氣溫下降會(huì)讓煤價(jià)觸底反彈?

[導(dǎo)語(yǔ)]：近期，動(dòng)力煤下游需求持續(xù)低迷，煤礦與中轉(zhuǎn)港口庫(kù)存普遍偏高，秦皇島港動(dòng)力煤價(jià)格跌至年內(nèi)低點(diǎn);但隨氣溫下降，北方供暖季開始，預(yù)計(jì)煤價(jià)或?qū)⒅沟蠓€(wěn)。

煤價(jià)跌勢(shì)運(yùn)行

今年，秦皇島港煤價(jià)波動(dòng)幅度較往年整體收窄，但隨電廠采取高庫(kù)存，補(bǔ)庫(kù)以長(zhǎng)協(xié)為主，并有一定進(jìn)口煤作補(bǔ)充的策略，在供應(yīng)穩(wěn)定的背景下，需求對(duì)煤價(jià)的主導(dǎo)作用變強(qiáng)。而近期隨著下游電廠對(duì)市場(chǎng)煤的采購(gòu)積極性持續(xù)低迷，秦皇島港的動(dòng)力煤價(jià)格不斷下移，截至10月24日，秦皇島港5500大卡動(dòng)力煤實(shí)際成交價(jià)在570元/噸左右，月環(huán)比下跌17.5元/噸，跌幅2.98%，同比下跌87.5元/噸，跌幅13.31%。

電廠日耗表現(xiàn)理想但庫(kù)存高位難消化

截至10月25日，沿海六大電廠庫(kù)存1626.37萬(wàn)噸，同比增加44.09萬(wàn)噸;日耗62.52萬(wàn)噸，同比增加12.21萬(wàn)噸;庫(kù)存可用天數(shù)26天，同比減少5.45天。由圖2 可得，今年秋季以來(lái)，沿海電廠日耗整體高于去年同期水平，表現(xiàn)較為理想;但由于庫(kù)存高于往年同期水平，在長(zhǎng)協(xié)煤的有效補(bǔ)充下，日耗雖有同比提升，但仍難以提振沿海重點(diǎn)電廠的市場(chǎng)煤采購(gòu)積極性。另一方面，由于我國(guó)進(jìn)口煤與內(nèi)貿(mào)煤價(jià)差，沿海電廠對(duì)進(jìn)口煤購(gòu)買力較強(qiáng)，因前期市場(chǎng)預(yù)期的進(jìn)口煤收緊政策現(xiàn)暫未出臺(tái)，前三月我國(guó)動(dòng)力煤進(jìn)口數(shù)量均超過(guò)3000萬(wàn)噸。進(jìn)口煤的大量涌入，進(jìn)一步擠壓電廠對(duì)市場(chǎng)內(nèi)貿(mào)煤的采購(gòu)量。

后期耗煤量或?qū)⒂兴仙?/p>

霜降后，氣溫更加多變，冷空氣愈加頻繁，隨氣溫下降，沿海地區(qū)居民用電量將有提升，電廠發(fā)電負(fù)荷上升，耗煤量將有增加，或能刺激電廠采購(gòu)需求有所釋放;另一方面，進(jìn)入第四季度，江蘇、湖北、江西、河南等地已有數(shù)百億元投資規(guī)模的重大項(xiàng)目集中開工，水泥需求將有所提振，或能對(duì)動(dòng)力煤需求有所支撐。進(jìn)口煤方面，雖目前仍未出臺(tái)相關(guān)政策，但仍不排除后期煤炭進(jìn)口政策收緊可能;同時(shí)隨著國(guó)內(nèi)煤價(jià)下跌，外礦報(bào)價(jià)堅(jiān)挺，內(nèi)貿(mào)煤與進(jìn)口煤價(jià)差縮小，據(jù)了解，現(xiàn)華南地區(qū)同煤質(zhì)進(jìn)口煤與內(nèi)貿(mào)煤價(jià)差已縮小至30元/噸左右。

隨氣溫下降，目前逐漸向用煤高峰期過(guò)渡，后期電廠或有補(bǔ)庫(kù)需求釋放;同時(shí)考慮到目前價(jià)格已經(jīng)跌落至今年最低水平，短期內(nèi)煤價(jià)或?qū)⒗^續(xù)弱勢(shì)運(yùn)行，但繼續(xù)下跌空間有限。