風(fēng)能拖后腿 湘電股份欲轉(zhuǎn)讓其100%股份

日前，湘電股份發(fā)布公告，將在湖南省聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所預(yù)掛牌，轉(zhuǎn)讓全資子公司湘電風(fēng)能100%股份。湘電股份在公告中表示，轉(zhuǎn)讓全資子公司，是為了加快聚焦主業(yè)板塊，推進(jìn)實(shí)施公司整體戰(zhàn)略布局，優(yōu)化資源配置，提高公司資產(chǎn)的運(yùn)營效率。

湘電股份獨(dú)立董事發(fā)布意見稱，轉(zhuǎn)讓湘電風(fēng)能，有利于減少湘電風(fēng)能對湘電股份經(jīng)營業(yè)績的不利影響，有利于聚焦電機(jī)、電控和軍工主業(yè)板塊，進(jìn)一步優(yōu)化公司產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，提高核心競爭力和運(yùn)營效率，同時有利于湘電風(fēng)能引入新的機(jī)制體制，激發(fā)經(jīng)營活力。

從收入和資產(chǎn)的關(guān)系可以看出，湘電風(fēng)能拉了湘電股份運(yùn)營效率的后腿。風(fēng)電板塊經(jīng)營效率低下，持續(xù)虧損拖累湘電股份。湘電股份本身又體質(zhì)不佳，陷入經(jīng)營困境，轉(zhuǎn)讓子公司湘電風(fēng)能成為斷臂求生之舉。

截至2018年底，湘電風(fēng)能總資產(chǎn)約為77.8億元、凈資產(chǎn)約為18.9億元，分別占湘電股份總資產(chǎn)、凈資產(chǎn)的38%、42%。但在2018年，湘電風(fēng)能營業(yè)收入約為9.9億元，僅占湘電股份營業(yè)收入的16%。

湘電股份是湘電集團(tuán)的控股子公司，湘電集團(tuán)持股33.54%。湘電集團(tuán)擁有80余年發(fā)展歷史，前身為始建于1936年的中央電工器材廠，1953年更名為第一機(jī)械工業(yè)部湘潭電機(jī)廠，2007年更名為湘電集團(tuán)有限公司。湘電集團(tuán)將主營業(yè)務(wù)注入到湘電股份。2002年湘電股份在上海證券交易所上市。截至目前，湘電股份除了風(fēng)電板塊外，還有電機(jī)板塊、水泵板塊、貿(mào)易業(yè)務(wù)等。

湘電股份的風(fēng)電板塊由原董事長周健雄一手打造，也曾有過輝煌過往。

2006年，湘電集團(tuán)組建湘電風(fēng)能有限公司，湘電股份持股51%，湘電集團(tuán)持股49%。此后，風(fēng)電業(yè)務(wù)迅猛增長，至2010年，湘電股份風(fēng)電板塊實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入高達(dá)41.64億元，在總營收中占比超過60%。湘電股份也成為全國排名前五的風(fēng)電巨頭。

2009年-2010年風(fēng)電行業(yè)搶裝，爭奪高電價，訂單飽滿。2011年市場轉(zhuǎn)冷，當(dāng)年新增裝機(jī)18GW，相比2010年負(fù)增長。2011年4月，市場寒冬中，湘電集團(tuán)將所持湘電風(fēng)能股權(quán)全部注入湘電股份，湘電風(fēng)能成為湘電股份的全資子公司，當(dāng)年湘電股份也因此迎來上市以來首次年度虧損。

從最近幾年的表現(xiàn)看，湘電風(fēng)能風(fēng)機(jī)的吊裝量和市場份額持續(xù)低迷。據(jù)統(tǒng)計，2016年湘電風(fēng)能風(fēng)機(jī)市場份額為5%，當(dāng)年吊裝量為1.2GW，隨后年度吊裝量就滑落到0.7GW左右，去年吊裝量為0.77GW，市場份額僅為3%，吊裝量在中國風(fēng)機(jī)制造商中排名第9。

與市場業(yè)績低迷相對應(yīng)的，是風(fēng)機(jī)質(zhì)量頻出問題，“三包”費(fèi)用高企，導(dǎo)致湘電風(fēng)電的利潤率大幅下降，持續(xù)虧損。

2017年，湘電風(fēng)能風(fēng)機(jī)銷售收入約為29.8億元，毛利潤還有16.24%。2018年收入銳減至約9.7億元，毛利潤為-11.83%，2019年有所起色，收入約15.3億元，毛利潤仍然為負(fù)，為7.67%。

湘電股份在公告中表示，風(fēng)電板塊虧損有市場誤判的原因。

2015年到2017年期間，湘電股份過分強(qiáng)調(diào)訂單價格，導(dǎo)致訂單下滑，收入減少，2014年到2015年的訂單在2016到 2017年逐步釋放完后，2018年應(yīng)交付的訂單大幅減少，造成收入大幅下降，利潤也隨之大幅下滑。2019年銷售執(zhí)行的訂單大部分都是2018年和2019年初簽訂的，銷售價格偏低。而2019年受搶裝潮影響，供應(yīng)商大幅漲價，葉片、鑄件、偏航變漿軸承等都大幅漲價，壓縮毛利率空間。

湘電風(fēng)能虧損的另一個重要原因，是質(zhì)量管控的失效。

湘電股份承認(rèn)，近兩年外購件質(zhì)量問題頻發(fā)，給公司造成大量的質(zhì)量損失，影響利潤下滑。

湘電風(fēng)能產(chǎn)生問題的外購質(zhì)量問題涉及葉片、主軸承和變槳軸承，2018年湘電風(fēng)能發(fā)生三包費(fèi)用6.13億元，其中風(fēng)電外購件質(zhì)量問題損失6億元，日常三包費(fèi)用0.13億元；2019 年發(fā)生三包費(fèi)用4.56億元，其中風(fēng)電外購件質(zhì)量損失3.97 億元，日常三包費(fèi)用0.59億元，總體較2018年有所下降。

湘電風(fēng)能連年虧損，拖累母公司湘電股份業(yè)績低迷。2018年，湘電股份虧損近20億，創(chuàng)下上市17年以來最大虧損。除風(fēng)電板塊表現(xiàn)不佳外，湘電股份2014年拓展的貿(mào)易業(yè)務(wù)，遭遇合同詐騙，影響連帶波及2019年。湘電股份公告表示，因下屬國際貿(mào)易公司涉及經(jīng)濟(jì)合同糾紛，計提損失影響2019年度利潤5.02億元。

湘電風(fēng)能2019年的市場表現(xiàn)，很可能耗盡了相關(guān)方面最后的耐心。