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協(xié)鑫光伏帝國高光淡去 電站成拖累利潤縮水
協(xié)鑫光伏帝國高光淡去 電站成拖累利潤縮水【電纜網(wǎng)訊】隨著光伏產(chǎn)業(yè)周期的更迭,協(xié)鑫的光伏帝國的高光正在淡去。兩周前,中國華能集團有限公司(下稱華能集團)決定放棄收購協(xié)鑫新能源控股權(quán),
【電纜網(wǎng)訊】隨著光伏產(chǎn)業(yè)周期的更迭,協(xié)鑫的光伏帝國的高光正在淡去。
兩周前,中國華能集團有限公司(下稱華能集團)決定放棄收購協(xié)鑫新能源控股權(quán),改為收購其國內(nèi)部分資產(chǎn)。
華能集團是收購協(xié)鑫新能源資產(chǎn)的第六位買家。據(jù)統(tǒng)計,自2018年10月以來,協(xié)鑫新能源已向中廣核、三峽等公司售出約1.6GW國內(nèi)光伏電站資產(chǎn),共獲32.83億元。
截至去年底,該公司國內(nèi)裝機達7.16GW。由此推算,其國內(nèi)約剩余5GW電站。
協(xié)鑫新能源原計劃要在今年出售3GW以上的電站。眼下距離2020年不足一月,這個計劃難以落實。
2014-2018年,協(xié)鑫新能源電站裝機從0.6GW擴張到了7.3GW,增長逾十倍。
這場狂熱的電站投資潮,將中國光伏裝機量由2014年的28GW推上了2017年的130GW。
但光鮮成績的背后,是驚人的補貼缺口和嚴峻的棄光限電問題。
針對失控的發(fā)展速度,國家于2018年6月下發(fā)史上最嚴苛的“531新政”,“降電價+限規(guī)?!钡碾p重措施給行業(yè)剎車。之后,光伏行業(yè)中的民營資本,開始暴露出抗政策風(fēng)險能力的不足,電站出售量呈爆炸式增長。
高昂的融資成本、逐漸增長的負債以及久拿不到的補貼,是民企所不能承受的。它們不得不將電站業(yè)務(wù)這一現(xiàn)金“奶?!?,拱手相讓于國企。
截至今年6月30日,協(xié)鑫新能源總借款成本同比增長22%至14.46億元。今年,其新增及現(xiàn)有借款的平均借款利率已由去年的6.5%升至6.9%。
協(xié)鑫光伏資產(chǎn)最重、負債最高。2018年,協(xié)鑫新能源的總負債達到最高峰515億元,負債率始終高居不下,在83%-90%區(qū)間浮動。
協(xié)鑫新能源的擴張苦果,傳導(dǎo)到了上游制造板塊,其控股股東保利協(xié)鑫首當其沖。
受協(xié)鑫新能源的影響,保利協(xié)鑫的危機初現(xiàn)端倪,財務(wù)狀況并不樂觀。相較于同行企業(yè),其總債務(wù)和負債率一直處于絕對高位,凈利近兩年卻大幅下跌。
據(jù)2018年財報,保利協(xié)鑫總負債857億元,資產(chǎn)負債率76%。若終止協(xié)鑫新能源綜合入賬,其負債降至約351億元,負債率為62%。
“缺錢”的保利協(xié)鑫開始密集出售資產(chǎn),除電站項目外,還包括核心制造業(yè)務(wù)。
去年“531”新政后,協(xié)鑫曾計劃向國企上海電氣(601727.SH)出售核心資產(chǎn)江蘇中能100%股權(quán)。但該交易最終宣布流產(chǎn)。
去年底,保利協(xié)鑫又以“能夠以較少硅片制造設(shè)施維持產(chǎn)能”為由,8.5億元售出了部分硅片業(yè)務(wù)。
除下游電站拖累外,保利協(xié)鑫自身也面臨制造業(yè)務(wù)利潤縮水的困境。
今年上半年,保利協(xié)鑫凈虧9.98億元,已超出去年全年6.93億元的虧損額。自2016年起,保利協(xié)鑫凈利逐年下滑,去年是其近五年內(nèi)的首次虧損。
同為硅片巨頭,身在單晶陣營的隆基股份(601012.SH)今年上半年凈賺20億元,去年全年凈賺27億元。
保利協(xié)鑫的上一次虧損發(fā)生在2012-2013年。彼時,受產(chǎn)能過剩、歐美“雙反”等行業(yè)整體因素影響,光伏產(chǎn)業(yè)進入“寒冬”期。隨著2014年國內(nèi)市場回溫,保利協(xié)鑫在2014-2015年中年均凈賺約20億元。
眼下這一輪虧損,則更多是保利協(xié)鑫自身的問題——在單晶大潮的猛烈攻勢下,多晶老大受到了重創(chuàng)。
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