9、10月份煤炭市場(chǎng)何去何從？

后期煤市將何去何從？

煤炭市場(chǎng)供應(yīng)整體寬松、基本面依然偏弱，煤炭下游價(jià)格支撐不力，煤炭消費(fèi)格局變化使得部分煤種、部分區(qū)域價(jià)格向主流煤種價(jià)格回落；國(guó)慶安檢及秋冬季限產(chǎn)，既將減少主產(chǎn)地煤炭供應(yīng)，也將減少終端用戶和中轉(zhuǎn)端貿(mào)易商采購(gòu)需求，此將使得原本供強(qiáng)需弱的煤炭市場(chǎng)呈現(xiàn)出高產(chǎn)量、高存量、低采購(gòu)量，低價(jià)煤源加速向高價(jià)區(qū)域和行業(yè)擴(kuò)張的整體下行走勢(shì)。

預(yù)計(jì)，9、10月份煤炭市場(chǎng)將淡季更淡，下行壓力將進(jìn)一步加強(qiáng)，煤炭?jī)r(jià)格重心將進(jìn)一步下移。

01、煤炭基本面依舊偏弱

經(jīng)濟(jì)下行壓力表現(xiàn)明顯，煤炭消費(fèi)增速同比放緩。2019年上半年國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值同比增長(zhǎng)6.3%。分季度看，一季度同比增長(zhǎng)6.4%，二季度增長(zhǎng)6.2%；全國(guó)制造業(yè)增速自2018年底回落至榮枯線以下后持續(xù)低迷，今年前7個(gè)月，僅3、4月增速微高出50%的榮枯線；工業(yè)用電27223億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)2.6%，增速同比回落4.4個(gè)百分點(diǎn)；上半年電煤消費(fèi)10.2億噸，同比增長(zhǎng)僅0.1%。

煤炭產(chǎn)量穩(wěn)定增長(zhǎng)、供需整體寬松。一是國(guó)內(nèi)產(chǎn)量增加，且下半年產(chǎn)能釋放加速。前7個(gè)月，全國(guó)煤炭產(chǎn)量20.9億噸，同比增加1.11億噸，增幅4.3%，6、7月份，全國(guó)煤炭產(chǎn)量創(chuàng)3.3億噸和3.2億噸高位水平。6月份開(kāi)始，晉陜蒙主產(chǎn)區(qū)煤炭產(chǎn)量開(kāi)始加速釋放，月度同比增幅達(dá)兩位數(shù)以上。截止7月底，山西煤炭產(chǎn)量同比增長(zhǎng)9.2%，內(nèi)蒙古同比增長(zhǎng)11.9%，受上半年安全事故影響，1-7月陜西累計(jì)同比增幅為-5.1%，但7月同比增幅已達(dá)到12.1%。二是進(jìn)口量?jī)r(jià)沖擊明顯加劇。今年1-8月份，進(jìn)口5500大卡動(dòng)力煤與國(guó)內(nèi)5500大卡動(dòng)力煤平均價(jià)差在80元/噸以上，最大價(jià)差達(dá)135元/噸，進(jìn)口煤價(jià)格優(yōu)勢(shì)明顯，電廠采購(gòu)意愿強(qiáng)烈。前7個(gè)月全國(guó)煤炭進(jìn)口1.87億噸，同比增加1200萬(wàn)噸，增幅7%。且從3月份開(kāi)始，進(jìn)口煤量同比增速明顯加快，7月份更是達(dá)到近幾年新高點(diǎn)的3288萬(wàn)噸。

煤企存煤能力受環(huán)保制約，中轉(zhuǎn)地及終端用戶庫(kù)存高企。受安全事故影響，上半年主產(chǎn)地停產(chǎn)礦井復(fù)產(chǎn)緩慢，1-5月，全國(guó)煤炭產(chǎn)量同比增速僅0.9%，煤炭企業(yè)得以去庫(kù)存，更主要的是，京津冀及汾渭平原地區(qū)大氣污染治理要求，山西、陜西地區(qū)煤炭企業(yè)煤不落地、不見(jiàn)天，煤企存煤能力受環(huán)保制約，煤炭庫(kù)存加速向中轉(zhuǎn)地和消費(fèi)地轉(zhuǎn)移。

7月末，全國(guó)煤炭企業(yè)庫(kù)存5250萬(wàn)噸，同比減少430萬(wàn)噸。截止8月12日，重點(diǎn)電廠存煤8371萬(wàn)噸，同比增加1731萬(wàn)噸，增長(zhǎng)26.06%，存煤可用19天；全國(guó)主要港口存煤6981萬(wàn)噸，同比增加1229萬(wàn)噸，增幅21.36%。

02、煤炭下游行業(yè)對(duì)煤價(jià)支撐不足、煤炭供需格局變化導(dǎo)致部分煤種、部分區(qū)域煤炭?jī)r(jià)格重心加速下行。

電力行業(yè)：政府工作報(bào)告提出，2019年一般工商業(yè)平均電價(jià)再降低10%。與此同時(shí)，部分省份燃煤機(jī)組實(shí)行上網(wǎng)電價(jià)市場(chǎng)化試點(diǎn)。上半年，全國(guó)完成電力市場(chǎng)化交易電量達(dá)1.1萬(wàn)億千瓦時(shí)，占全社會(huì)用電量的32.37%，電力直接交易電量平均降價(jià)幅度3.4分/千瓦時(shí)，隨著計(jì)劃內(nèi)電價(jià)下調(diào)和直供電市場(chǎng)化競(jìng)價(jià)的執(zhí)行，電廠控制發(fā)電煤炭成本，提升獲取電量競(jìng)爭(zhēng)力的訴求越來(lái)越明顯，從而引導(dǎo)電廠對(duì)低價(jià)煤源以及部分時(shí)段低價(jià)煤的采購(gòu)需求空前強(qiáng)烈。

從消費(fèi)格局來(lái)看，動(dòng)力煤市場(chǎng)前有海進(jìn)江煤對(duì)鐵路長(zhǎng)協(xié)電煤的量?jī)r(jià)沖擊，后有蒙華鐵路通車即將使得華中地區(qū)煤炭格局重新洗牌。煤炭?jī)粽{(diào)入省份煤炭到廠價(jià)格開(kāi)始與沿海電廠同價(jià)化，很快將不再是煤炭?jī)r(jià)值高地和鐵路長(zhǎng)協(xié)電煤與市場(chǎng)煤價(jià)格倒掛的自留地。

化工行業(yè)：化工產(chǎn)品價(jià)格同比大幅降低，年初比小幅回落，甲醇價(jià)格更是較長(zhǎng)時(shí)間處于成本線以下，化工企業(yè)盈利能大幅縮水，對(duì)化工煤價(jià)格支撐大幅減弱。

同時(shí)，以煙煤為原料的航天爐造氣工藝加速對(duì)固定床造氣工藝的取代，化工造氣成本革命倒逼無(wú)煙塊末煤價(jià)格向煙煤靠攏。截止目前，晉城地區(qū)無(wú)煙塊煤價(jià)格最大跌幅達(dá)300元/噸，無(wú)煙末煤主流價(jià)格跌幅達(dá)156元/噸。

鋼鐵行業(yè)：鐵礦石價(jià)格大幅上漲，幾乎擠占了鋼廠全部利潤(rùn)空間，鋼廠打壓燃料煤成本意愿只增不減。煙噴吹煤和蘭炭以明顯的價(jià)格優(yōu)勢(shì)和環(huán)保優(yōu)勢(shì)加速對(duì)無(wú)煙噴吹煤市場(chǎng)的擠占。隨著無(wú)煙噴吹煤、燒結(jié)煤市場(chǎng)空間壓縮，地方洗煤廠低價(jià)無(wú)煙噴吹煤對(duì)主流煤企的價(jià)格擾動(dòng)明顯加劇，從而導(dǎo)致主流無(wú)煙洗末煤量?jī)r(jià)齊跌，市場(chǎng)殺跌心態(tài)明顯，各煤企庫(kù)存壓力十分突出。截止目前，無(wú)煙噴吹煤最低成交價(jià)格較年初跌幅達(dá)190元/噸。

03、安檢和秋冬季限產(chǎn)將導(dǎo)致下游采購(gòu)需求進(jìn)一步減弱，市場(chǎng)觀望待跌心態(tài)將進(jìn)一步加強(qiáng)，煤炭市場(chǎng)將淡季更淡。

今年秋冬季期間，煤炭生產(chǎn)、加工和消費(fèi)企業(yè)按照A、B、C、D四類標(biāo)準(zhǔn)分類限產(chǎn)。同時(shí)，為了確保國(guó)慶期間藍(lán)天白云，9月份開(kāi)始北京周邊六省市將執(zhí)行停限產(chǎn)減排措施。雖然，安監(jiān)局要求12省市煤炭企業(yè)開(kāi)展安全檢查工作，尤其是陜西要求儲(chǔ)煤企業(yè)建設(shè)環(huán)保儲(chǔ)煤倉(cāng)、內(nèi)蒙不再足額發(fā)放煤管票等控煤措施，將使得前期超產(chǎn)的露天礦井產(chǎn)量釋放將得到有效遏制，一定程度將減少煤炭供應(yīng)。

今年煤炭市場(chǎng)整體供強(qiáng)需弱，煤炭消費(fèi)需求釋放不足，安檢和環(huán)保限產(chǎn)政策將導(dǎo)致傳統(tǒng)耗煤淡季的煤炭需求進(jìn)一步減弱，煤炭市場(chǎng)將呈現(xiàn)高產(chǎn)量、高存量、低采購(gòu)量，低價(jià)煤源加速向高價(jià)區(qū)域和行業(yè)擴(kuò)張的下行態(tài)勢(shì)，市場(chǎng)觀望待跌心態(tài)將進(jìn)一步加強(qiáng)，煤炭市場(chǎng)將淡季更淡。