2020年光伏產(chǎn)業(yè)年度展望：平平淡淡

:展望2020年的光伏產(chǎn)業(yè)，單晶路線將成為絕對的主流，Perc電池也會占據(jù)90%以上的市場份額，沒有了技術(shù)路線的紛爭；沒有了政策的搖曳不定，也不會有全行業(yè)洗禮，需求將穩(wěn)步發(fā)展（150GW），行業(yè)毫無疑問地繼續(xù)向寡頭集中，就連光伏產(chǎn)品的價格也將會是降幅最小的一年，或許只有四個字可以形容2020年的光伏產(chǎn)業(yè)，那就是：平平淡淡。

（來源：微信公眾號“SolarWit” 作者：Solarwit治雨）

一、光伏行業(yè)魔咒，組件價格×GW數(shù)＝產(chǎn)值十年未增長

1、光伏行業(yè)的周期本質(zhì)

這是一個令光伏人心痛的事實，多年來我一直未敢予以揭露，那就是從2008年至今，光伏產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)值是未有增加的，2008年全球組件出貨量突破10GW，當(dāng)年組件價格＞20元/瓦；2019年組件出貨量超過120GW，而當(dāng)下組件價格＜1.8元/瓦。十多年間出貨量增加十余倍，但組件價格也只有當(dāng)年的不到十分之一，很多人把光伏產(chǎn)業(yè)當(dāng)做成長行業(yè)來看待，但這是很危險的，因為它其實是周期性行業(yè)，過去幾年一些公司的成長性是來自于產(chǎn)業(yè)格局的變遷以及行業(yè)集中度的提高，而并非行業(yè)自身的成長。倘若明白這一點，就應(yīng)當(dāng)能意識到：無論過去幾年的成長多么令人艷羨，作為光伏人我們終將難逃周期的宿命。我時常感慨，在我精力和腦力最高峰的現(xiàn)在，我把我所有的精力都投入于光伏產(chǎn)業(yè)的研究和實踐，縱使我在這個行業(yè)內(nèi)干的再好，我的最高成就也只能是以振國總、鐘董這樣的人物為榜樣，而與馬云、任正非這樣的企業(yè)家還有相當(dāng)?shù)木嚯x，這便是從我選行、入行之初就定下的天花板，不可逾越。我想這不是悲觀，而是知天命。

2、2020年需求可達(dá)155GW以上

理解光伏行業(yè)周期屬性，以及明白組件價格×GW數(shù)=十年未變的函數(shù)關(guān)系的作用不只是讓我們悲觀地知天命，還有利于讓我們分析2020年的光伏產(chǎn)業(yè)，對于2020年全世界的光伏需求至少有155GW，我甚至都不用分析每一個具體的市場，都可以樂觀的拍腦袋說出結(jié)論。理由也很簡單，Perc組件價格從2019年初的2.2元下滑到了現(xiàn)在的1.7元/瓦，下滑幅度超過20%，那么GW數(shù)的需求也起碼要增長25%以上才能滿足行業(yè)產(chǎn)值恒定的等式。

這個結(jié)論得出的過程看似隨意，但是根據(jù)我過去三年對行業(yè)的預(yù)測實踐大家就會發(fā)現(xiàn)，它的準(zhǔn)確性要遠(yuǎn)高于那些一本正經(jīng)、逐一市場分析的機(jī)構(gòu)的預(yù)測結(jié)論。根據(jù)今年組件價格的降幅來預(yù)測第二年行業(yè)的增幅，這一簡便又看似偷懶的預(yù)測方法，我卻屢試不爽。

3、2021年將會是組件輔材的小年

我們再次利用行業(yè)產(chǎn)值十年未變的函數(shù)關(guān)系來分析2020~2021年的行業(yè)趨勢，由于2020年光伏行業(yè)不再會有顯著的技術(shù)變革，除了單晶硅片其他主輔材料降價空間十分有限，2020年極有可能是整個光伏產(chǎn)業(yè)史上光伏產(chǎn)品價格降幅最小的年份?，F(xiàn)在Perc組件1.7元，到2020年底的組件價格可能依舊頑強(qiáng)的保持在1.55元/瓦的位置，全年下來降幅＜10%。再次依據(jù)前面的函數(shù)關(guān)系，這就意味著2021年全行業(yè)的需求增速會很差，增幅也會小于10%。雖然2020年我們組件出貨量就可以取得155GW的成就，但是到了2021年出貨量可能也僅是維持在170GW的水準(zhǔn)。當(dāng)下我調(diào)研得知很多輔材廠生意好得不得了，紛紛按下了擴(kuò)產(chǎn)快進(jìn)鍵，很多輔材產(chǎn)能釋放時間點是2021年，快速釋放的產(chǎn)能疊加緩慢增長的需求終會使得輔材在2021年的某個時間點迎來小年。

憑心而論，過去四年真正受益的玩家是輔材，硅料、硅片、電池、組件四個主序產(chǎn)業(yè)環(huán)節(jié)轟轟烈烈的技術(shù)革命帶來的是效率提升、產(chǎn)能革新、成本下滑，最終的結(jié)果是一輪又一輪的價格廝殺，硅料從2017年的160元下滑到現(xiàn)在的70元；硅片從2017年的6元下滑到現(xiàn)在的不到三元；電池從2017年的2元下滑到0.9元，而輔材整體價格并未有顯著下滑，輔材在組件中的成本占比越來越高，多晶組件輔材成本占比終于在今年歷史性的突破50%，光伏輔材才是過去幾年真正的成長行業(yè)。輔材廠過去幾年的好日子本質(zhì)上是來自于硅料、硅片、電池片的自我犧牲，轟轟烈烈的價格戰(zhàn)帶動行業(yè)需求的快速增長，進(jìn)而給輔材企業(yè)帶來了一段幸福甜蜜的日子，而2020年平平淡淡的光伏產(chǎn)業(yè)也會使得輔材廠的日子歸于平靜。

順便吐槽一句，近期我看到有機(jī)構(gòu)一本正經(jīng)的預(yù)測2022年組件價格會低于1元/瓦，這純粹是毫無根據(jù)的胡說八道，現(xiàn)在光伏組件的輔材價格成本占比已經(jīng)超過了50%，而玻璃、EVA、鋁邊框等組件輔材具有大宗商品屬性，它的價格趨勢更多的會和經(jīng)濟(jì)大環(huán)境相關(guān)，且降價空間有限，我們不能根據(jù)過去組件降價很快就想當(dāng)然的認(rèn)為未來的降價速度依舊很快，正如2020年的產(chǎn)業(yè)主題是平平淡淡一樣，沒有技術(shù)革命何來降本空間？沒有成本大幅度下滑何來＜1元/瓦的價格？

二、硅料與硅片的蹺蹺板：三十年河?xùn)|西

1、2020硅料先蹲后跳、否極泰來

對于硅料，2019是否極的一年，全年產(chǎn)能釋放不斷，價格陰跌不停，面對通威、大全、新特、協(xié)鑫史無前例的超過20萬噸的新增產(chǎn)能，我們又見證了一輪硅料產(chǎn)業(yè)洗牌式的周期低谷。

2020是泰來的一年，得益于今年陰跌的價格，整個2019年硅料環(huán)節(jié)沒有一例新增擴(kuò)產(chǎn)規(guī)劃，沒有一個新開工項目，反倒目送了很多產(chǎn)業(yè)同仁黯然離去，同時得益于Perc電池片1.3~0.9的讓利，硅片從3.1~2.5（預(yù)期價格）使得2020年硅料預(yù)期需求增速可觀。總體看2020年硅料產(chǎn)業(yè)環(huán)節(jié)，雖有東方希望產(chǎn)能開出的不利因素，但需求增速大于產(chǎn)能增速，且單晶硅片產(chǎn)能過剩，占據(jù)絕對主流以后會導(dǎo)致部分老舊硅料產(chǎn)能被動退出，硅料產(chǎn)業(yè)整體看應(yīng)當(dāng)是先蹲后跳、否極泰來。

上述表格是我匯總的明年硅料產(chǎn)能和預(yù)期產(chǎn)出，明年有新產(chǎn)能釋放的企業(yè)為新疆協(xié)鑫2萬噸技改提升、東方希望5萬噸五彩池二期項目。這里對明年產(chǎn)業(yè)格局會有重大潛在影響的企業(yè)是東方希望，倘若它明年5萬噸產(chǎn)能順利釋放且品質(zhì)能滿足單晶硅片使用需求，那么總體產(chǎn)能還略顯過剩；反之則產(chǎn)能不足。

2、單晶硅片產(chǎn)能191GW，普及率100%

自2018年7月份單晶硅片價格調(diào)整至3.15元的價格后，單晶硅片價格已經(jīng)有17個月未出現(xiàn)顯著變化，唯一的一次價格變動是今年四月份從3.15元調(diào)整到3.07元/片，出現(xiàn)這次價格調(diào)整的原因是增值稅由16%降低到13%，也就是說單晶硅片不含稅價格已經(jīng)維持17個月未降價。而這期間致密硅料價格從96元下滑到72元；金剛線直徑由65um下降到55um甚至更細(xì)，金剛線價格由0.2元+/米下滑到0.1+，其結(jié)果是隆基股份單晶硅片毛利率已經(jīng)從最低時的15%+爬升到了35%+，17個月的時間，單晶硅片由薄利、微利變?yōu)楹窭?、暴利。超額利潤導(dǎo)致的結(jié)果是我們正迎來單晶硅片史無前例的擴(kuò)產(chǎn)狂潮，展望2020年單晶硅片將會是產(chǎn)業(yè)上最過剩的環(huán)節(jié)，產(chǎn)能將會超過191GW，實際產(chǎn)出也會達(dá)到280.6億片，縱使明年需求再好，也擋不住單晶硅片過剩的步伐。

過剩的單晶硅片產(chǎn)能會給明年的產(chǎn)業(yè)格局帶來如下影響：

1、預(yù)期最快明年2季度單晶硅片價格開始出現(xiàn)松動。祛病如抽絲、病來如山倒，一旦價格出現(xiàn)松動，價格的變動往往是斷崖似的、雪崩式的。這主要是因為在過剩產(chǎn)業(yè)格局下，價格必然尋求邊際現(xiàn)金成本最高的廠商做支撐，而由于明年硅片產(chǎn)能太過剩了，價格戰(zhàn)極有可能一鼓作氣殺到新產(chǎn)能的現(xiàn)金成本，這將是一個極低的價格，2020年單晶硅片＜2.5元是可期的。

2、過剩的產(chǎn)能還有另外一個影響，那就是方單晶將得到普及，方單晶的經(jīng)濟(jì)價值我已分析過多次，站在電站端角度測算方形單晶硅片具有經(jīng)濟(jì)性，這一結(jié)論是鮮明的、正確的、毫無疑問地、無可辯駁的，方單晶在2019年未能得到普及并非我的分析出了問題，而是因為整個2019年單晶硅片產(chǎn)能是緊缺的，生產(chǎn)方單晶會造成8%以上的產(chǎn)能損失，若此時推廣方單晶會耽誤賺取更豐厚的利潤，而放到2020年單晶硅片過剩的產(chǎn)業(yè)格局看，方單晶的普及將會是順理成章、水到渠成，因為2020年推廣方形單晶硅片標(biāo)準(zhǔn)將會是龍頭公司主動去產(chǎn)能最行之有效的法寶，還可以順帶拉開一二線硅片廠商的成本差距，所以無論是158.75、還是166，乃至210都將迎來方片時代。