至暗時刻已過 興業(yè)太陽能11月將完成股權(quán)交割

:近兩年來，受到政策緊縮、經(jīng)濟下行以及貿(mào)易摩擦等因素的影響，國內(nèi)部分產(chǎn)業(yè)的經(jīng)營及現(xiàn)金流情況都承受著較大的壓力。去年10月，廣東珠海市當?shù)匾患抑?a href="http://www.msthinker.com/" target="_blank">能源企業(yè)興業(yè)太陽能，就遭遇了由債務(wù)違約帶來的“至暗時刻”。

違約事件發(fā)生后，在珠海市政府及相關(guān)職能部門的協(xié)調(diào)下，公司與當?shù)囟嗉彝鶃磴y行溝通，對公司存量貸款進行展期，避免了銀行抽貸給公司帶來的風(fēng)險。

與此同時，今年5月，山東一家省屬國企水發(fā)集團有限公司（以下簡稱“水發(fā)集團”）下屬子公司水發(fā)能源集團有限公司（以下簡稱“水發(fā)能源”）同公司簽訂了股權(quán)收購協(xié)議，近日已取得香港證監(jiān)會對于認購事項的清洗豁免，待本月底特別股東大會審議通過認購事項后，即可在今年11月完成交割，完成后將持有興業(yè)太陽能66.92%的股權(quán)，成為公司第一大股東。

據(jù)了解，股權(quán)收購資金將用于補充上市公司的運營資金以及用于境內(nèi)外債務(wù)重組。如今已臨近交割日，新浪財經(jīng)采訪到了水發(fā)能源董事長兼總經(jīng)理鄭清濤先生和興業(yè)太陽能董事局主席劉紅維先生，就水發(fā)能源與興業(yè)太陽能的后續(xù)規(guī)劃進行了交流。

興業(yè)太陽能：債務(wù)問題將得以解決，資金情況有望改善

目前，興業(yè)太陽能的境外美元債務(wù)為4.2億美元，在國企注資重組的背景下，已有近99%的境外債券持有人與其簽署了重組支持協(xié)議。而國內(nèi)各往來銀行也承諾對興業(yè)太陽能的銀行債務(wù)不抽貸、不斷貸。

“債務(wù)問題是水發(fā)能源入主后要解決的首要問題，對此我們已經(jīng)胸有成竹了。”鄭清濤告訴新浪財經(jīng)，興業(yè)太陽能制訂了中長期規(guī)劃，其中包括整體的融資、還款以及資本支出計劃，以確保能夠迅速改善公司的資金狀況。

債務(wù)違約事件發(fā)生后，興業(yè)太陽能在生產(chǎn)經(jīng)營方面主動縮減工程項目數(shù)量，將有限的資金優(yōu)先用于在建工程，并有選擇性的承接占用資金少、利潤率高的優(yōu)質(zhì)項目；積極清理應(yīng)收賬款，補充公司日常運營所需資金；未來將逐步改善債務(wù)結(jié)構(gòu)，做到期限匹配。

“國企的入主，可以增強公司的融資能力，降低公司的融資成本。”劉紅維認為，國企和央企的資金成本很低，較民營企業(yè)有很大的優(yōu)勢。興業(yè)太陽能被國有化后，結(jié)合現(xiàn)有在經(jīng)營和技術(shù)上的優(yōu)勢，可以集中精力去整合更多的項目資源。

經(jīng)過十多年發(fā)展，國內(nèi)光伏發(fā)電已經(jīng)逐漸具備與傳統(tǒng)火電競爭的優(yōu)勢。隨著技術(shù)進步、效率提升，光伏發(fā)電成本近年快速下降。今年，已有部分光伏項目的中標電價低于當?shù)氐幕痣姌藯U電價。

有業(yè)內(nèi)人士稱，光伏發(fā)電可能在2020年左右迎來平價上網(wǎng)時代。屆時，部分產(chǎn)業(yè)鏈上不具備技術(shù)和成本優(yōu)勢的公司，將很難具備競爭力。對于興業(yè)太陽能，總計承建了超過4GW的光伏工程項目，因此在資源整合、系統(tǒng)集成和運營服務(wù)上都有較為突出的能力。

鄭清濤表示，未來平價上網(wǎng)時代來臨，興業(yè)太陽能在EPC（工程總承包）上的技術(shù)和成本優(yōu)勢，加上水發(fā)能源國有資本的融資優(yōu)勢，在參與平價上網(wǎng)的項目中將極具競爭力。

“未來補貼對興業(yè)太陽能的影響會越來越小?！编嵡鍧J為，就光伏行業(yè)目前來看，已經(jīng)具備了平價上網(wǎng)的條件，公司目前儲備的很多光伏項目，在成本回報分析后的結(jié)果都是比較理想的。

水發(fā)能源：優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)將逐步注入，提升國有資產(chǎn)證券化率

實際上，在光伏行業(yè)的競爭力和影響力，只是水發(fā)集團看中興業(yè)太陽能的一個方面，在當下國企混改的政策號召下，資產(chǎn)證券化率的高低，成了不少國有企業(yè)關(guān)注的重點。興業(yè)太陽能在港股的兩家上市平臺，興業(yè)太陽能和興業(yè)新材料，亦是水發(fā)能源決定進行此次收購的重要因素。

“按現(xiàn)在國資委要求，明年底我們的資產(chǎn)證券化率要達到40%，此后每年增加10%?！编嵡鍧嬖V新浪財經(jīng)，水發(fā)集團是千億級的企業(yè)，要達到上述要求壓力還是非常大的。

據(jù)鄭清濤介紹，水發(fā)集團下屬的水發(fā)能源，是家專注能源主業(yè)的企業(yè)，涉足風(fēng)、光、天然氣和儲能多個領(lǐng)域，旗下儲備了大量的平價光伏、風(fēng)電和天然氣項目，盡管資產(chǎn)規(guī)模較大，但目前證券化的程度并不高。

“我們現(xiàn)有的優(yōu)良資產(chǎn)，會分階段實施注入上市公司?！编嵡鍧硎?，水發(fā)能源現(xiàn)在的存量資產(chǎn)都是非常優(yōu)良的，會優(yōu)先考慮整合一些運行穩(wěn)定、現(xiàn)金流和收益率都非常好的資產(chǎn)到上市公司，比如目前較成熟的天然氣業(yè)務(wù)。

興業(yè)太陽能的產(chǎn)業(yè)主要涉及綠色能源、綠色建筑以及新材料三個業(yè)務(wù)板塊。劉紅維強調(diào)，“2018年的虧損主要是債務(wù)違約原因?qū)е拢静扇×艘恍┹^保守的撥備減值會計處理方式，以及保障公司項目不出現(xiàn)違約風(fēng)險的經(jīng)營策略，公司本身的經(jīng)營狀況及盈利能力并未惡化?！?/p>

綠色建筑業(yè)務(wù)方面，2018年興業(yè)太陽能完成了港珠澳大橋香港和澳門口岸的旅檢大樓、北京新機場航站樓、上海國家會展中心、青島世界博覽城會議中心等大型項目的幕墻工程，繼續(xù)承接了如保利、華發(fā)、佳兆業(yè)、華潤等商業(yè)地產(chǎn)商的大型項目。目前在手訂單依然正常開展，特別是海外幕墻及鋁合金門窗加工車間的訂單處于飽和狀態(tài)，周末依然在加班生產(chǎn)。

綠色能源業(yè)務(wù)領(lǐng)域，2018年興業(yè)太陽能在廣東、廣西、云南、貴州等地參與建設(shè)了352MW光伏EPC工程；投資擁有537.8MW光伏電站，同比增長68.1%。至于新型材料業(yè)務(wù)保持穩(wěn)健增長，2018年收入人民幣125，990，000元，同比增長8.8%。

鄭清濤告訴新浪財經(jīng)，水發(fā)能源入主后，會將興業(yè)太陽能的三大產(chǎn)業(yè)板塊規(guī)劃整合為清潔能源、綠色建筑以及智慧制造，根據(jù)產(chǎn)業(yè)結(jié)合度與水發(fā)集團現(xiàn)有的業(yè)務(wù)深度融合，加大資源投入，力爭打造三家港股上市主體。

對于上述規(guī)劃，鄭清濤和劉紅維作了補充說明，未來水發(fā)能源會將興業(yè)太陽能（750.HK）這家上市主體，分拆成一家能源公司和一家綠色建筑公司，前者在現(xiàn)有太陽能、風(fēng)能業(yè)務(wù)基礎(chǔ)上將承接水發(fā)集團旗下天然氣、氫能、儲能等多領(lǐng)域的能源資產(chǎn)，形成清潔能源產(chǎn)業(yè)群；后者則希望通過整合集團工程類項目資質(zhì)，提供從設(shè)計到運營的專業(yè)化全周期服務(wù)，打造一個綜合性的工程集團；而另一家已上市主體興業(yè)新材料（8073.HK），未來將會對接水發(fā)集團的高新技術(shù)企業(yè)資產(chǎn)，形成以新材料為主的智慧制造產(chǎn)業(yè)群。

“今天能在這里暢想未來，說明我們最艱難的時候已經(jīng)過去了。”劉紅維笑著說道，目前境外債務(wù)重組的進展比較順利，業(yè)務(wù)也逐步得到恢復(fù)，加上本月底將要召開的特別股東會順利通過并購重組相關(guān)議案，下個月就可以完成交割，一切就可以恢復(fù)正常了。

據(jù)了解，水發(fā)能源計劃，入主后盡快將公司生產(chǎn)經(jīng)營恢復(fù)到債務(wù)違約前的水平，未來五年實現(xiàn)資產(chǎn)規(guī)模超過200億元，產(chǎn)值超過200億元，利潤超過10億元。

原標題:興業(yè)太陽能被水發(fā)能源購66.92%股權(quán) 債務(wù)問題將解決