油價(jià)上漲促使基金縮減原油空倉(cāng)

對(duì)沖基金上周繼續(xù)縮減原油空倉(cāng)，因全球經(jīng)濟(jì)衰退擔(dān)憂消退，而且有越來(lái)越多的跡象顯示明年美國(guó)石油產(chǎn)量增長(zhǎng)將放緩。

截至11月12日當(dāng)周，對(duì)沖基金和其他資產(chǎn)管理公司買入相當(dāng)于4，100萬(wàn)桶的六大石油期貨和期權(quán)合約。

據(jù)ICE　Futures　Europe和美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)(CFTC)，過去五周基金買入1.76億桶石油合約，此前三周則是賣出2.06億桶。

最近一周，基金將現(xiàn)有空倉(cāng)減少3，100萬(wàn)桶，同時(shí)增持1，000萬(wàn)桶新的多頭倉(cāng)位。

資產(chǎn)管理經(jīng)理買進(jìn)NYMEX和ICE美國(guó)原油(增持4，000萬(wàn)桶)、以及布蘭特原油(增持2，800萬(wàn)桶);但賣出美國(guó)汽油(減持800萬(wàn)桶)、美國(guó)取暖油(減少600萬(wàn)桶)和歐洲柴油(減持1，300萬(wàn)桶)。

不過，在上周倉(cāng)位的變化中，占多數(shù)的是空倉(cāng)平倉(cāng)而不是新建多倉(cāng)，這意味著，驅(qū)動(dòng)倉(cāng)位改變的是悲觀看法減退，而不是對(duì)經(jīng)濟(jì)充滿樂觀。

賣出成品油買入原油，這樣的轉(zhuǎn)變也暗示對(duì)石油需求的穩(wěn)健程度抱持謹(jǐn)慎看法，以及對(duì)過去一年來(lái)油價(jià)大跌導(dǎo)致產(chǎn)量減少的重視。

NYNEX美國(guó)原油空倉(cāng)自10月22日以來(lái)已減少近6，200萬(wàn)桶，因基金經(jīng)理對(duì)于油價(jià)前景的看法不那么悲觀。

對(duì)沖基金多空倉(cāng)之比為3.76：1，但仍低于9月末時(shí)的4.39，也遠(yuǎn)低于4月時(shí)的8.68，凸顯基金的謹(jǐn)慎立場(chǎng)。

從基本面來(lái)說(shuō)，油價(jià)風(fēng)險(xiǎn)偏向上行，因?yàn)槊髂晔拖挠锌赡芤馔馍仙?，而產(chǎn)出增長(zhǎng)可能令人失望。

從倉(cāng)位角度來(lái)說(shuō)，這種風(fēng)險(xiǎn)也偏向上行，不過風(fēng)險(xiǎn)程度低于幾周前的水平，因不少空倉(cāng)已經(jīng)軋平，尤其是NYMEX美國(guó)原油。

但由于全球經(jīng)濟(jì)和中美貿(mào)易戰(zhàn)休戰(zhàn)前景存在諸多不確定性，鮮有對(duì)沖基金經(jīng)理愿意大舉押注油價(jià)大漲。