碳中和若實現(xiàn) 化石能源資產(chǎn)將被擱淺

　　進入2019年以來，全球氣候變暖造成的后果日益凸現(xiàn)。美國夏威夷監(jiān)測的大氣二氧化碳含量創(chuàng)下80萬年來最高水平，北極冰川加速融化（冰島甚至為一塊消逝的冰川建造墓地），亞馬遜森林火災(zāi)頻發(fā)，中國西北開始變得暖濕起來……層出不窮的關(guān)于氣候變暖的新聞一再觸動人們的敏感神經(jīng)。

　　今年9月，聯(lián)合國秘書長古特雷斯召開氣候行動峰會，他呼吁國際社會為應(yīng)對氣候變化采取緊急行動，推動落實《巴黎協(xié)定》，以避免出現(xiàn)災(zāi)難性后果。

　　從此次峰會后披露的成果看，77個國家、10個地區(qū)和100多個城市宣布將在2050年實現(xiàn)“碳中和”——人類的二氧化碳凈排放量為零，70個國家宣布將在2020年前提升國家自主貢獻目標，彰顯了全球應(yīng)對氣候行動的勢頭和動能在增強。

　　那么，如果全球2050年“碳中和”目標如期實現(xiàn)，對化石能源公司來說究竟意味著什么？

　　能源需求增長與碳減排的“雙重矛盾”

　　眾所周知，2015年底簽署的《巴黎協(xié)定》提出將全球升溫控制在工業(yè)化前水平2攝氏度以內(nèi)的目標，也提出為1.5攝氏度而努力。《巴黎協(xié)定》為各國提供了一個設(shè)定清晰目標、增強動力的國際框架以實現(xiàn)凈零碳世界。但實現(xiàn)目標卻并不容易。

　　根據(jù)聯(lián)合國政府間氣候變化專門委員會（IPCC）的測算，如果要將人類造成的溫升幅度總量控制在不超過1861年至1880年間溫度的2攝氏度，需要將1870年來所有人為來源的二氧化碳累積排放量控制在約2.9萬億噸以下。而根據(jù)多家機構(gòu)預(yù)測，自1870年以來至今，全球累計排放的二氧化碳已超過2萬億噸，人類已經(jīng)用去約3/4的碳預(yù)算。

　　根據(jù)IPCC預(yù)測，在1.5攝氏度和2攝氏度情景下，人類剩余的碳排放空間分別為5800億噸和15000億噸。目前全球每年碳排放量的80%左右來自化石能源，這意味著留給化石能源的碳預(yù)算空間分別僅為4600億噸和12000億噸。按照2018年全球化石能源碳排放額約330億噸計算，碳預(yù)算耗盡時間分別在2030年和2050年前后。如果人類沒有采取特別行動，地球大氣中的碳濃度在未來二三十年內(nèi)將達到危險的臨界值。

　　IPCC在去年10月發(fā)布的報告中進一步認為，全球氣溫上升2攝氏度的真實影響將比預(yù)測中更為嚴重，將氣溫增幅控制在2攝氏度以內(nèi)并不能有效避免氣候變化帶來的最壞影響。若將目標調(diào)整為1.5攝氏度，則將能避免大量因氣候變化帶來的損失與風(fēng)險。例如，在升溫2攝氏度的情境下，科學(xué)家預(yù)測全球99%的珊瑚礁都將退化，而在升溫1.5攝氏度時，珊瑚礁退化的比例減少到70%~90%；在升溫2攝氏度的情境下，北極夏天完全無冰的情況每十年就會發(fā)生一次；而在升溫1.5攝氏度時，這一風(fēng)險降低到每百年一次。

　　當然，為實現(xiàn)1.5攝氏度升溫控制目標，人類也必須付出更艱苦的努力。IPCC認為，為了將升溫控制在2攝氏度以下，到2030年全球二氧化碳排放量應(yīng)下降約20％，并在2075年左右達到零凈值；如果將升溫控制在1.5攝氏度以下，到2030年二氧化碳排放量應(yīng)下降50％，并在2050年左右達到零凈值。

　　盡管人類對氣候變化造成嚴重后果的認識在不斷深入，但近年來全球推進碳減排的進程卻并不樂觀。根據(jù)BP能源統(tǒng)計年鑒數(shù)據(jù)，2018年全球一次能源需求增長2.9%，煤炭消費增速達到1.4%（2007-2017年平均增速為0.7%），石油天然氣的消費需求增速超過5%；化石能源消費的快速增長刺激碳排放量同比增加2%，達到336.8億噸的歷史高位，創(chuàng)下2011年以來的最快增速。以至于BP公司首席經(jīng)濟學(xué)家斯賓塞·戴爾也頗為悲觀地說：“世界正在邁向不可持續(xù)發(fā)展之路”。

　　很顯然，實現(xiàn)2攝氏度的升溫控制目標，要求各個領(lǐng)域去碳化深入推進，化石能源消費大幅下降，但當前全球化石能源在一次能源消費結(jié)構(gòu)中占比仍然超過80%，是能源利用的絕對主力。從多數(shù)機構(gòu)的情景預(yù)測來看，普遍認為未來全球經(jīng)濟和人口將保持增長態(tài)勢，進而推動全球能源消費需求增長（多數(shù)機構(gòu)預(yù)測到2040年全球能源總需求增長將在25%-40%左右），化石能源在未來二三十年內(nèi)仍將是全球主力能源。

　　在多家機構(gòu)遠景展望報告中，除了國際能源署可持續(xù)發(fā)展情景（2040年碳排放降至150億噸）、EQUINOR的革新情景（碳排放降至190億噸）、殼牌的天空情景（碳排放2025年升至360億噸，2040年降至290億噸，2070年達到凈零排放）之外，其他很多情景全球化石能源碳排放大都在350-400億噸之間，數(shù)值仍遠高于實現(xiàn)“巴黎協(xié)定”升溫控制目標所需的水平，實現(xiàn)2攝氏度和1.5攝氏度目標挑戰(zhàn)極大。

　　若《巴黎協(xié)定》升溫控制目標實現(xiàn)， 誰是最大輸家？

　　盡管從目前看《巴黎協(xié)定》升溫控制目標實現(xiàn)起來難度非常大，但對所有化石能源公司來說，建立底線思維、未雨綢繆總是必要的。一旦上述升溫控制目標得以實現(xiàn)，究竟將給化石能源巨頭們帶來多大的影響？

　　咨詢機構(gòu)埃森哲在2016年曾經(jīng)做過一個預(yù)測，認為要在21世紀將全球氣溫升高控制在2攝氏度之內(nèi)，如果不采取CO?收集和利用手段的話，全球?qū)⒂薪?/3化石能源儲量得不到開發(fā)，其中包括33%的原油、50%的天然氣和80%的煤炭。而股票分析機構(gòu)開普勒盛富（Kepler cheuvreux）2014年做過的預(yù)測認為，如果國際能源署發(fā)布的“450愿景”（450 Scenario，即設(shè)想全球?qū)⒓訌妼μ寂欧诺谋O(jiān)管）得以實現(xiàn)，從現(xiàn)在起至2035年化石能源公司將累計蒙受28萬億美元的損失。

　　近期，市場咨詢機構(gòu)伯恩斯坦新出爐的一份報告認為，在2攝氏度情景下，全球約41%的證實化石能源儲量將得到開發(fā)，59%的化石能源儲量將面臨被擱淺的風(fēng)險。這其中，煤炭受影響最大，約77%的煤炭資產(chǎn)被擱淺，約29%的石油儲量和8%的天然氣儲量被擱淺。

　　而在1.5攝氏度情景下，情況則要嚴重得多。全球只有16%的化石能源儲量將被開發(fā)，高達84%的化石能源資產(chǎn)被擱淺。其中，高達91%的煤炭資產(chǎn)、72%的石油資產(chǎn)和68%的天然氣資產(chǎn)被擱淺。

　　毫無疑問，無論是在1.5攝氏度還是2攝氏度情景下，都至少有80%以上的煤炭資產(chǎn)將面臨被擱淺的風(fēng)險，煤炭成為最大輸家。英美等西方發(fā)達國家煤炭公司近年來頻頻遭遇破產(chǎn)或倒閉命運也證實了這一點。

　　從報告分析看，在2攝氏度情景下，石油和天然氣還相對是安全的，尤其是大部分上市石油公司的資產(chǎn)。因為這些公司的儲量壽命僅在10-30年之間。因此在2攝氏度情景下，大部分油氣公司能夠生產(chǎn)目前油氣儲量2倍的資源。即使在1.5攝氏度情景下，上市石油公司中大約只有10%的石油儲量和20%的天然氣儲量面臨被擱淺風(fēng)險。

　　例如，美國石油巨頭雪佛龍就曾經(jīng)做過測算，認為即使在國際能源署的可持續(xù)發(fā)展情景下，該公司資產(chǎn)組合仍具有較強的抗風(fēng)險能力，面臨的資產(chǎn)擱淺風(fēng)險并不大。歐洲石油巨頭殼牌也認為，目前公司面臨的資產(chǎn)擱淺風(fēng)險較低，公司80%以上證實儲量在2030年前會開發(fā)完畢。

　　當然，這也要看不同石油公司內(nèi)部的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)?？傮w上說，那些擁有較多高碳資產(chǎn)、高成本資產(chǎn)、老舊存量資產(chǎn)的石油公司，在氣候變化面前更加脆弱。特別是以高碳強度、高成本著稱的油砂資產(chǎn)面臨的風(fēng)險最大。一家名為Carbon Tracker Initiative機構(gòu)近期研究認為，在一個與《巴黎協(xié)定》相適應(yīng)的世界里，未來20年內(nèi)將不會再有新的油砂項目開工。即使在國際能源署的新政策情景下（全球升溫2.7攝氏度），未來15年內(nèi)也有超過40%的油砂產(chǎn)量將需要重新考慮。

　　歐佩克國家面臨的資產(chǎn)擱淺風(fēng)險也相對較高。根據(jù)BP能源統(tǒng)計年鑒數(shù)據(jù)，沙特、伊朗、伊拉克、科威特、阿聯(lián)酋等中東國家的石油儲量壽命絕大部分在50-100年。在2攝氏度情景下，伯恩斯坦預(yù)計這些國家約有50%的剩余石油儲量面臨擱淺風(fēng)險，40%的天然氣儲量面臨被擱淺。而在1.5攝氏度情景下，這些國家高達80%的油氣儲量將被擱淺。

　　石油公司加快低碳策略調(diào)整

　　從目前看，盡管石油公司面臨的碳資產(chǎn)擱淺風(fēng)險并不算高，但積極順應(yīng)《巴黎協(xié)定》要求，加快推進投資決策模式和生產(chǎn)方式的調(diào)整，努力減少生產(chǎn)操作過程的碳排放，已成為絕大部分石油巨頭的共同選擇。

　　首先是將碳定價納入公司投資決策體系。盡管目前碳定價機制覆蓋范圍有限，國際石油巨頭大部分上游業(yè)務(wù)尚未受到直接影響，但伍德·麥肯茲預(yù)計未來十年國際石油巨頭將有近一半的產(chǎn)量受到碳價波及。從目前看，國際石油巨頭都已把碳價作為長期計劃的考慮因素，其碳定價多數(shù)在6-80美元/噸的區(qū)間。

　　例如，殼牌公司積極應(yīng)對“資產(chǎn)擱淺”的風(fēng)險，每年都根據(jù)不同的場景對資產(chǎn)組合進行測試，殼牌把40美元/噸的碳價作為新項目投資的篩選值，對于高碳價和政府嚴格監(jiān)管的項目采用專門的溫室氣體排放設(shè)計標準和管理模式，并進行碳價壓力測試。BP公司在碳排放量大的新項目的工程設(shè)計和投資決策中采用40美元/噸的碳價，將壓力測試碳價設(shè)為80美元/噸。Equinor在挪威的傳統(tǒng)油氣項目碳強度相對較低，目前已按照59美元/噸進行碳稅征收，對于國際項目投資按照國際能源署450的情景假設(shè)，將2040年的碳價預(yù)測值設(shè)為140美元/噸。

　　其次是在生產(chǎn)活動中制定了更加進取的碳減排目標。例如，?？松梨谛Q，自2000年已投入90多億美元用于研究低碳解決方案，通過CCS技術(shù)和能效提高等手段已經(jīng)減排4億噸二氧化碳。公司計劃在2020年之前將作業(yè)環(huán)節(jié)的甲烷排放減少15%，將天然氣放空燃燒減少25%，在2023年之前將加拿大油砂溫室氣體排放強度減少10%。公司去年還與Orsted公司簽訂了250兆瓦的新能源電力協(xié)議，為公司在得克薩斯州的油田生產(chǎn)提供電力支持。

　　雪佛龍公司近年來對氣候變化的態(tài)度也大為改觀。該公司2017年首次主動發(fā)布《管理氣候變化風(fēng)險：從投資者的視角》，坦承化石能源燃燒將帶來溫室氣體排放，并將對全球氣候變暖帶來影響。公司近期提出，在2016-2023年間，計劃將上游石油生產(chǎn)的甲烷排放強度降低5%-10%，將天然氣生產(chǎn)的甲烷排放強度降低2-5%。

　　從歐洲公司的情況看，殼牌公司對2030年后業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)換的基本方針是，減少其產(chǎn)品的全生命周期凈碳排放足跡（Net carbon footprint），殼牌未來將使用這一方法計算其所有產(chǎn)品的NCF均值，每年公布這一數(shù)值并每5年根據(jù)低碳戰(zhàn)略變化調(diào)整這一數(shù)值）。殼牌預(yù)計在天空情景下2070年全球能源行業(yè)將不產(chǎn)生CO?排放，2035年的NCF均值將在2015年（83G CO?/MJ）基礎(chǔ)上下降20%，2050年將達到43GCO2/MJ。道達爾預(yù)測，經(jīng)過產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整，到2030年公司碳強度將比2015年的水平下降15%。埃尼公司油氣田生產(chǎn)中放空燃燒的天然氣量較2007年已經(jīng)下降了68%，該公司目標到2025年實現(xiàn)零燃燒，溫室氣體較目前基礎(chǔ)上削減43%。

　　資產(chǎn)結(jié)構(gòu)調(diào)整更為關(guān)鍵

　　對很多機構(gòu)來說，石油行業(yè)是長周期的行業(yè)，一個新油氣田投產(chǎn)后的生產(chǎn)周期往往持續(xù)二三十年，因此石油公司當前的投資方向?qū)?yīng)對氣候變化至關(guān)重要。在一些更加激進的環(huán)保機構(gòu)看來，當前石油公司的油氣投資已超過《巴黎協(xié)定》的要求。

　　例如，Carbon Tracker Initiative認為，與國際能源署的新政策情景相比，在1.6攝氏度情景和1.7-1.8攝氏度情景中，2019-2030年石油行業(yè)資本開支將分別下降83%和60%。而2018年絕大部分石油巨頭批準的油氣項目均超過2攝氏度情景的碳預(yù)算標準。

　　然而，石油公司對此又有著自身的邏輯判斷。多數(shù)石油巨頭認為，未來二三十年內(nèi)油氣仍將是全球主力能源。即使在2攝氏度情景下，世界仍需要大量新增油氣資源供應(yīng)。例如，雪佛龍認為，即使在國際能源署的可持續(xù)發(fā)展情景中，2040年油氣在全球一次能源結(jié)構(gòu)中占比仍將達到48%（新政策情景中油氣占比將達到52%，目前為54%左右）。

　　在埃克森美孚看來，即使實現(xiàn)《巴黎協(xié)定》提出的目標，將全球升溫控制在2攝氏度以內(nèi)，2040年全球石油需求仍達到7800萬桶/日。在該情景下，未來20年全球仍新增石油3700億桶、天然氣1750萬億立方英尺。同時該公司認為，按照國際能源署新政策情景，未來20年約需要21萬億美元的新增油氣投資（其中15萬億集中在上游油氣領(lǐng)域）。

　　石油公司只要能夠提供最低成本的石油資源，就能夠贏得“最適應(yīng)者生存”之戰(zhàn)。而降成本又與規(guī)模效應(yīng)密切相關(guān)。根據(jù)伍德麥肯茲預(yù)測，七家國際石油巨頭到2023年油氣產(chǎn)量將升至2300萬桶/日，年均增幅將達到3%。同時多數(shù)巨頭能夠把桶油成本控制在30美元/桶。可見無論氣候行動如何推進，這些石油巨頭總體仍將處在相對有利的位置上。

　　當然，石油巨頭也在加快推進資產(chǎn)結(jié)構(gòu)調(diào)整。很多公司把加大低碳天然氣的投資力度擺在更加重要的位置。當前多數(shù)石油巨頭的天然氣產(chǎn)量占比已經(jīng)超過40%，道達爾、殼牌、BP等巨頭已經(jīng)達到50%左右。道達爾和BP甚至提出了將天然氣產(chǎn)量占比提升至60%這一更加激進的目標。

　　越來越多的石油公司正在加大對零碳新能源業(yè)務(wù)的投入。這其中歐洲石油公司無疑是“先行者”。例如，殼牌提出到2030年前后將成為全球最大的公用事業(yè)公司之一；道達爾積極發(fā)展光伏和儲能等業(yè)務(wù)；Equinor大力發(fā)展海上風(fēng)電（據(jù)統(tǒng)計，歐洲50%以上的核準、在建、新建的海上風(fēng)電項目被石油巨頭“收入囊中”）。連一向“保守”的?？松梨谝查_始購買綠色電力，雪佛龍公司開始投資充電公司……石油巨頭們在能源低碳轉(zhuǎn)型的道路上究竟會走多遠，還有待我們更加長期的觀察。（文 | 林益楷）