港口煤價仍將弱穩(wěn)震蕩，伺機(jī)走強(qiáng)

※港口煤市整體延續(xù)弱穩(wěn)震蕩，中低卡煤繼續(xù)震蕩反彈。進(jìn)口煤管控升級、供暖全面啟動疊加上游成本支撐，貿(mào)易商挺價信心堅(jiān)定;中下游高庫壓制，日耗仍顯低迷疊加煤炭交易會臨近，終端依舊壓價嚴(yán)重，市場多空博弈加劇，價格繼續(xù)弱勢企穩(wěn)，中低卡煤供弱需強(qiáng)，繼續(xù)小幅震蕩反彈。進(jìn)口煤方面，進(jìn)口煤管控趨嚴(yán)，引發(fā)存量競采，進(jìn)口供需短時失衡，報價微幅反彈。

※主產(chǎn)地方面：終端需求提振乏力，產(chǎn)地煤價繼續(xù)承壓。雖有部分產(chǎn)區(qū)在中低卡煤需求向好支撐下，逐步企穩(wěn)探漲，但整體看受北方環(huán)保限產(chǎn)、重點(diǎn)電廠庫存同比偏高影響，產(chǎn)地地銷需求依舊疲弱;而港口行情持續(xù)低迷、發(fā)運(yùn)倒掛加劇及后市看漲信心不足，貿(mào)易商拉運(yùn)積極性依舊偏弱，終端整體需求提增乏力，產(chǎn)地煤價繼續(xù)承壓運(yùn)行，但降幅略有收窄。

※中轉(zhuǎn)運(yùn)輸方面：鐵路例行檢修疊加行情弱勢、發(fā)運(yùn)倒掛，北方港調(diào)入量持續(xù)低迷，同比繼續(xù)保持中低位運(yùn)行;調(diào)出方面，進(jìn)口限制及供暖啟動支撐下，冬儲補(bǔ)庫穩(wěn)增疊加封航積壓釋放，港口調(diào)出量小幅上漲，整體調(diào)出大于調(diào)入，北方港庫存延續(xù)震蕩回落;海運(yùn)方面：四季度，利好消息不斷。進(jìn)入枯水期，水電回落，火電壓力加大;同時，冬儲展開，下游需求復(fù)蘇;加之，限制進(jìn)口煤措施出臺，國內(nèi)煤市將轉(zhuǎn)好。據(jù)悉昨日船東挺價意愿強(qiáng)烈，貨盤略有增加，近期船舶要價較高，市場成交價格上漲明顯，從今日成交來看，運(yùn)價依舊保持在相對高位，部分船東看漲情緒高漲，觀望為主，不急于訂船，使得煤炭運(yùn)價指數(shù)窄幅震蕩。

※終端消費(fèi)方面：沿海地區(qū)近期天氣回暖，民用電支撐仍較有限，日耗繼續(xù)低位徘徊。庫存方面：迎峰度冬臨近，日耗持續(xù)低位疊加冬儲補(bǔ)庫漸啟，沿海六大電庫存繼續(xù)保持高位震蕩。

※天氣預(yù)報：未來10天(11月19-28日)，新疆北部、東北地區(qū)東南部、西北地區(qū)東南部、華北南部、黃淮、江淮、江南東部和南部、華南東部、四川盆地及貴州和西藏東南部等地累計(jì)降水量有5～20毫米，局地有30～50毫米。 未來10天，西北地區(qū)、四川盆地、江漢及東北地區(qū)東部平均氣溫較常年同期偏低，其中新疆北部偏低1～3℃，黃淮、江淮、江南、華南大部、云南及青藏高原較常年同期偏高1～2℃。冷空氣影響：23-25日和28日前后，還將有較強(qiáng)冷空氣影響我國，中東部大部地區(qū)將出現(xiàn)大風(fēng)降溫和雨雪天氣。

※走勢判斷：下旬，港口煤市總體將延續(xù)弱穩(wěn)震蕩，伺機(jī)探漲態(tài)勢;中低卡煤供需偏緊，或?qū)⒗^續(xù)先行震蕩反彈。上游安環(huán)檢查疊加雨雪天氣影響，供給釋放或小幅受限;北方港調(diào)入持續(xù)低迷疊加進(jìn)口管控升級，加劇供給趨緊預(yù)期;同時11月下旬起冷空氣將全面侵襲沿海地區(qū)疊加水電出力季節(jié)性漸弱，或?qū)友睾Ｈ蘸挠|底回升，加之市場抄底及進(jìn)口煤及天然氣(氣價持續(xù)上漲)替代需求漸增預(yù)期、支撐需求短時向好，加劇港口供需短時趨緊預(yù)期，從而堅(jiān)定貿(mào)易商穩(wěn)價探漲信心。

但與此同時，北方港庫存仍處同期高位，且在經(jīng)濟(jì)承壓、暖度預(yù)期及環(huán)保限產(chǎn)抑制下，旺季日耗中樞超預(yù)期抬升概率較小，終端維持正常剛補(bǔ)即可安全覆蓋，短時放量集采可能性偏弱，將繼續(xù)壓制港口煤價上漲動能。綜上，港口煤市將繼續(xù)保持弱穩(wěn)震蕩趨漲態(tài)勢。中低卡煤結(jié)構(gòu)性緊平衡下，趨漲動能較強(qiáng)，或?qū)⒗^續(xù)先行震蕩探漲。同時需持續(xù)關(guān)注突發(fā)安全事件(山西煤礦事故)對產(chǎn)地安環(huán)檢查影響以及中下游去庫剛補(bǔ)進(jìn)程。