環(huán)保方案出爐 漲了一天的黑色系能堅(jiān)持多久?

昨天(11月12日，下同)，國家生態(tài)環(huán)境部分別印發(fā)長三角地區(qū)與汾渭平原2019—2020年秋冬季大氣污染綜合治理攻堅(jiān)行動方案。黑色系商品紛紛大幅反彈，鐵礦石、螺紋鋼午前出現(xiàn)大幅拉升，漲幅均逾2%。下午收盤，鐵礦石、螺紋鋼漲逾2%，熱卷漲近2%。據(jù)廣州的鋼貿(mào)商反饋，近期華南螺紋供不應(yīng)求，昨天當(dāng)天成交更為火爆，廣州現(xiàn)貨價格創(chuàng)年內(nèi)新高。

昨夜黑色系商品維持漲勢，鐵礦石盤領(lǐng)漲，截至夜盤收盤，鐵礦石再漲1.58%，螺紋鋼、熱卷、焦炭和動力煤也全線上漲。

黑色系的大幅拉升是否與此方案出臺有直接關(guān)系呢?據(jù)了解，長三角地區(qū)與汾渭平原2019—2020年秋冬季大氣污染綜合治理攻堅(jiān)行動方案中規(guī)定，將對2018年產(chǎn)能利用率超過120%的鋼鐵企業(yè)可適當(dāng)提高限產(chǎn)比例。其主要目標(biāo)要求，汾渭平原全面完成2019年環(huán)境空氣質(zhì)量改善目標(biāo)，協(xié)同控制溫室氣體排放，秋冬季期間(2019年10月1日—2020年3月31日)PM2.5平均濃度同比下降3%，重度及以上污染天數(shù)同比減少3%。長三角地區(qū)秋冬季期間(2019年10月1日—2020年3月31日)，PM2.5平均濃度同比下降2%，重度及以上污染天數(shù)同比減少2%。

對此，記者采訪到了永安期貨研究中心助理分析師阮錫楠。他表示，長三角和汾渭地區(qū)分別出臺的采暖季大氣污染防治文件內(nèi)容主要涉及到部分鋼廠和焦化企業(yè)在采暖季產(chǎn)能淘汰和限產(chǎn)減排任務(wù)，其對于焦化企業(yè)的影響較鋼廠更為具體。因此就短期來看，結(jié)合基本面較好的情況下，兩份文件對于目前黑色系商品的悲觀情緒起到提振作用，同時也表現(xiàn)在預(yù)期的修復(fù)上(基差大幅收縮)。而中長期來看，這兩份文件從方向上界定了采暖季大氣污染治理標(biāo)準(zhǔn)，但是并沒有“一刀切”強(qiáng)制規(guī)定限產(chǎn)任務(wù)，因此該方案的執(zhí)行，需要根據(jù)當(dāng)?shù)卮髿馕廴镜膶?shí)際情況和當(dāng)?shù)厣a(chǎn)企業(yè)的排放標(biāo)準(zhǔn)靈活把握，黑色未來的走勢依舊需要關(guān)注這些地區(qū)具體的限產(chǎn)執(zhí)行和去產(chǎn)能情況以及基本面上的變化。

“長三角和汾渭平原相繼出臺《秋冬季大氣污染綜合治理攻堅(jiān)方案》，進(jìn)入采暖季后鋼廠限產(chǎn)力度還是會有所加大，在一定程度上對市場走勢形成提振。整體來看，短期螺紋走勢仍有望偏強(qiáng)振蕩。”光大期貨研究所黑色研究總監(jiān)邱躍成告訴期貨日報(bào)記者。

除此之外，邱躍成認(rèn)為，螺紋自身供需基本面較好也是此次上漲的原因之一。近期螺紋鋼成交一直維持在旺季水平，庫存去化順利，但華東缺“規(guī)格”現(xiàn)象仍未緩解。據(jù)他介紹，杭州市場螺紋庫存已降至23.5萬噸的低位，現(xiàn)貨價格持續(xù)堅(jiān)挺。此前市場對后期螺紋鋼供需一致悲觀，導(dǎo)致盤面價格受到壓制，螺紋基差近期持續(xù)處在450—500元/噸高位。但隨著時間推移，現(xiàn)貨價格的韌性持續(xù)強(qiáng)于預(yù)期，過高的基差對空頭越來越不利，市場一旦有利好出現(xiàn)，容易出現(xiàn)修復(fù)基差和預(yù)期差的行情。

事實(shí)上，阮錫楠告訴記者，10月以來黑色系商品悲觀預(yù)期較為強(qiáng)烈，黑色系商品的價格整體呈弱勢運(yùn)行狀態(tài)。受現(xiàn)貨價格下行因素影響，鋼廠通過降低爐料采購速度以維持低庫存爐料來壓制鐵礦和焦炭等爐料價格，從而維持其生產(chǎn)利潤。從近期價格數(shù)據(jù)來看，長流程鋼廠的生產(chǎn)利潤長期處于擴(kuò)張狀態(tài)，但是短流程鋼廠因?yàn)閺U鋼價格相對強(qiáng)勢，一直處于被壓制產(chǎn)量的狀態(tài)。在次供應(yīng)格局下，螺紋鋼維持了較多庫存。進(jìn)入11月后，因整體需求較好，去庫速度加快，庫存水平接近去年同期的低位，整體基本面表現(xiàn)中性。在期螺貼水400元/噸的情況下，有一定的上漲驅(qū)動。

此外記者還注意到2020年提前批地方債申報(bào)基本結(jié)束。一位市級地方財(cái)政人士表示，國務(wù)院早在9月份就明確提前下達(dá)2020年專項(xiàng)債部分新增額度，重點(diǎn)用于交通、能源、農(nóng)林水利、生態(tài)環(huán)保、民生服務(wù)、市政和產(chǎn)業(yè)園區(qū)等基礎(chǔ)設(shè)施重大項(xiàng)目。市場預(yù)計(jì)2020年提前下達(dá)的專項(xiàng)債額度約為1.29萬億元。

金瑞期貨研究所主管卓桂秋對此表示，通過螺紋鋼供需數(shù)據(jù)跟蹤發(fā)現(xiàn)，近期螺紋鋼產(chǎn)量受環(huán)保限產(chǎn)抑制，年底工地趕工需求超預(yù)期釋放，導(dǎo)致鋼廠庫存去化加快，各地社會庫存普遍偏低，冬季北材南下壓力弱于去年同期。據(jù)廣州的鋼貿(mào)商反饋，近期華南螺紋供不應(yīng)求，需求呈現(xiàn)超預(yù)期態(tài)勢，從而推動價格持續(xù)走高。并且昨天當(dāng)天成交更為火爆，廣州現(xiàn)貨價格創(chuàng)年內(nèi)新高。

對于昨日黑色系商品走勢，卓桂秋認(rèn)為黑色系商品上漲或許更多來自需求層面的刺激：有關(guān)地方債提前批可能于12月下達(dá)的消息，強(qiáng)化了市場對需求有望持續(xù)的預(yù)期，因此盤面以螺紋鋼表現(xiàn)最為強(qiáng)勢。其次是基本面相對偏緊的鐵礦，煤焦則因供應(yīng)寬松，漲勢最弱。