國(guó)務(wù)院關(guān)于印發(fā)《2024—2025年節(jié)能降碳行動(dòng)方案》的通知
陽(yáng)光電源:公司壞賬沖回進(jìn)行時(shí) 應(yīng)收賬款狀態(tài)或?qū)@著轉(zhuǎn)好
陽(yáng)光電源:公司壞賬沖回進(jìn)行時(shí) 應(yīng)收賬款狀態(tài)或?qū)@著轉(zhuǎn)好國(guó)信證券——陽(yáng)光電源公司壞賬沖回進(jìn)行時(shí),應(yīng)收賬款狀態(tài)或?qū)@著轉(zhuǎn)好研究報(bào)告內(nèi)容摘要一年內(nèi)訴訟金額超 10億元,訴訟成功回收欠款率
國(guó)信證券——陽(yáng)光電源公司壞賬沖回進(jìn)行時(shí),應(yīng)收賬款狀態(tài)或?qū)@著轉(zhuǎn)好
研究報(bào)告內(nèi)容摘要
一年內(nèi)訴訟金額超 10億元,訴訟成功回收欠款率高達(dá) 95%公司連續(xù)十二個(gè)月內(nèi)累計(jì)訴訟、仲裁事項(xiàng)涉案金額合計(jì)為 10.97億,占公司最近一期經(jīng)審計(jì)凈資產(chǎn)絕對(duì)值的 14.24%。其中,公司作為起訴方涉及的訴訟、仲裁事項(xiàng)合計(jì)涉案金額為 10.72億,占總金額的 97.69%。 上述案件中公司作為起訴方涉及的訴訟、仲裁事項(xiàng)中已結(jié)案的訴訟標(biāo)的額為2.08億,尚在執(zhí)行和審理中的訴訟標(biāo)的額為 8.64億;其中已結(jié)案的訴訟標(biāo)的額實(shí)際回款 1.98億,占已結(jié)案件訴訟標(biāo)的額 95.30%,此次公司集中訴訟,系著力解決公司壞賬及應(yīng)收賬款問(wèn)題,進(jìn)一步加強(qiáng)公司營(yíng)運(yùn)能力,緩解現(xiàn)金流壓力。
截止 2019年中報(bào),公司應(yīng)收賬款金額達(dá) 74.41億元,應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 0.69,而公司壞賬計(jì)提比嚴(yán)苛,合計(jì)壞賬計(jì)提金額 8.27億元,占整體應(yīng)收賬款 11.1%,且占當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入近 20%,若訴訟金額最終可按 95%沖回,預(yù)計(jì)公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率可有 0.69提高至 2.28(2018年年底為 1.83)。對(duì)公司擬訴訟合同金額進(jìn)行凈利潤(rùn)敏感性分析,若 2019年年底剩余訴訟金額可轉(zhuǎn)回 30%,則當(dāng)期凈利潤(rùn)貢獻(xiàn)可達(dá) 21%,顯著影響公司利潤(rùn)。
國(guó)內(nèi)市場(chǎng)接棒下半年光伏行情目前,國(guó)內(nèi)競(jìng)價(jià)項(xiàng)目落地,國(guó)內(nèi)裝機(jī)潮預(yù)計(jì)三季度中期放量,同期海外三季度為裝機(jī)淡季,下半年國(guó)內(nèi)戰(zhàn)場(chǎng)將逐步成為光伏行情主焦點(diǎn)?;诖?,國(guó)信電新認(rèn)為 2019年下半年,光伏行情更應(yīng)關(guān)注國(guó)內(nèi)市場(chǎng)彈性標(biāo)的及擁有個(gè)體 α 標(biāo)的,關(guān)注業(yè)績(jī)估值全面超預(yù)期帶來(lái)的戴維斯雙擊。
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