動力煤：銀十行情未有體現(xiàn) 市場矛盾點在哪里?

已步入十月下旬，動力煤市場依舊弱勢運行，銀十行情未有體現(xiàn)，整體市場呈現(xiàn)偏弱態(tài)勢。目前動煤市場矛盾點依然聚焦于需求端。后續(xù)天氣情況、工業(yè)恢復情況、進口政策將較大程度影響需求端的變化。

由于下游用戶采購積極性偏弱等因素影響，近期重點電庫存持續(xù)回升，但庫存攀升速度慢于去年，有分析認為是由于在當前庫存同比偏高，日耗尚處低位的背景下，電廠主動補庫意愿較弱，采購需求遲遲難以得到釋放，從而壓制煤價。

后期煤價走勢來看，基于進口煤措施不確定等因素，非電力企業(yè)終端對新增進口煤采購持觀望態(tài)度居多，對于國內(nèi)煤采購仍以長協(xié)煤為主，采購市場煤積極性不高。總體來看，國內(nèi)煤市場供應寬松，需求不足，短期煤價較難止跌企穩(wěn)，后期冬儲煤需求增加對煤價或有一定支撐，預計后期跌幅有限。

中泰證券最新研報分析指出，火電產(chǎn)出雖有起色，但國內(nèi)產(chǎn)出有序釋放以及暫無明顯收緊政策的進口煤，疊加中下游庫存高位，行業(yè)整體呈現(xiàn)供需偏弱狀態(tài)，后續(xù)一方面要觀察進口政策變動情況，另一方面也要觀察臨近供暖季電廠補庫情況，進入10月份以來，煤價弱勢向下，港口動力煤價接近政策引導的綠色區(qū)間500-570元/噸，整體而言預計煤價弱勢震蕩為主。

最新市場方面看，北方港口新增詢貨偏少，需求端持抑價情緒，而供應商對于較低還價持抵觸情緒，供需心態(tài)分歧，市場煤成交活躍度偏低?，F(xiàn)CV5500動煤主流價575元左右，CV5000動煤主流價500-505元左右。

進口煤方面，進口煤價格仍在持續(xù)上漲，但部分市場參與者認為后期漲幅有限。目前澳煤(CV5500)報價FOB53-54美金。

10月22日中國煤炭資源網(wǎng)最新一期的CCI動力煤價格顯示，CCI5500動力煤價格報574元/噸，較上期價格回調(diào)1元/噸，較上月同期價格下調(diào)13元/噸或2.2%;CCI5000動力煤價格報503元/噸，較上期價格回調(diào)1元/噸，較上月同期價格水平下調(diào)15元/噸或2.9%。

下游方面看，截止10月23日，沿海六大電廠庫存1605.8萬噸，周環(huán)比減少1.3萬噸，同比增加28.5萬噸;日耗煤60.7萬噸，周環(huán)比增加0.8萬噸，同比增加9.5萬噸;可用天數(shù)為26.4天，周環(huán)比減少0.4天，同比減少4.4天。

產(chǎn)地方面看，主產(chǎn)地煤價整體弱勢運行。陜西榆林神府地區(qū)煤價延續(xù)穩(wěn)中下降趨勢，煤礦拉煤車減少，且環(huán)保限制不允許場外堆存，筒倉庫存較多，部分煤礦煤價下行10-20元。

內(nèi)蒙古鄂爾多斯地區(qū)目前化工企業(yè)基本按需采購，除供應長協(xié)外，多數(shù)站臺貿(mào)易商由于發(fā)運倒掛暫時停發(fā)，煤礦整體銷售一般，庫存承壓，后期預計北方供暖需求會增加，觀望情緒濃厚。山西晉北地區(qū)近期受天氣“橙色預警”影響，當?shù)乩很囀芟?，加之港口煤價持續(xù)下行，下游貿(mào)易商采購積極性不高，導致煤礦出貨壓力較大，庫存持續(xù)增加，煤價難以堅挺，小幅下降10元/噸。