國際油價(jià)回暖動(dòng)力不足

　　“歐佩克+”的減產(chǎn)政策雖然從一定程度上給國際油價(jià)帶來了支撐，但全球經(jīng)濟(jì)持續(xù)放緩以及中東地緣政治局勢仍在抑制看漲的情緒，市場對于石油供應(yīng)過剩的前景仍然憂心忡忡。更令人難料的是，沙特和俄羅斯在“明年深化減產(chǎn)”問題上意見相悖，給召開在即的“歐佩克+”減產(chǎn)例會(huì)蒙上了一層陰影。加上美國石油產(chǎn)量刷新紀(jì)錄且?guī)齑媪烤痈卟幌?，油價(jià)穩(wěn)中回升動(dòng)力不足。

　　油價(jià)創(chuàng)近一個(gè)月新低

　　11月19日，布倫特原油和美國西德克薩斯輕質(zhì)原油（WTI）雙雙報(bào)跌，價(jià)格創(chuàng)下11月1日以來新低。彭博社匯編數(shù)據(jù)顯示，布倫特原油下跌2.5%收于60.91美元/桶，WTI連續(xù)兩日下跌，11月19日跌幅達(dá)3.2%，創(chuàng)7周以來最大跌幅，收于55.21美元/桶。

　　美國石油產(chǎn)量創(chuàng)新高且?guī)齑嬖龇笥陬A(yù)期，進(jìn)一步引發(fā)了市場對于供應(yīng)吃緊的擔(dān)憂，油價(jià)料將持續(xù)下行。美國能源信息署（EIA）最新短期展望報(bào)告指出，11月美國石油產(chǎn)量或?qū)⒂|及1300萬桶/日的創(chuàng)紀(jì)錄水平，為此進(jìn)一步上調(diào)今明兩年美國產(chǎn)量預(yù)期。美國石油協(xié)會(huì)最新數(shù)據(jù)顯示，美原油庫存量已增至近4個(gè)月以來新高。

　　EIA預(yù)計(jì)，今年美國石油產(chǎn)量有望增加至1229萬桶/日，而全球石油需求增幅約75萬桶/日；2020年美國石油產(chǎn)量有望進(jìn)一步增加至1329萬桶/日，而全球石油需求增幅約為137萬桶/日。

　　潛在供應(yīng)過剩的預(yù)期，讓油價(jià)承壓過重，多家投行和機(jī)構(gòu)也紛紛下調(diào)全球石油需求增長預(yù)期。美銀美林指出，今年全球石油需求年環(huán)比僅增長83萬桶/日，是2008年全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)以來最低增速。國際能源署（IEA）警告稱，“歐佩克+”現(xiàn)行減產(chǎn)活動(dòng)能否在2020年上半年給石油市場帶來“巨大供應(yīng)緩沖”仍然存疑。

　　歐佩克在最新月報(bào)中指出，如果歐佩克繼續(xù)以11月的速度生產(chǎn)石油，2020年將有約7萬桶/日的盈余，而美國明年石油產(chǎn)量預(yù)計(jì)將增長150萬桶/日。鑒于2020年歐佩克石油需求預(yù)計(jì)將下降110萬桶/日，除非12月召開的“歐佩克+”減產(chǎn)例會(huì)能夠確定進(jìn)一步深化減產(chǎn)的基調(diào)，否則明年歐佩克自身就會(huì)出現(xiàn)供應(yīng)過剩的局面。

　　進(jìn)一步減產(chǎn)難度大

　　歐佩克始終強(qiáng)調(diào)，與以俄羅斯為首的非歐佩克產(chǎn)油國聯(lián)手加速減產(chǎn)將在支撐油市穩(wěn)定上起到關(guān)鍵作用。但業(yè)界擔(dān)憂，相較于帶頭敦促加大減產(chǎn)力度的沙特，俄羅斯的態(tài)度并不積極，甚至可能在12月召開的“歐佩克+”減產(chǎn)例會(huì)上投反對票。

　　路透社11月20日報(bào)道稱，俄羅斯可能不會(huì)在“歐佩克+”會(huì)議上同意深化減產(chǎn)，但仍將承諾維持現(xiàn)有減產(chǎn)活動(dòng)?！皻W佩克+”于6月底達(dá)成一致，將石油減產(chǎn)協(xié)議延長9個(gè)月至2020年3月底，減產(chǎn)幅度維持不變即120萬桶/日。

　　俄羅斯總統(tǒng)普京日前為12月的會(huì)議定下了基調(diào)，即沙特的立場將“異常艱難”?！澳箍茣?huì)繼續(xù)與歐佩克合作，而且合作不應(yīng)該僅局限于減產(chǎn)。我們的共同目標(biāo)是維持全球能源市場平衡，這對所有人都很重要?！彼f

　　有分析師指出，由于沙特阿美即將掛牌上市，為了提振油價(jià)進(jìn)而最大化該公司IPO價(jià)值，沙特對維持減產(chǎn)協(xié)議且進(jìn)一步擴(kuò)大減產(chǎn)規(guī)模持強(qiáng)硬立場。沙特期待12月5日的歐佩克年會(huì)和隨后的“歐佩克+”減產(chǎn)例會(huì)能夠提振油價(jià)，因此將沙特阿美股票發(fā)行價(jià)格的最終公布日期定在了12月5日，以此確定最合適股價(jià)，旨在最大化籌資規(guī)模并盡可能提振公司估值。

　　路透社援引消息人士的話稱：“我們預(yù)計(jì)12月的會(huì)談不會(huì)太順利，俄羅斯不愿意在寒冷的冬季深化減產(chǎn)力度，但磋商尚未開始，仍存在扭轉(zhuǎn)的可能性?！倍砹_斯早前就表示，該國在冬季只能逐步減產(chǎn)，直到5月氣溫回暖開始才能完全達(dá)到減產(chǎn)承諾水平。

　　塔斯社匯編數(shù)據(jù)顯示，俄羅斯11月石油產(chǎn)量將增至1125萬桶/日，該國在減產(chǎn)協(xié)議中的配額是22.8萬桶/日，如果要達(dá)到100%減產(chǎn)執(zhí)行率，日產(chǎn)量必須降至1117萬至1118萬桶。俄羅斯10月減產(chǎn)執(zhí)行率為92.5%。

　　油價(jià)網(wǎng)指出，俄羅斯約2/3的石油產(chǎn)量來自西西伯利亞地區(qū)，該地區(qū)擁有大量運(yùn)行中的鉆井平臺(tái)。鑒于在極端寒冷的條件下停產(chǎn)會(huì)導(dǎo)致油井發(fā)生爆炸事故，俄羅斯并不愿意承擔(dān)非自愿產(chǎn)能下降的風(fēng)險(xiǎn)。

　　俄擬自行設(shè)定出口價(jià)

　　油價(jià)回升乏力迫使沙特不斷敦促深化減產(chǎn)力度，而俄羅斯則另辟蹊徑保護(hù)自身能源利益?！督鹑跁r(shí)報(bào)》報(bào)道稱，石油生產(chǎn)國正在尋求更大程度地控制出口價(jià)格，繼阿布扎比確定明年推出新的輕質(zhì)低硫原油期貨合約以打造中東地區(qū)石油遠(yuǎn)期定價(jià)機(jī)制之后，俄羅斯也希望通過設(shè)定自己的石油出口價(jià)格，在石油貿(mào)易市場掌握更多主動(dòng)權(quán)。

　　據(jù)悉，俄羅斯圣彼得堡國際商品原料交易所（Spimex）正為在線石油拍賣做準(zhǔn)備，如果一切順利最早今年底將啟動(dòng)第一輪拍賣，此舉得到了俄羅斯能源部的強(qiáng)烈支持，包括Spimex股東在內(nèi)的多家俄油氣公司也積極響應(yīng)。

　　Spimex計(jì)劃為買賣雙方提供一個(gè)電子平臺(tái)，從而使他們能夠基于實(shí)際交易而不是估計(jì)來計(jì)算平均值，擴(kuò)大生產(chǎn)商在價(jià)格計(jì)算方面的參與度。一直以來，俄羅斯主要依靠普氏和阿格斯等西方定價(jià)機(jī)構(gòu)來設(shè)定其每日石油出口價(jià)格，這些機(jī)構(gòu)將俄羅斯的主要出口商品烏拉爾石油與布倫特原油價(jià)格掛鉤。Spimex的目標(biāo)是將其定價(jià)制度擴(kuò)展到現(xiàn)貨市場上所有待售石油，包括出售給亞太地區(qū)的ESPO混合油。

　　俄羅斯蘇爾古特石油天然氣股份公司（Surgutneftegas）首席執(zhí)行官Nikolay Kiselev表示，Spimex正在創(chuàng)造一個(gè)公平、合理、透明的競爭平臺(tái)，“我們通過拍賣出售石油，能夠掌握更多主動(dòng)權(quán)?！?/p>

　　分析認(rèn)為，俄羅斯通過開展現(xiàn)貨石油拍賣設(shè)定出口價(jià)格，料將給布倫特原油和WTI這兩個(gè)國際油價(jià)基準(zhǔn)指標(biāo)帶來一定沖擊。鑒于該國仍有擴(kuò)大出口的趨勢，在石油需求前景改善前，油價(jià)將繼續(xù)維持弱勢走勢。