供應(yīng)壓力凸顯 鋼市旺季不旺

9-10月份一般為鋼材市場的傳統(tǒng)旺季，但今年鋼市旺季行情不再，相關(guān)股期表現(xiàn)均不溫不火。數(shù)據(jù)顯示，9月黑色產(chǎn)業(yè)鏈期貨指數(shù)、A股申萬一級鋼鐵指數(shù)跌幅分別為1.05%、0.34%。

業(yè)內(nèi)人士表示，目前跡象顯示鋼市供應(yīng)壓力還將持續(xù)，因此對10月走勢仍不宜樂觀。進入11月后，在價格已跌至較低位置的前提下，終端實際需求疊加冬儲需求驅(qū)動，鋼市價格走勢有望走強。

行情不溫不火

8日，黑色系期貨整體延續(xù)低迷走勢。文華財經(jīng)數(shù)據(jù)顯示，截至當(dāng)日收盤，黑色產(chǎn)業(yè)鏈期貨指數(shù)跌0.31%。螺紋鋼期貨主力2001合約跌2.32%至3404元/噸;熱卷期貨主力2001合約收報3416元/噸，跌1.84%;不銹鋼期貨主力2002合約跌0.13%至15675元/噸。相對來說，鐵礦石期貨表現(xiàn)堅挺，主力2001合約收報657元/噸，漲0.77%。

近來黑色系期貨一直呈現(xiàn)疲態(tài)。黑色產(chǎn)業(yè)鏈期貨指數(shù)9月累計下跌1.05%，月線創(chuàng)下三連陰。

A股鋼鐵板塊近期亦表現(xiàn)不佳。Wind數(shù)據(jù)顯示，申萬一級鋼鐵指數(shù)9月累計下跌0.34%，月線創(chuàng)下六連陰。

西南期貨高級研究員夏學(xué)釗表示，9月是鋼市需求旺季，同時是供應(yīng)旺季。今年以來，鋼市供應(yīng)壓力較去年顯著提升，8月鋼材庫存水平上升至歷史同期最高位。9月以來，鋼材庫存得到一定消耗，但供應(yīng)端潛在壓力并未消失，這成為壓制鋼價的核心因素。在鋼價走勢震蕩偏弱的背景下，鋼鐵板塊股票相應(yīng)呈現(xiàn)出不溫不火態(tài)勢。從盈利角度來看，今年鋼鐵企業(yè)噸鋼利潤同比普遍下滑，且后期有進一步壓縮的可能。

山金期貨研究所所長曹有明表示，9月鋼材價格之所以不溫不火，首先在于今年粗鋼產(chǎn)量出現(xiàn)較大幅度增長，產(chǎn)量增加對價格存在抑制作用。另外，從季節(jié)性規(guī)律來看，市場需求往往在之前就已體現(xiàn)在價格上，等到了消費旺季，利多因素已提前兌現(xiàn)，價格很容易出現(xiàn)調(diào)整。

供應(yīng)壓力猶存

夏學(xué)釗表示，目前來看鋼市供應(yīng)壓力還將持續(xù)，走勢不宜樂觀，除非需求出現(xiàn)大幅上升。鋼材消費集中在地產(chǎn)和基建項目，但房地產(chǎn)投資在四季度大概率延續(xù)下行態(tài)勢，基建雖有望反彈，但預(yù)計難以有效提振鋼市。

曹有明表示，10月鋼市出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)的可能性不大。首先，北方地區(qū)環(huán)保限產(chǎn)逐漸解除，供給應(yīng)該是邊際增加，對價格仍存較大壓力。其次，期貨主力合約價格對應(yīng)的是1月份市場狀況，市場往往要在10月提前反映需求預(yù)期。

展望四季度，夏學(xué)釗表示，噸鋼利潤在四季度有可能進一步壓縮，鋼鐵板塊股票可能缺乏較好的參與機會，投資者需要精選個股;期貨市場具備做空機制，投資者可以考慮依托關(guān)鍵阻力位做空。當(dāng)市場出現(xiàn)短時間的利多消息，盤面受刺激而出現(xiàn)反彈時，可能會為投資者提供理想的做空介入時機。

曹有明認(rèn)為，進入11月之后，鋼材市場價格往往先跌至較低位置，但由于終端實際需求疊加冬儲需求驅(qū)動，后續(xù)價格將比較堅挺，因此期價大概率會先抑后揚。在交易上，可以在11月份左右布局期貨中線多單。對于相關(guān)板塊股票，也可考慮逢低吸納。