)轉(zhuǎn)讓光伏發(fā)電資產(chǎn)的需求。與此同時，而一些資金充裕、融資能力較強的央企或地方民營企業(yè)，出于國有資產(chǎn)增值保值等考慮，借機以合適價格購入光伏發(fā)電資產(chǎn)。

據(jù)國際太陽能光伏網(wǎng)（sloar.in-en.com）2019年12月4日發(fā)布的來源于“光伏頭條”的文章（作者：郝睿飛），2019年1-11月中國光伏電站資產(chǎn)交易規(guī)模為3.35GW，較其統(tǒng)計的2018全年交易規(guī)模1.39GW增加1.41倍。從當期交易統(tǒng)計來看，出售方多為民營背景企業(yè)，如協(xié)鑫新能源、江山控股、順豐清潔能源等，而收購方則以國有控股企業(yè)居多，如中廣核太陽能、國投電力等。

2020年伊始，此類交易持續(xù)進行。據(jù)H股上市公司保利協(xié)鑫、協(xié)鑫新能源2020年1月21日聯(lián)合公告，兩家上市公司的間接附屬公司將向華能一號基金及華能二號基金出售目標公司全部股權，該等目標公司擁有7座已營運的光伏電站，總裝機約294MW，首批該等股權協(xié)議涉及6家目標公司，交易價格為8.505億元。公告提到，協(xié)鑫新能源與中國華能集團正積極推進其他批次之出售事項。