東吳證券：泛在電力物聯(lián)網(wǎng)投資具備一定的確定性

周一三大股指跌漲不一，隨后指數(shù)表現(xiàn)明顯弱勢，創(chuàng)業(yè)板快訊走弱跌1.4%，深成指跌1%。隨后，股指持續(xù)走強，深成指翻紅，創(chuàng)指跌幅顯著收窄，滬指持續(xù)拉升一度重回2900點。午后，午后指數(shù)小幅回升，創(chuàng)指跌幅再度收窄。周二滬深兩市小幅高開，隨后指數(shù)下挫悉數(shù)翻綠。。午后，三大指數(shù)延續(xù)震蕩，隨后開始拉升。周三呼聲兩市雙雙低開，隨后指數(shù)震蕩走弱。臨近上午收盤，三大指數(shù)集體翻紅，科技股開始反彈，其中半導體、芯片板塊表現(xiàn)突出。午后A股再度走弱翻綠，滬指依舊受困于2900點附近。周四三大指數(shù)早盤平開，隨后指數(shù)呈震蕩態(tài)勢。臨近上午收盤，三大指數(shù)總體逐漸回落，滬指表現(xiàn)頹勢。午后，三大指數(shù)震蕩走弱。周五滬深兩市雙雙低開，開盤后下探回升，滬指、深成指拉升翻紅，隨后再度回落。午后，三大指數(shù)持續(xù)下挫，均一度跌逾1%，創(chuàng)指一度跌逾1.5%。臨近盤尾，指數(shù)小幅回升。截止收盤，滬指報2872.01點;深成指報9582.16點;創(chuàng)指報1664.90點。

中國能源網(wǎng)能源綜合指數(shù)本周收于1001.48點。其中，油氣指數(shù)收于825.57點，指數(shù)微跌;煤炭指數(shù)收于856.77點，指數(shù)持平;電力指數(shù)收于1262.98點，指數(shù)微跌;新能源指數(shù)收于1485.67點，指數(shù)微跌。

本周油氣指數(shù)微跌。雖然大氣污染防控形勢嚴峻并且熱電廠用氣增長，但總的供求形勢有望保持穩(wěn)定，在2019-2020年供暖季的用氣高峰大概率不會出現(xiàn)“氣荒”。而且，2018年以來，國家發(fā)改委、能源局大力推進三大油氣公司的天然氣管網(wǎng)和LNG接收站設施的互聯(lián)互通，三大油氣公司在冬季通過LNG接收站代儲代銷、資源串供、管道代輸?shù)榷喾N方式開展合作，發(fā)揮基礎設施的富余能力，增強了國內天然氣供應的安全性。

煤炭指數(shù)本周持平。臨近年底，2020年電煤價格談判進入關鍵時期。11月25日，國家能源投資集團有限責任公司等11家中國煤炭企業(yè)巨頭聯(lián)合“發(fā)聲”，倡議保供穩(wěn)價。業(yè)內人士認為，當前煤炭供需總體上寬松，但東北、西南、兩湖一江等地區(qū)在用煤高峰期或出現(xiàn)緊張局面。按照計劃，明年行業(yè)結構性優(yōu)化將加碼，淘汰落后產(chǎn)能、推進兼并重組，未來全國大型現(xiàn)代化煤礦的產(chǎn)量占比會越來越大。

電力指數(shù)本周微跌。11月19日，國家電網(wǎng)啟動了信息化設備、服務(第二次新增)招標采購，繼9月中旬第一次新增后，第二次新增了信息化采購。2018年，國家電網(wǎng)的信息化投資約為180億元，從2019年全年的信息化服務招標來看，相比于去年增加了27%、信息化軟件招標同增95%，電網(wǎng)信息化產(chǎn)業(yè)呈現(xiàn)出了高景氣。東吳證券認為，隨著電網(wǎng)發(fā)展中心的轉換，信息化投資的總額將會進一步提高，特別是在中期泛在電力物聯(lián)網(wǎng)的鋪網(wǎng)和底層設備升級階段，整個投資總額有望向300~500億元/年增長。所以，泛在電力物聯(lián)網(wǎng)投資具備一定的確定性，同時也具備較強的基建屬性，在經(jīng)濟下行周期中具備相當大的配置價值。

新能源指數(shù)本周微跌。中原證券指出，2019年前三季度，鋰電池板塊營收同比增長9.26%，而凈利潤同比下降18.96%，主要系補貼下調致降本壓力增加、上游原材料價格總體承壓。預計2020年全球智能手機將恢復個位數(shù)增長、上游原材料價格總體跌幅將放緩，而我國新能源汽車增長將帶動動力電池增長，且動力電池增速高于新能源汽車銷量增速，結合特斯拉、大眾在華新能源汽車有序投產(chǎn)，總體將利于板塊業(yè)績穩(wěn)步增長。