上市半年，寶豐能源成績怎么樣？

寶豐能源近日發(fā)布公告稱，甲醇制60萬噸／年聚烯烴項(xiàng)目已經(jīng)建成，所有裝置于近日全部試車成功；焦炭氣化制 220萬噸／年甲醇項(xiàng)目進(jìn)度已達(dá)80％，預(yù)計(jì)于2019年底前投產(chǎn)。

這是寶豐能源首發(fā)上市募集資金投資項(xiàng)目，總投資約153億元。

寶豐能源表示，后段項(xiàng)目投產(chǎn)后，將實(shí)現(xiàn)120萬噸／年聚烯烴（聚乙烯60萬噸／年、聚丙烯60萬噸／年）生產(chǎn)能力，產(chǎn)量實(shí)現(xiàn)翻番。

我國是典型的“富煤、缺油、少氣”的國家，油氣資源對外依存度高，特別是2018年，我國原油對外依存度已高達(dá)70％，觸及能源安全紅色警戒線，天然氣也突破45％。

在當(dāng)前國際政治經(jīng)濟(jì)風(fēng)云變幻的大背景下，作為以煤炭資源為主的國家，用煤替代石油發(fā)展現(xiàn)代化工及煤基新材料產(chǎn)業(yè)，對于改變我國能源結(jié)構(gòu)現(xiàn)狀、保障國家能源安全具有重要的戰(zhàn)略意義。

IPO募集資金投資項(xiàng)目投產(chǎn)

烯烴作為化工產(chǎn)業(yè)鏈中的核心材料，下游需求巨大。

聚乙烯和聚丙烯進(jìn)口依存度分別為49．51％和13．72％。據(jù)有關(guān)研究數(shù)據(jù)表明，中國與發(fā)達(dá)國家相比，人均聚乙烯消費(fèi)量還很低。

2018年人均聚乙烯消費(fèi)量為20千克，而美國等發(fā)達(dá)國家人均消費(fèi)量為42千克，差距在一倍以上。到2030年聚乙烯和聚丙烯供應(yīng)缺口仍在1，800萬噸和500 萬噸。

我國煤炭資源稟賦豐富，發(fā)展煤制烯烴產(chǎn)業(yè)已成為彌補(bǔ)我國聚烯烴產(chǎn)品進(jìn)口缺口的重要途徑，行業(yè)發(fā)展?jié)摿薮蟆?/p>

在中國西部，寧夏寧東、陜西榆林和內(nèi)蒙古鄂爾多斯所組成的“金三角”地區(qū)，擁有海量的煤炭資源，逐步形成了蔚為壯觀的現(xiàn)代煤化工產(chǎn)業(yè)集群。

寶豐能源主要業(yè)務(wù)是以煤替代石油生產(chǎn)高端化工產(chǎn)品，地處寧東能源化工基地核心區(qū)域，已建成國內(nèi)單體最大的煤基新材料循環(huán)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)園區(qū)。

焦炭氣化制60萬噸／年烯烴項(xiàng)目是寶豐能源首發(fā)上市募集資金投資項(xiàng)目，項(xiàng)目總投資達(dá)152．79億元，該項(xiàng)目主要分為兩段：前段焦炭氣化制220萬噸／年甲醇項(xiàng)目，后段甲醇制60萬噸／年聚烯烴項(xiàng)目，以及相關(guān)配套公用工程，預(yù)計(jì)將于2019年底前全部建成投產(chǎn)。

據(jù)了解，寶豐能源二期烯烴項(xiàng)目聚丙烯裝置和工程建造都實(shí)現(xiàn)了業(yè)內(nèi)最高水準(zhǔn)。

除后段項(xiàng)目開車成功外，前段項(xiàng)目——焦炭氣化制220萬噸／年甲醇項(xiàng)目也在積極迅速推進(jìn)。

寶豐能源表示，截至目前，前段項(xiàng)目進(jìn)度已達(dá)80％，預(yù)計(jì)于2019年底前投產(chǎn)。按照寶豐能源招股書披露，寶豐能源二期項(xiàng)目全部投產(chǎn)后，將成為公司未來業(yè)績的主要增長點(diǎn)，預(yù)計(jì)每年可增加營業(yè)收入57．67億元，增加凈利潤11．83億元。

中信證券預(yù)測，項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后，根據(jù)目前焦炭及烯烴價(jià)格測算，預(yù)計(jì)全年將增加毛利潤20億元以上。

行業(yè)機(jī)遇

5月16日，寶豐能源在上海證券交易所主板成功上市，公開發(fā)行7．33億股，發(fā)行價(jià)格每股11．12元，募集資金81．55億元，刷新寧夏企業(yè)上市募資規(guī)模紀(jì)錄。

在寶豐能源8月公布的2019年半年報(bào)中，寶豐能源提前償還銀行借款21．14億元，提前贖回公司債券19億元，合計(jì)減少有息負(fù)債40．14億元，年節(jié)省利息2．5億元以上。

截至2019年6月底，寶豐能源資產(chǎn)負(fù)債率為34．89％，繼續(xù)大幅下降。

2019年上半年，寶豐能源聚乙烯產(chǎn)量為18．11萬噸、聚丙烯產(chǎn)量為16．54萬噸、焦炭產(chǎn)量為227．81萬噸，同比分別增長16．91％、20．38％、10．59％。加之報(bào)告期內(nèi)外采煤炭成本下降，上半年公司實(shí)現(xiàn)了凈利潤同比大幅增長。

數(shù)據(jù)顯示：2018年我國甲醇總產(chǎn)能攀升至8534萬噸附近，整體有效產(chǎn)能達(dá)8453萬噸，年增長5．19％。其中年度新增產(chǎn)能中，以煤為原料的甲醇項(xiàng)目產(chǎn)能達(dá)410萬噸，占比達(dá)77．4％。

值得一提的是，以煤炭為原料生產(chǎn)高端化工產(chǎn)品，不僅可以使煤炭“身價(jià)”倍增，且相比于將煤炭用于火力發(fā)電，現(xiàn)代煤化工還可以減少大量二氧化碳的排放，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)綠色發(fā)展。

目前我們正在經(jīng)歷史上最大規(guī)模聚烯烴投產(chǎn)潮，第一次為2005－2006年為煉油時(shí)代帶來的擴(kuò)能，第二次為2014年煤制烯烴登上舞臺(tái)，第三次投產(chǎn)浪潮在2019年正式拉開序幕，大煉化時(shí)代來臨，一大波百萬噸級(jí)別的裝置已經(jīng)奔襲在路上，預(yù)計(jì)2019年年底聚烯烴行業(yè)總生產(chǎn)能力將沖擊5000萬噸。

如此大規(guī)模的投產(chǎn)，會(huì)不會(huì)造成過剩？

統(tǒng)計(jì)局近期數(shù)據(jù)顯示，前8月塑料產(chǎn)品產(chǎn)量乃至出口總量同比增速均明顯高于去年。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，國內(nèi)電商和快遞業(yè)發(fā)展迅速，導(dǎo)致聚乙烯產(chǎn)品的需求增長，但國內(nèi)聚乙烯和聚丙烯產(chǎn)品尚需大量進(jìn)口，存在較大的產(chǎn)能缺口。整體來看，聚烯烴行業(yè)需求仍在持續(xù)增長。

大規(guī)模投產(chǎn)潮推動(dòng)下，市場競爭必將促進(jìn)行業(yè)優(yōu)勝劣汰。

寶豐能源與國內(nèi)同期同規(guī)模投產(chǎn)項(xiàng)目相比，投資成本和運(yùn)營成本都低約30％左右，這就具備了很強(qiáng)的成本優(yōu)勢。

按照寶豐能源的總體規(guī)劃，將規(guī)劃建設(shè)三期烯烴項(xiàng)目，包括年產(chǎn)180萬噸烯烴、90萬噸聚乙烯、90萬噸聚丙烯、600萬噸甲醇、70萬噸精細(xì)化工，項(xiàng)目建成后，將實(shí)現(xiàn)聚乙烯、聚丙烯牌號(hào)全覆蓋，成為全球單廠規(guī)模最大的高端煤基新材料和化學(xué)品生產(chǎn)企業(yè)，該項(xiàng)目一旦建成，利潤空間將進(jìn)一步被打開。