墨西哥石油和天然氣的大轉(zhuǎn)彎

墨西哥可能會掉頭，并再次呼吁私營部門提高石油和天然氣產(chǎn)量。

墨西哥總統(tǒng)安德烈斯·曼努埃爾·洛佩斯·奧夫拉多爾(AndrésManuelLópezObrador)試圖遏制該國在其前任下開始的私有化的歷史性轉(zhuǎn)變。前總統(tǒng)恩里克·佩尼亞·涅托(EnriquePe?aNieto)推行了一項私有化計劃，該計劃結(jié)束了七十年來國家對石油部門的控制。Pemex仍然掌握在國家手中，但石油和天然氣的勘探和生產(chǎn)對國際公司開放。Pemex與其中許多人合作，但私營公司也被允許帶頭。

在去年當(dāng)選后，AMLO試圖改變方向。他表示無限期結(jié)束石油拍賣，理由是他們的私營公司令人失望。他還在之前拍賣的完整性上來回轉(zhuǎn)換，有時暗示它們是以腐敗的方式完成的。

與此同時，AMLO試圖對Pemex進行復(fù)蘇，向國有企業(yè)提出數(shù)十億美元的資本注入，并推動Pemex重返其作為能源領(lǐng)域主導(dǎo)實體的歷史地位。

Pemex面臨的問題是它已經(jīng)成為世界上負債最重的石油公司，負債超過1000億美元。它主導(dǎo)著已經(jīng)生產(chǎn)了數(shù)十年的老化油田，產(chǎn)量遭受了從2000年代中期開始的急劇下降。墨西哥生產(chǎn)的七月每天(MB / d)1.67億桶，大約一半的總從高峰在2004年生產(chǎn)下降和上升的債務(wù)是一種有毒的組合，尤其是重振輸出需要棘輪了開支。過去幾年油價下跌只會加速和擴大公司的財務(wù)問題。

過去一年，Pemex的信用評級被多家信貸機構(gòu)削減。例如，6月份，惠譽評級將 Pemex的信用評級從BBB +下調(diào)至BBB。

更加復(fù)雜的是，Pemex的困境給墨西哥政府帶來了問題。Pemex是預(yù)算的巨大收入來源，但由于其地位下降，政府正試圖介入并提供幫助。但政府的任何努力都會拖累公共財政。例如，減稅和注資會帶來主權(quán)信用風(fēng)險。但任何削減開支的決定，理論上對國家預(yù)算都會更好，可能會使Pemex陷入困境。這是AMLO無法找到出路的難題。

例如，花費超過70億美元購買新煉油廠的昂貴而可疑的決定可能只會造成另一頭白象。Pemex的煉油廠已經(jīng)虧損，并且運營能力不足。在新的上花費數(shù)十億美元會引發(fā)危險信號。

最后，由于全球逆風(fēng)未能躲過墨西哥，經(jīng)濟正在放緩。“經(jīng)濟增長放緩，加上能源政策的變化以及Pemex的作用，給墨西哥的中期財政前景帶來了風(fēng)險，”穆迪在6月份將墨西哥的信貸前景下調(diào)為負面時表示。“不可預(yù)測的政策制定正在削弱投資者信心和中期經(jīng)濟前景。”第二季度經(jīng)濟沒有增長。

在這種背景下，AMLO正在考慮面對面。據(jù)英國“金融時報” 報道，墨西哥總統(tǒng)準備允許Pemex明年恢復(fù)與私營公司的合資企業(yè)，并允許私營部門在海外進行勘探。英國“金融時報”稱，AMLO會見了ENI首席執(zhí)行官Claudio Descalzi。自從本十年早些時候的能源私有化法以來，這家意大利石油公司在墨西哥近海石油勘探方面取得了一些成功。會議突出了AMLO對國際公司角色的新興趣。

據(jù)英國“金融時報”報道，AMLO正試圖阻止Pemex的另一次信用評級下調(diào)。如果發(fā)生這種情況，評級可能會落入垃圾領(lǐng)域，這可能迫使機構(gòu)投資者數(shù)十億美元的資本拋售Pemex的債務(wù)。如果Pemex隨后被進一步拖累，反過來會產(chǎn)生更多的主權(quán)風(fēng)險。

相反，推動更多的負擔(dān)，對私營部門的觀點認為，將減輕雙方的墨西哥州和墨西哥國家石油公司的壓力。

一位墨西哥官員告訴英國“金融時報”，“我們正在與總統(tǒng)合作，因此農(nóng)場外出[合資企業(yè)]可以在2020年啟動。” “對于深水來說，這一切都將歸于私營部門。”

分析師認為，如果該決定發(fā)生，將向國際投資者發(fā)出積極信號，特別是因為它遵循最近達成的終止天然氣進口定價爭議的協(xié)議。

反洗錢司想Pemex公司返回到其20 個世紀的輝煌。但他現(xiàn)在似乎準備改變他前任的劇本。