11月CPI進(jìn)入“4時(shí)代”

12月10日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布數(shù)據(jù)稱(chēng)，11月全國(guó)CPI同比漲幅達(dá)4.5%，較前月擴(kuò)大0.7個(gè)百分點(diǎn)。其中，豬肉價(jià)格貢獻(xiàn)過(guò)半。面對(duì)高企的豬價(jià)，國(guó)務(wù)院副總理胡春華曾于11月30日的全國(guó)畜牧業(yè)工作會(huì)議上強(qiáng)調(diào)，要像抓糧食生產(chǎn)一樣抓生豬生產(chǎn)，全面落實(shí)各項(xiàng)政策措施，堅(jiān)決完成恢復(fù)生產(chǎn)目標(biāo)任務(wù)，以確保元旦春節(jié)和全國(guó)“兩會(huì)”期間豬肉市場(chǎng)供應(yīng)穩(wěn)定。

CPI同比上漲4.5%

11月CPI同比漲幅4.5%，較10月再擴(kuò)大0.7個(gè)百分點(diǎn)。其中，因豬價(jià)同比漲110.2%，推高CPI約2.64個(gè)百分點(diǎn)。然而值得注意的是，從環(huán)比數(shù)據(jù)來(lái)看，11月全國(guó)CPI環(huán)比漲0.4%，較前月悄然收窄0.5個(gè)百分點(diǎn)，這也是6月以來(lái)環(huán)比漲幅首次放緩步速。

進(jìn)入11月，食品煙酒類(lèi)價(jià)格環(huán)比漲1.5%，影響CPI上漲約0.48個(gè)百分點(diǎn)。其中，豬肉供應(yīng)緊張狀況有所緩解，價(jià)格環(huán)比漲3.8%，漲幅較上月收窄17.3個(gè)百分點(diǎn)，影響CPI上漲約0.18個(gè)百分點(diǎn)。

“肉價(jià)回落原因主要還是8月后保供穩(wěn)價(jià)措施;對(duì)后期肉價(jià)上漲預(yù)期降溫，屠宰廠隨意抬價(jià)行為有所收斂;北方多省產(chǎn)能恢復(fù)，肉價(jià)走勢(shì)被壓制;以及前期惜售、壓欄的毛豬體型過(guò)大，肉質(zhì)偏肥，亟待出欄等。”北京新發(fā)地市場(chǎng)統(tǒng)計(jì)部部長(zhǎng)劉通分析。

10月25日，在我國(guó)農(nóng)業(yè)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的新聞發(fā)布會(huì)上，農(nóng)業(yè)農(nóng)村部發(fā)展規(guī)劃司司長(zhǎng)魏百剛介紹說(shuō)，目前全國(guó)已有24個(gè)省相繼出臺(tái)了促進(jìn)生豬生產(chǎn)的措施;11月22日，農(nóng)業(yè)農(nóng)村部畜牧獸醫(yī)局局長(zhǎng)楊振海在發(fā)布會(huì)上表示，目前各項(xiàng)政策的效果正在顯現(xiàn)，全國(guó)生豬生產(chǎn)整體上進(jìn)入了止降回升的轉(zhuǎn)折期，各項(xiàng)生產(chǎn)指標(biāo)都在好轉(zhuǎn)。“只是生豬生產(chǎn)有自身規(guī)律，恢復(fù)生產(chǎn)還需要一個(gè)過(guò)程。”

豬肉價(jià)格同樣帶動(dòng)牛羊肉、禽肉等其他肉類(lèi)價(jià)格整體偏高。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局城市司高級(jí)統(tǒng)計(jì)師沈赟指出，受消費(fèi)旺季及替代需求影響，牛肉、羊肉、雞肉和鴨肉價(jià)格漲幅在1.3%-4.3%之間。

11月，豬肉推動(dòng)CPI結(jié)構(gòu)性上漲的同時(shí)，鮮果和水產(chǎn)品價(jià)格卻應(yīng)季下跌。進(jìn)入冬季，鮮菜因生產(chǎn)及儲(chǔ)運(yùn)成本增加，價(jià)格上漲1.4%。蘋(píng)果、柑橘和梨等水果大量上市，水產(chǎn)品供應(yīng)充足，其價(jià)格分別下滑3%和0.5%，對(duì)CPI上漲形成一定制約。

上行壓力猶存

據(jù)搜豬網(wǎng)最新監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，截至12月9日，瘦肉型生豬出欄均價(jià)除浙江、福建、貴州、云南和海南等地高于全國(guó)34.45元/公斤的批發(fā)均價(jià)外，全國(guó)大部分地區(qū)降價(jià)明顯。

搜豬網(wǎng)分析師王磊表示，雖然當(dāng)前全國(guó)豬肉均價(jià)日趨回歸理性，但鑒于年關(guān)將近，受民俗影響，豬肉價(jià)格還將繼續(xù)維持高位區(qū)間。“目前銷(xiāo)售方面相對(duì)平淡，南方市場(chǎng)旺季尚未完全到來(lái)，需求總量低于往年同期，但較前三季度已有好轉(zhuǎn)。”

“總體來(lái)看，明年CPI翹尾因素將明顯回升。”中經(jīng)數(shù)據(jù)預(yù)計(jì)，由于汽車(chē)限購(gòu)趨于“松綁”支撐消費(fèi)轉(zhuǎn)好;減稅降費(fèi)持續(xù)推進(jìn)，提高居民人均可支配收入，從而進(jìn)一步刺激市場(chǎng)消費(fèi)潛力。

“在貨幣政策的兩項(xiàng)最終目標(biāo)中，穩(wěn)增長(zhǎng)和控通脹出現(xiàn)沖突，加大了決策難度。”李超團(tuán)隊(duì)表示，從歷史經(jīng)驗(yàn)判斷，央行貨幣政策首要目標(biāo)仍是穩(wěn)增長(zhǎng)，或因此適度提高對(duì)通脹的容忍度。“我們認(rèn)為明年政府工作報(bào)告可能適度上調(diào)CPI目標(biāo)值，而貨幣政策將維持穩(wěn)健略寬松。”

眼下面對(duì)豬價(jià)上行壓力，12月6日，農(nóng)業(yè)農(nóng)村部印發(fā)《加快生豬生產(chǎn)恢復(fù)發(fā)展三年行動(dòng)方案》，確保生豬產(chǎn)能年底前止跌回升;明年元旦春節(jié)和全國(guó)“兩會(huì)”期間豬肉市場(chǎng)供應(yīng)基本穩(wěn)定;同時(shí)，2020年底前產(chǎn)能基本恢復(fù)常年水平，2021年恢復(fù)正常。

在此基礎(chǔ)上，為提振中小生豬養(yǎng)殖戶(hù)養(yǎng)殖信心，更好促進(jìn)產(chǎn)能恢復(fù)，12月10日，農(nóng)業(yè)農(nóng)村部在四川綿陽(yáng)召開(kāi)大型生豬養(yǎng)殖企業(yè)幫帶中小養(yǎng)殖場(chǎng)戶(hù)發(fā)展座談會(huì)，強(qiáng)調(diào)以大帶小，通過(guò)“公司+農(nóng)戶(hù)”、托管租賃等方式，實(shí)現(xiàn)企業(yè)和中小養(yǎng)殖場(chǎng)戶(hù)雙贏。

同日，專(zhuān)管?chē)?guó)家儲(chǔ)備肉類(lèi)管理的華商儲(chǔ)備商品管理中心發(fā)文稱(chēng)，將于12月12日13點(diǎn)至16點(diǎn)，通過(guò)競(jìng)價(jià)交易的方式向企業(yè)投放中央儲(chǔ)備凍豬肉4萬(wàn)噸。文件附件顯示，這批凍豬肉包括豬后腿、豬前段、豬前腿、豬大排等品類(lèi)。

PPI觸底回升0.2個(gè)百分點(diǎn)

在PPI同比增速創(chuàng)過(guò)去37個(gè)月新低后，11月PPI數(shù)據(jù)現(xiàn)小幅回暖。數(shù)據(jù)顯示，11月全國(guó)PPI同比降幅為1.4%，較上月收窄0.2個(gè)百分點(diǎn)，環(huán)比降0.1%。“雖然整體來(lái)看，需求疲敝態(tài)勢(shì)依舊，但去年同期低基數(shù)疊加油價(jià)調(diào)節(jié)，一定程度緩解了PPI頹勢(shì)。”東吳宏觀證券研究分析師李勇、付昊表示。

“伴隨國(guó)際原油價(jià)格穩(wěn)步回升，國(guó)內(nèi)成品油價(jià)分別于11月4日和18日上調(diào)兩次。”中經(jīng)數(shù)據(jù)指出。另?yè)?jù)商務(wù)部周頻數(shù)據(jù)測(cè)算，成品油價(jià)格月均環(huán)比由跌轉(zhuǎn)漲0.8%，高出10月1.8個(gè)百分點(diǎn)。

同時(shí)，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布數(shù)據(jù)顯示，11月全國(guó)制造業(yè)PMI指數(shù)為50.2%，較10月回升0.9個(gè)百分點(diǎn)，暫別連續(xù)6個(gè)月收縮態(tài)勢(shì)，重返擴(kuò)張區(qū)間。其中，農(nóng)副食品加工、汽車(chē)、鐵路船舶航空航天設(shè)備等制造業(yè)生產(chǎn)指數(shù)和新訂單指數(shù)雙雙上升，且均位于擴(kuò)張區(qū)間。

“受逆周期調(diào)節(jié)等政策因素影響，工業(yè)品價(jià)格漲跌互現(xiàn)。與基建等相關(guān)的螺紋鋼、水泥價(jià)格上漲，但因供暖限產(chǎn)等因素影響，部分行業(yè)開(kāi)工率面臨下行壓力，使得煤、鋼鐵等行業(yè)產(chǎn)品價(jià)格出現(xiàn)回落。”宏觀長(zhǎng)春研報(bào)分析指出。

在此次調(diào)查的40個(gè)工業(yè)行業(yè)大類(lèi)中，價(jià)格上漲的有12個(gè)，較前月減少5個(gè)。其中，燃?xì)馍a(chǎn)和供應(yīng)業(yè)、非金屬礦物制品業(yè)等行業(yè)漲幅分別較上月擴(kuò)大0.8個(gè)和0.4個(gè)百分點(diǎn);而有色金屬礦采選業(yè)，石油、煤炭及其他燃料加工業(yè)以及煤炭開(kāi)采和洗選業(yè)等由漲轉(zhuǎn)降，降幅分別為1.6%、1%和0.5%。

招商宏觀研報(bào)預(yù)期，翹尾因素將從10月的-1.2收窄至11月的-1和12月的0，加上庫(kù)存見(jiàn)底，這將使11月后PPI逐漸回升。但在金融界債券首席宏觀分析師王青看來(lái)，PPI出現(xiàn)較快正增長(zhǎng)的可能性不大，2020年制造業(yè)利潤(rùn)和投資仍將承受一定壓力;“未來(lái)一至兩個(gè)季度，PPI環(huán)比需重點(diǎn)關(guān)注基建等政策刺激投放節(jié)奏”。李超團(tuán)隊(duì)補(bǔ)充指出。