旺季即將到來 煤炭市場缺把“火”

北方取暖季即將開啟，每年的煤炭儲備也會開始緊張起來。報計劃、催發(fā)煤、增庫存，收付款等一系列忙碌的景象還歷歷在目。而今年的市場情況卻出乎意料的“平靜”，甚至還有一點“冷”。除了民用無煙塊煤價格略有上漲外，其他品種乃至整個黑色系煤焦鋼均呈現(xiàn)弱勢下行的態(tài)勢。煤炭消費高峰即將到來，卻絲毫沒有走向旺季的跡象。很顯然，煤炭市場缺把“火”。

經(jīng)濟承壓運行，抑制煤炭消費

2019年前三季度，全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤總額同比下降2.1%。其中，一季度下降3.3%，二季度下降1.9%，三季度下降1.8%.盡管降幅呈逐季收窄態(tài)勢，但運行的壓力是顯而易見的。10月份，制造業(yè)PMI為49.3%，比上月下降0.5個百分點，制造業(yè)景氣回落。從中物聯(lián)鋼鐵物流專業(yè)委員會發(fā)布的鋼鐵行業(yè)PMI來看，10月份為41.3%，較上月下降2.9個百分點，創(chuàng)46個月來的最低水平。分項指數(shù)顯示，10月市場需求縮減，鋼廠生產(chǎn)有所下降，企業(yè)采購意愿不強，產(chǎn)品價格和原材料價格均下降。且從以上數(shù)據(jù)中可以明顯感到市場的壓力，需求下降導致的行業(yè)景氣度下滑，煤炭消費煤難有提升的空間。

煤炭供給平穩(wěn)，進口同比增長，市場顯寬松

2019年1-9月份，全國原煤產(chǎn)量為273645.2萬噸，累計同比增長4.5%，其中9月份全國原煤產(chǎn)量為32414.1.0萬噸，同比增長4.4%，月環(huán)比增速降低0.6個百分點。但11月份在部分解除了限產(chǎn)后原煤產(chǎn)量增速將會有所回升，原煤供給穩(wěn)定。1-9月份中國進口煤炭25057.30萬噸，同比增長9.5%。其中焦煤進口6095萬噸，同比大幅增長19.9%。僅2019年9月中國焦煤進口量達797萬噸，同比增長20.8%，且從蒙古國進口數(shù)量超越了澳大利亞。導致港口焦煤庫存進一步累積，也加劇了國內(nèi)煉焦煤市場的壓力，加上鋼材市場繼續(xù)回落，推動了煤焦市場再次下滑。反觀煤焦庫存無論是可用天數(shù)還是同比都有較大增長，截止10月末沿海六大電庫存動力煤庫存1669.3萬噸，日耗56.6萬噸，存煤可用天數(shù)29.5天。焦炭港口庫存創(chuàng)近幾年的高點，截至10月末，沿海四港口總庫存為444.8萬噸，周環(huán)比增加4.2萬噸。電廠庫存達到29.5天，這在冬季來到季節(jié)是特別少有的現(xiàn)象。

黑色系價格回落，市場壓力不斷加大

伴隨著供給平穩(wěn)，需求回落的態(tài)勢，下調(diào)價格就成為尋找市場突破口的有效通道。自8月份開始，煤焦品種就迎來了價格不斷回落的弱勢行情。從噴吹(燒結(jié))煤——焦炭——動力煤——煉焦煤，一步一步擴展到整個市場。

電力終端耗煤企業(yè)采購積極性整體不高，庫存居于相對高位，北方港口動力煤市場供需寬松，貿(mào)易商銷售承壓。截止10月31日，環(huán)渤海動力煤Q5500K價格為564元/噸，較10月15日下跌16元/噸，當月下跌25元;Q5000K價格511元/噸，較10月15日下跌17元/噸。

截止10月25日，CCTD唐山煉焦煤主焦煤、肥煤價格均為1475元/噸，較10月11日持平。整個10月份，下游鋼焦企業(yè)降庫存明顯，煤企銷售壓力大幅增加，山西、山東煉焦煤價格出現(xiàn)大幅下滑，且為開拓市場個別品種已出現(xiàn)“極端”價格。目前煉焦煤市場承壓運行的態(tài)勢尚無減弱的跡象。在焦炭價格持續(xù)下行的打壓之下，鋼焦企業(yè)持續(xù)降庫存、降成本，將壓力向上游轉(zhuǎn)移，煉焦煤市場壓力劇增。焦煤住產(chǎn)區(qū)呂梁地區(qū)低硫主焦月降120元/噸，已跌回2017年初水平，占到國內(nèi)煉焦產(chǎn)量65%以上的”8+1”九家煉焦煤企業(yè)，同時呈現(xiàn)銷售壓力大、庫存高，部分企業(yè)鑒于銷售壓力，對煉焦煤價格出臺了多種優(yōu)惠措施，甚至從來沒有出現(xiàn)的競拍價低于長協(xié)價格的極端行情也在不同地區(qū)上演。這給未來的從長協(xié)煉焦煤走向帶來不利影響。

市場展望

2019年還有兩個月的時間，宏觀經(jīng)濟的改觀不是一蹴而就的事，加上環(huán)保限產(chǎn)及供應寬松的背景下，徹底改變煤炭市場的弱勢行情并不現(xiàn)實，但煤炭品種可能有差異性表現(xiàn)：

隨著氣溫的進一步下降，煤炭消耗將小步走高，浩吉(蒙華)線開通，“三西”地區(qū)煤炭將新增南下的通道，將進一步緩解煤炭緊張狀況。但動力煤北方港口與電廠庫存仍較高，抑制電煤價格的上漲，動力煤小幅企穩(wěn)運行的概率增加。在煉焦煤在需求減弱的情況下，供給相對寬松、鋼焦行業(yè)剛性需求下滑，煉焦煤市場下行壓力將繼續(xù)存在，關(guān)鍵是后期進口煉焦的口子可能會有所收緊。后期12月份煤炭生產(chǎn)因年底安全因素減少，焦煤供給若能夠有效控制，焦煤價格大幅下跌的空間有限。