浙富控股收購申聯(lián)環(huán)保和申能環(huán)保 有望成為A股環(huán)保第一股

環(huán)保行業(yè)經(jīng)過二十多年的發(fā)展，產(chǎn)業(yè)格局呈現(xiàn)多元化發(fā)展趨勢，產(chǎn)業(yè)鏈逐漸延伸，新型商業(yè)模式也在政府引導(dǎo)下得到應(yīng)用。國務(wù)院印發(fā)《“十三五”生態(tài)環(huán)境保護(hù)規(guī)劃》，在宏觀經(jīng)濟(jì)乏力和環(huán)保監(jiān)管力度趨緊的背景下，環(huán)保產(chǎn)業(yè)作為既有投資屬性、又兼具民生效應(yīng)的行業(yè)，必將迎來發(fā)展的黃金期。

日前，浙富控股發(fā)布公告稱，公司擬發(fā)行股份的方式購買申聯(lián)環(huán)保集團(tuán)100％股權(quán)，以支付現(xiàn)金的方式向胡顯春購買其持有的申能環(huán)保40％股權(quán)。本次交易完成后，上市公司將直接持有申聯(lián)環(huán)保集團(tuán)100％股份、直接持有申能環(huán)保40％股份，并通過申聯(lián)環(huán)保集團(tuán)間接持有申能環(huán)保剩余60％股份。浙富控股本次交易擬購買的上述兩個標(biāo)的資產(chǎn)，合計作價約145．04億元，若順利完成對申聯(lián)環(huán)保和申能環(huán)保的收購，浙富控股有望成為A股環(huán)保第一股。

從業(yè)績上看，2018年上市公司營業(yè)收入為11．04億元，凈利潤為1．1億元，申能環(huán)保凈利潤為2．31億元，申聯(lián)環(huán)保凈利潤6億元。同時草案顯示，申聯(lián)環(huán)保全體股東承諾，申聯(lián)環(huán)保在2019—2022年度的凈利潤分別不低于7．33億元、11．78億元、14．77億元、16．96億元。申能環(huán)保承諾，2019—2022年度的凈利潤分別不低于4億元、4．3億元、4．5億元、4．34億元。

以此估算，交易完成后，上市公司2019年的凈利潤大概率超過12億元。按照業(yè)績承諾及券商研報對上市公司做出的業(yè)績預(yù)測，粗略估算，2022年上市公司歸母的凈利潤將維持在21億元左右，若股價不變，屆時估值僅有11倍，遠(yuǎn)低于行業(yè)平均水平。這還不包括上市公司享有的政府補(bǔ)貼及稅收優(yōu)惠等政策的加持。

資料顯示，浙富控股是國內(nèi)較早一批開展清潔能源裝備的企業(yè)，業(yè)務(wù)范圍涉及水電、核電設(shè)備研發(fā)及制造等。公司一家“以水電設(shè)備為核心，核電設(shè)備、特種電機(jī)為重點(diǎn)，國際經(jīng)營與新興產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略投資協(xié)調(diào)發(fā)展”的大型企業(yè)集團(tuán)，致力于清潔能源領(lǐng)域的開發(fā)，在水電、核電等產(chǎn)業(yè)上已擁有較強(qiáng)的技術(shù)研發(fā)、市場開拓、產(chǎn)品設(shè)計和制造能力。同時是擁有自主知識產(chǎn)權(quán)的“三代”核電技術(shù)“華龍一號”控制棒驅(qū)動機(jī)構(gòu)的唯一供應(yīng)商，技術(shù)及綜合實力凸顯。

而收購的兩家標(biāo)的公司，申聯(lián)環(huán)保及申能環(huán)保都是危險廢物無害化處理及再生資源回收利用領(lǐng)域的行業(yè)龍頭企業(yè)，集危險廢物無害化處理和再生資源回收利用于一體。申聯(lián)環(huán)保及申能環(huán)保在危險廢物無害化處理及資源回收利用業(yè)務(wù)，適應(yīng)市場發(fā)展的需要，擁有核心技術(shù)、工藝和自主知識產(chǎn)權(quán)，危廢無害化處理及資源化利用技術(shù)均處于國內(nèi)領(lǐng)先水平。相較于全國數(shù)量眾多的小規(guī)模、資質(zhì)單一的危廢處理企業(yè)，申聯(lián)及申能環(huán)保擁有規(guī)?；奈U處理能力，無論是危險廢物的綜合處理能力還是深度資源化回收利用能力，均在全國同行業(yè)中處于前列。在環(huán)境保護(hù)要求日益趨嚴(yán)的背景下，危險廢物無害化處置是各類危險廢物產(chǎn)生企業(yè)的必然選擇，行業(yè)增長潛力明顯。

通過本次交易，上市公司將從清潔能源裝備領(lǐng)域進(jìn)入環(huán)保領(lǐng)域，進(jìn)一步擴(kuò)展公司的業(yè)務(wù)范圍， 構(gòu)建了集危險廢物的“收集－處理－加工”于一體的全產(chǎn)業(yè)鏈，充分調(diào)動標(biāo)公司資源回收利用業(yè)務(wù)與上市公司現(xiàn)有業(yè)務(wù)的協(xié)同效應(yīng)，增強(qiáng)公司的盈利能力。