多因素推2015光伏裝機(jī)大超預(yù)期

國(guó)家能源局近日下發(fā)了《關(guān)于征求2015年光伏發(fā)電建設(shè)實(shí)施方案意見(jiàn)的函》。文件不僅指出了2015年全國(guó)新增光伏發(fā)電并網(wǎng)容量的目標(biāo)為15GW，還鼓勵(lì)地方通過(guò)競(jìng)爭(zhēng)性方式進(jìn)行項(xiàng)目配置和促進(jìn)電價(jià)下降。

　　點(diǎn)評(píng)：

　　我們預(yù)計(jì)2015年光伏新增建設(shè)裝機(jī)將超過(guò)16GW（甚至可能達(dá)到18GW），同比增幅超過(guò)60%。

　　1.能源局文件中指出2015全國(guó)新增并網(wǎng)裝機(jī)目標(biāo)為15GW（2014年新增建設(shè)規(guī)模為14GW），而并網(wǎng)規(guī)模和建設(shè)規(guī)模是有明顯區(qū)別的。

　?、僖獙?shí)現(xiàn)2015年新增并網(wǎng)裝機(jī)的目標(biāo)15GW，那么新增建設(shè)規(guī)模一定要超過(guò)15GW。根據(jù)歷史經(jīng)驗(yàn)看，光伏等新能源新增建設(shè)規(guī)模超過(guò)并網(wǎng)規(guī)模1-2GW是一種常態(tài)。

　?、谖募幸?guī)定，新增并網(wǎng)規(guī)模是指本年度當(dāng)年完成的新增光伏發(fā)電裝機(jī)量，包括上年度結(jié)轉(zhuǎn)在建項(xiàng)目和本年度新備案開(kāi)工項(xiàng)目。而新備案開(kāi)工的集中式電站和分布式電站規(guī)模不得超過(guò)年度并網(wǎng)規(guī)模指標(biāo)。在備案指標(biāo)越來(lái)越稀缺的情況下，新增備案開(kāi)工的項(xiàng)目和結(jié)轉(zhuǎn)項(xiàng)目的規(guī)模加在一起將超過(guò)15GW。

　　③2014年的備案規(guī)模為14GW，而能源局對(duì)2014年新增并網(wǎng)光伏裝機(jī)的統(tǒng)計(jì)結(jié)果為10.3GW。這也就意味著有超過(guò)3GW的項(xiàng)目建成沒(méi)有并網(wǎng)或者尚未開(kāi)工建設(shè)，而部分項(xiàng)目將結(jié)轉(zhuǎn)到2015年。

　　2.能源局鼓勵(lì)通過(guò)競(jìng)爭(zhēng)方式促進(jìn)上網(wǎng)電價(jià)下降，電價(jià)下調(diào)預(yù)期將促進(jìn)一定規(guī)模搶裝。

　?、倌茉淳止膭?lì)地方能源主管部門(mén)通過(guò)競(jìng)爭(zhēng)性方式進(jìn)行資源項(xiàng)目配置，促進(jìn)光伏發(fā)電上網(wǎng)電價(jià)下調(diào)。這也表明光伏上網(wǎng)電價(jià)下調(diào)已經(jīng)被納入了政策議程，而電價(jià)下調(diào)預(yù)期將會(huì)促進(jìn)一定規(guī)模的搶裝。

　?、趯?duì)上網(wǎng)電價(jià)降低幅度10%以上的項(xiàng)目，國(guó)家能源局將按擴(kuò)大一倍調(diào)增規(guī)模指標(biāo)；上網(wǎng)電價(jià)降低幅度10%以內(nèi)的，按照比例相應(yīng)擴(kuò)大規(guī)模。這意味著2015年新增并網(wǎng)建設(shè)規(guī)模還可能有所擴(kuò)大。

　　3.明確電網(wǎng)支持和能源主管部門(mén)的精細(xì)化管理，保證光伏項(xiàng)目工作進(jìn)度。

　?、俑鞯仉娋W(wǎng)企業(yè)要配合光伏發(fā)電建設(shè)工程，要按月銜接光伏電站和配套電網(wǎng)建設(shè)速度。并要求電網(wǎng)企業(yè)縮短和簡(jiǎn)化流程，保證電站及時(shí)并網(wǎng)。

　　②國(guó)家能源主管部門(mén)對(duì)光伏電站建設(shè)的推進(jìn)按照季度進(jìn)行更加精細(xì)化的管理，加大力度促進(jìn)光伏項(xiàng)目的備案、指標(biāo)分配、項(xiàng)目建設(shè)進(jìn)度考核和下一年度工作計(jì)劃安排。

　?、坭b于一季度末要完成光伏項(xiàng)目指標(biāo)的分配，我們預(yù)計(jì)正式文件最快將于春節(jié)前下發(fā)。

　　4.光伏項(xiàng)目指標(biāo)分配彰顯管理水平，分布式光伏將大超預(yù)期。

　?、?015年全國(guó)新增光伏發(fā)電并網(wǎng)容量的目標(biāo)為15GW，其中集中式地面電站為8GW，分布式光伏規(guī)模為7GW（屋頂分布式光伏不少于3.15GW）。

　?、诖笮偷孛骐娬?GW和分布式光伏7GW配額容量分配方案也顯示出2015年各省、市、自治區(qū)光伏電站發(fā)展的重點(diǎn)方向更加突出，其中西部地區(qū)將以大型地面電站為主，東部沿海地區(qū)將是地面電站和分布式電站相結(jié)合的方式。

　?、鄯植际焦夥?guī)劃了7GW（屋頂分布式光伏不少于3.15GW），同比增幅超200%，這和我們此前預(yù)計(jì)的2015年分布式新增裝機(jī)規(guī)模6-7GW基本一致。表明了:一方面屋頂分布式光伏依然是光伏發(fā)展的必然方向；另一方面能源主管部門(mén)希望通過(guò)不斷增加分布式屋頂項(xiàng)目建設(shè)，繼續(xù)探索其商業(yè)模式和融資模式，使得分布式光伏逐漸走向成熟。而分布式光伏將由政策培育期向規(guī)模增長(zhǎng)期和商業(yè)模式形成期轉(zhuǎn)變。

　　投資建議：

　　2015年第1個(gè)交易日我們就指出第一季度為新能源政策季并建議配置新能源板塊。在政策面和基本面的支撐下，我們堅(jiān)定的看好一季度新能源板塊行情。我們持續(xù)重點(diǎn)推薦林洋電子，京運(yùn)通、彩虹精化、陽(yáng)光電源和特變電工，重點(diǎn)關(guān)注東方能源、愛(ài)康科技和隆基股份。 （安信證券：黃守宏 、 邵晶鑫、華鵬偉）