華能國際：盈利企穩(wěn)回升，火電龍頭再現(xiàn)崢嶸

　　 中信建投指出，三地上市的全國火電龍頭，業(yè)績企穩(wěn)回升。煤價(jià)預(yù)期回落對沖電價(jià)下降影響，公司盈利有望持續(xù)改善。投資收益穩(wěn)中有增，資產(chǎn)減值有望收窄。

　　當(dāng)前公司2019年預(yù)期股息率為4.5%，處于A股較高水平?？紤]到之后公司資本開支有望進(jìn)一步收窄，盈利能力仍將企穩(wěn)回升，預(yù)期公司高比例分紅有望持續(xù)，低估值高股息率凸顯投資價(jià)值?？紤]到煤價(jià)下降完全可以對沖電價(jià)下降的風(fēng)險(xiǎn)，公司火電利用小時(shí)仍有望小幅改善，判斷2020年公司業(yè)績?nèi)詫⒎€(wěn)健增長，預(yù)測2019年至2021年公司歸母凈利潤為55.68、64.61和83.63億元，首次覆蓋，給予“買入”評級。