無追索權融資 一個鮮活的案例！

:8月的公眾號，被BNEF最新發(fā)布的組件和逆變器銀行可融資能力排名所包圍。在《一文讀懂銀行可融資性評級》中指出，“Bankability”是指銀行可融資能力，即使用某品牌光伏產(chǎn)品的項目是否可能獲得銀行的無追索權貸款融資（Non-Recourse Financing/Loan）。

（來源：微信公眾號“光伏測試網(wǎng)”ID：TestPV）

一、如何理解無追索權融資

項目融資，從廣義上講，在建設新項目或者收購、債務重組現(xiàn)有項目時所進行的一切融資活動。一般情況下貸款人向特定工程項目提供貸款協(xié)議進行融資，對于該項目所產(chǎn)生的現(xiàn)金流享有償債權，并以該項目的資產(chǎn)、預期收益或權益作為抵押，作為償還貸款的資金來源和安全保障。

項目融資取得的的融資或貸款分為無追索權或有限追索權。無追索項目融資的特點是：

1.貸款還本付息完全依靠項目的經(jīng)營效益。利用該項目產(chǎn)生的現(xiàn)金流量的能力是項目融資的信用基礎，因此該融資方式一般應用于現(xiàn)金流量穩(wěn)定的發(fā)電、道路、鐵路、機場、橋梁等大型基建項目，目前應用領域逐漸擴大，例如已應用到大型石油化工等項目上。

2.貸款銀行為保障自身利益必須從該項目擁有的資產(chǎn)取得物權擔保。如果該項目由于種種原因未能建成或經(jīng)營失敗，其資產(chǎn)或收益不足以清償全部的貸款時，貸款銀行無權向該項目的主辦人追索。即項目目貸款人對項目發(fā)起人的其他項目資產(chǎn)沒有任何要求權，只能依靠該項目的現(xiàn)金流量償還。

3.因此，貸款銀行須對該項目的資產(chǎn)價值有足夠的信心。通常，這種信心會基于第三方對該資產(chǎn)的評估，包括質量相關的保障。

二、近期的無追索權項目融資案例介紹

阿特斯是連續(xù)多年被BNEF列為銀行完全融資能力的頂級品牌。2019年的組件可融資性排名中，阿特斯再次以100%可融資性調查結果榮登榜首。

1. 根據(jù)阿特斯2019年8月28日公告，公司從巴西東北銀行(Banco do Nordeste doBrasil S.A.，簡稱BNB))獲得4.87億巴西雷亞爾(約合8.47億元人民幣)的無追索權項目融資，這筆資金將用于阿特斯Francisco Sa 和 Jaiba太陽能電站。

自2019年開年以來，阿特斯已經(jīng)從巴西東北銀行（BNVB）獲得了7.82億巴西雷亞爾（約合13.56億元人民幣）的項目融資，用于開發(fā)阿特斯在巴西已簽署協(xié)議的多個太陽能電站項目的開發(fā)建設。

巴西東北銀行為阿特斯多個電站項目提供資金支持，其中包括阿特斯將要在拉丁美洲建設的規(guī)模最大的高效雙面太陽能組件電站。這些電站項目將安裝采用阿特斯高效組件產(chǎn)品，其中包括阿特斯雙面BiHiKu組件。

2. 2019年6月18日，寰泰能源董事長兼總裁南逸先生與哈薩克國家開發(fā)銀行副董事長Duman Aubakirov在阿斯塔納市哈開行總部簽署融資協(xié)議。根據(jù)協(xié)議，哈薩克斯坦開發(fā)銀行將為寰泰能源卡普恰蓋100MWp光伏項目提供期限10年以上的無追索權項目融資貸款。今年3 月初，卡普恰蓋100MWp 光伏項目已獲得哈開行超過1 億元人民幣的政策性融資，寰泰能源亦成為首個從該機構獲得政策性融資的中國投資商。

3. 2018年12月12日阿特斯發(fā)布新聞披露，公司位于阿根廷薩爾塔省卡法亞特市(Cafayate)的100.1兆瓦阿特斯“卡法亞特”光伏電站項目獲得5000萬美金（約合人民幣3.4億元）無追索權項目融資。此筆融資的牽頭銀行為拉丁美洲開發(fā)銀行(簡稱CAF)。CAF為阿特斯電站項目提供了首輪3000萬美元(約合人民幣2.1億元)，為期15年的貸款。此外, 阿根廷投資外貿銀行(BICE)為項目提供了1500萬美元(約合人民幣1億元)，為期15年貸款。布宜諾斯艾利斯城市銀行(Banco de la Ciudad)提供了500萬美金(約合人民幣3443萬元)，為期10年的項目貸款。

100.1兆瓦阿特斯‘卡法亞特(Cafayate)’電站已于2019年7月19日并網(wǎng)，電站共安裝使用了超過289,000塊阿特斯高效多晶組件，每年可為當?shù)仉娋W(wǎng)提供超過216吉瓦時(GWh)清潔、安全的太陽能電力。

4.2018年12月14日阿特斯發(fā)布新聞披露，成功為旗下一座位于墨西哥阿瓜斯卡連特斯州（Aguascalientes）的67.8兆瓦阿特斯“小巨人”光伏電站項目，從墨西哥外貿銀行和薩瓦德爾銀行融資6900萬美元（約合人民幣4.75億元）無追索權項目貸款。

該筆項目融資分為5320萬美元（約合人民幣3.66億元）長期貸款、560萬美元（約合人民幣3858萬元）信用證和1020萬美元（約合人民幣7029萬元）增值稅（VAT）短期貸款三部分，長期貸款所得款項將用于償還法國外貿銀行（Natixis）此前為阿特斯“小巨人”電站提供的4500萬美元（約合人民幣3.1億元）無追索權建設貸款。

阿特斯“小巨人”光伏電站位于墨西哥阿瓜斯卡連特斯州，電站共安裝使用了200,000塊阿特斯高效CS6U-P多晶組件，于2018年12月底投入商業(yè)運營?！靶【奕恕彪娬卷椖吭?016年墨西哥首輪能源競標中，簽署了為期15年的電力采購協(xié)議（PPA），并獲得為期20年的清潔能源證書。根據(jù)已簽署的電力采購協(xié)議，電站所發(fā)清潔電力全部出售給墨西哥聯(lián)邦電力委員會（Comisión Federal deElectricidad，CFE）。

原標題:無追索權融資，一個鮮活的案例！