財新制造業(yè)PMI連續(xù)4個月回升 制造業(yè)具備企穩(wěn)基礎

10月財新中國制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)為51.7%，較9月上升0.3個百分點，連續(xù)4個月回升。

從分項指數(shù)來看，新訂單指數(shù)、新出口訂單指數(shù)、產(chǎn)出指數(shù)等紛紛回升。

下周起，10月主要宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)將陸續(xù)公布。機構普遍預測，10月，出口和消費增速有望改善，固定資產(chǎn)投資數(shù)據(jù)在基建投資反彈帶動下也將繼續(xù)企穩(wěn)。

財新昨日公布數(shù)據(jù)顯示，10月，財新中國制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)為51.7%，較9月上升0.3個百分點，連續(xù)4個月回升。這表明制造業(yè)持續(xù)回暖，制造業(yè)或逐步具備企穩(wěn)基礎。

從PMI指數(shù)來看，這一數(shù)據(jù)創(chuàng)下20個月以來新高。從分項指數(shù)來看，新訂單指數(shù)、新出口訂單指數(shù)、產(chǎn)出指數(shù)等紛紛回升。

其中，10月新訂單指數(shù)大幅上揚，創(chuàng)下2013年2月以來最高;外需明顯改善，新出口訂單指數(shù)顯著反彈至榮枯分界線以上，為2018年3月以來最高。廠商普遍反映，市況有所轉(zhuǎn)強，海內(nèi)外客戶需求均出現(xiàn)改善。

內(nèi)外需大幅好轉(zhuǎn)，帶動廠商擴大生產(chǎn)，10月產(chǎn)出指數(shù)已連續(xù)4個月上升，為2017年以來最高。與此同時，中國制造業(yè)界對未來12個月生產(chǎn)前景樂觀度出現(xiàn)改善，升至6個月最高。

這一走勢與官方制造業(yè)PMI表現(xiàn)并不一致。此前一天國家統(tǒng)計局公布的10月制造業(yè)PMI為49.3%，較上月下降0.5個百分點，創(chuàng)今年二季度以來最低水平。

兩大指標走勢背離或因采集樣本不一所致。財新PMI的樣本企業(yè)多采用東部沿海地區(qū)的樣本，以出口企業(yè)居多。

“搶出口效應導致的中小企業(yè)出口新訂單PMI回升，對中小企業(yè)的PMI回升起到了一定的作用，并影響到了中小企業(yè)新訂單PMI的回升。”銀河期貨分析師李宙雷分析認為，隨著搶出口效益的減弱和消失，兩大指標走勢將趨于統(tǒng)一。

財新智庫莫尼塔研究首席經(jīng)濟學家鐘正生表示，10月中國經(jīng)濟繼續(xù)以較快速度修復，倘若終端需求尤其是基建和出口好轉(zhuǎn)得以持續(xù)，制造業(yè)將逐步具備企穩(wěn)基礎。

下周起，10月主要宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)將陸續(xù)公布。機構普遍預測，10月，出口和消費增速有望改善，固定資產(chǎn)投資數(shù)據(jù)在基建投資反彈帶動下也將繼續(xù)企穩(wěn)。

申萬宏源證券宏觀團隊指出，多重積極因素的共同作用下，以美元計價，10月出口同比跌幅或?qū)⑹照昴﹥蓚€月有望小幅改善。此外，汽車銷售的擾動在四季度將顯著弱化，前期個稅減稅、增值結構性減稅對消費仍有持續(xù)促進，預計10月消費增速有望回升至8.3%。

招商證券首席宏觀分析師謝亞軒認為，目前，逆周期調(diào)節(jié)力度加大已經(jīng)在投資數(shù)據(jù)上有所反映，8月和9月基建投資增速持續(xù)回升，預計10月基建投資增速將延續(xù)回升態(tài)勢，整體投資增速保持在5.3%左右。

在謝亞軒看來，未來逆周期調(diào)節(jié)和減稅等政策的效果將有所體現(xiàn)，10月經(jīng)濟將出現(xiàn)企穩(wěn)跡象。進入11月，預計工業(yè)與投資增速相對穩(wěn)定，消費增速有所回升，PPI觸底回升。