動(dòng)力煤期價(jià)重挫!前車之鑒猶在 進(jìn)口煤政策需穩(wěn)定

10月31日動(dòng)力煤期貨主力2001合約大幅下行，逼近540元/噸關(guān)口。一方面，國(guó)內(nèi)生產(chǎn)供應(yīng)恢復(fù);另一方面需求疲軟，10月28日全國(guó)重點(diǎn)電廠庫(kù)存累至9446萬(wàn)噸高位。此時(shí)，進(jìn)口煤限制傳言再起，筆者認(rèn)為，進(jìn)口煤政策應(yīng)保持穩(wěn)定，謹(jǐn)慎使用干預(yù)手段。

今年以來(lái)，受礦難、煤管票限制等因素影響，國(guó)內(nèi)煤炭供應(yīng)不足，煤價(jià)持續(xù)處于紅色區(qū)間，1—10月份北方港口5500大卡價(jià)格平均601元/噸，仍大幅高于綠色區(qū)間中樞66元/噸，但進(jìn)口煤政策保持相對(duì)穩(wěn)定，既彌補(bǔ)了年初礦難發(fā)生后國(guó)內(nèi)供應(yīng)缺口，穩(wěn)定了煤炭市場(chǎng)，又為內(nèi)貿(mào)煤價(jià)向綠色區(qū)間調(diào)整創(chuàng)造了良好條件，也為燃煤電廠電價(jià)改革、全社會(huì)用能成本做出了重要貢獻(xiàn)，當(dāng)前還是補(bǔ)充東北地區(qū)供暖季煤炭供應(yīng)缺口的重要措施之一。

進(jìn)口煤是國(guó)內(nèi)煤炭供應(yīng)的有益補(bǔ)充

進(jìn)口煤對(duì)我國(guó)沿海地區(qū)電廠的補(bǔ)充供應(yīng)作用無(wú)法代替。近幾年，國(guó)內(nèi)煤炭市場(chǎng)供需偏緊，我國(guó)進(jìn)口煤數(shù)量保持在2.7億噸以上，在應(yīng)對(duì)2018年年初雨雪冰凍災(zāi)害、2019年煤礦重大安全事故等方面發(fā)揮了不可替代的重要作用。進(jìn)口煤特別是印尼煤具有低灰低硫的特征，是名副其實(shí)的優(yōu)質(zhì)環(huán)保煤炭，非常適合與高灰的內(nèi)蒙煤和高硫的山西煤進(jìn)行摻燒，對(duì)于發(fā)電廠環(huán)保排放、提升經(jīng)濟(jì)效益具有很好的作用。此外，沿海地區(qū)很多電廠鍋爐設(shè)計(jì)煤種就是進(jìn)口煤，從適燒性上只能選擇進(jìn)口煤。

很大的價(jià)格優(yōu)勢(shì)是進(jìn)口煤同比增加的主要原因之一

2016年以來(lái)，國(guó)內(nèi)煤炭市場(chǎng)嚴(yán)重供不應(yīng)求，2017年、2018年國(guó)內(nèi)供應(yīng)缺口分別為2億噸、1億噸，導(dǎo)致國(guó)內(nèi)煤炭?jī)r(jià)格大幅上漲，處于國(guó)家發(fā)改委《關(guān)于平抑煤炭市場(chǎng)價(jià)格異常波動(dòng)的備忘錄》中規(guī)定的紅色區(qū)間高位運(yùn)行(最高時(shí)達(dá)到770元/噸)，進(jìn)口煤與內(nèi)貿(mào)煤的價(jià)格差異較大，今年以來(lái)，進(jìn)口煤的價(jià)格優(yōu)勢(shì)在100元/噸以上(最高曾達(dá)到150元/噸)，巨大經(jīng)濟(jì)利益使得進(jìn)口煤同比增加，這是經(jīng)濟(jì)規(guī)律使然，也客觀反映了國(guó)內(nèi)煤炭企業(yè)利潤(rùn)之豐厚。發(fā)電企業(yè)在激烈的電力市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境下，進(jìn)口煤成為降低燃料成本的重要手段。

進(jìn)口煤政策穩(wěn)定是煤價(jià)穩(wěn)定和回歸綠色區(qū)間的關(guān)鍵

相比2018年進(jìn)口煤政策的頻繁調(diào)整，今年進(jìn)口煤政策保持相對(duì)穩(wěn)定，即使受國(guó)內(nèi)連續(xù)發(fā)生1·12神木煤礦、2·23內(nèi)蒙古銀漫礦業(yè)等幾起大型礦難影響，煤礦大面積、長(zhǎng)時(shí)間停產(chǎn)，國(guó)內(nèi)煤炭供給受到影響，北方港口煤價(jià)僅從590元/噸上漲至635元/噸，沒(méi)有像以往一樣大幅波動(dòng)。在進(jìn)口煤政策穩(wěn)定的背景下，內(nèi)貿(mào)煤價(jià)格繼續(xù)窄幅振蕩，并向綠色區(qū)間靠攏，特別是在整個(gè)9月份北方港口動(dòng)力煤平倉(cāng)價(jià)罕見(jiàn)的在580元/噸—587元/噸區(qū)間內(nèi)窄幅波動(dòng)，創(chuàng)下了動(dòng)力煤月度價(jià)格波動(dòng)最小的歷史記錄。10月份，在進(jìn)口煤政策平穩(wěn)、電廠高庫(kù)存等多個(gè)因素影響下，動(dòng)力煤價(jià)格三年多來(lái)第二次進(jìn)入綠色區(qū)間。2018年4月中旬短暫進(jìn)入過(guò)一次，但立刻在進(jìn)口煤政策收緊的情況下重新高位運(yùn)行，前車之鑒猶在，進(jìn)口煤政策需要繼續(xù)保持穩(wěn)定。

進(jìn)口煤助力東北地區(qū)打贏煤炭“保供戰(zhàn)”

2016年以來(lái)，東北地區(qū)落后煤礦產(chǎn)能逐步退出，煤炭產(chǎn)量大幅萎縮。但與此同時(shí)優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能釋放不足，疊加?xùn)|北老工業(yè)基地振興用電需求增加、特高壓輸電增加，東北地區(qū)煤炭需求大幅增加，供需矛盾開始顯現(xiàn)，每年“迎峰度冬”期間煤炭供應(yīng)都存在較大缺口，今年?yáng)|北煤炭缺口3000萬(wàn)噸以上，進(jìn)口煤已經(jīng)成為東北地區(qū)關(guān)鍵時(shí)點(diǎn)補(bǔ)充供應(yīng)的有效手段之一。

國(guó)內(nèi)煤炭市場(chǎng)的穩(wěn)定一方面依賴于國(guó)內(nèi)煤炭產(chǎn)量的增加，另一方面依賴于進(jìn)口煤的補(bǔ)充。在當(dāng)前國(guó)內(nèi)煤炭供需關(guān)系有所改善，但仍然脆弱的情況下，保持進(jìn)口煤政策穩(wěn)定性對(duì)市場(chǎng)影響深遠(yuǎn)。進(jìn)口煤的調(diào)控應(yīng)該依靠市場(chǎng)手段，進(jìn)口煤不是“妖魔”，而是市場(chǎng)選擇的結(jié)果，只有當(dāng)國(guó)內(nèi)供給能夠真正滿足耗煤需求，價(jià)格回落至合理區(qū)間，進(jìn)口煤數(shù)量相應(yīng)自然會(huì)減少，同時(shí)合理的價(jià)格也將對(duì)降低全社會(huì)用能成本，改善煤電雙方經(jīng)營(yíng)嚴(yán)重失衡、緩解燃煤發(fā)電企業(yè)經(jīng)營(yíng)困境，保障全社會(huì)發(fā)電、供熱安全起到至關(guān)重要的作用。(本文內(nèi)容僅供參考，據(jù)此入市風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān))