原油：形成供應(yīng)過(guò)剩預(yù)期 預(yù)計(jì)價(jià)格保持低迷

美國(guó)總統(tǒng)特朗普8月1日通過(guò)社交媒體表示,將從今年9月1日起對(duì)從中國(guó)進(jìn)口的價(jià)值3000億美元商品加征10%關(guān)稅。當(dāng)日國(guó)際市場(chǎng)原油期貨價(jià)格暴跌,紐約WTI原油期貨收盤價(jià)為每桶53.95美元,比前一交易日下跌7.9%,為2015年2月以來(lái)最大單日跌幅;倫敦布倫特原油期貨收盤價(jià)為每桶60.5美元,比前一交易日下跌6.99%,為2016年2月以來(lái)最大單日跌幅。整個(gè)8月,由于中美貿(mào)易摩擦再度升級(jí),金融市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒蔓延,石油市場(chǎng)需求低迷,庫(kù)存面臨上升壓力,原油價(jià)格走勢(shì)趨弱,均價(jià)在58美元/桶左右。

盡管美聯(lián)儲(chǔ)在9~10月出現(xiàn)今年第二次降息的概率較大,或短期刺激金融市場(chǎng)反彈,但供應(yīng)過(guò)剩預(yù)期已經(jīng)形成,缺乏基本面支撐的原油價(jià)格仍將以低位震蕩走勢(shì)為主,預(yù)計(jì)9~10月布倫特原油主要運(yùn)行區(qū)間為50~65美元/桶。

本輪原油價(jià)格下跌,是中美貿(mào)易摩擦的意外升級(jí),以及需求側(cè)悲觀情緒共同導(dǎo)致。因此,未來(lái)走勢(shì)仍然存在較大不確定性。當(dāng)前,制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)(PMI)、工業(yè)產(chǎn)值、貿(mào)易額等經(jīng)濟(jì)指標(biāo)出現(xiàn)了不同程度的回落,顯示全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)持續(xù)惡化,國(guó)際貿(mào)易環(huán)境和油市供需基本面情況不容樂(lè)觀。在操作層面,生產(chǎn)企業(yè)可適當(dāng)捕捉低位鎖價(jià)機(jī)會(huì),但整體上應(yīng)以謹(jǐn)慎觀望和避險(xiǎn)策略為主。

支撐原油價(jià)格的因素主要有三點(diǎn):一是歐佩克表示將采取新措施支撐價(jià)格;二是美聯(lián)儲(chǔ)9月再次降息概率較大;三是美伊關(guān)系持續(xù)緊張,加上美國(guó)對(duì)委內(nèi)瑞拉制裁力度加大,伊朗、委內(nèi)瑞拉原油出口保持下降勢(shì)頭。

壓制原油價(jià)格的因素如下:美國(guó)內(nèi)陸新管道投運(yùn),管輸緊張進(jìn)一步緩解;中美貿(mào)易摩擦加劇,風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的價(jià)格持續(xù)承壓;美國(guó)汽油庫(kù)存升至近10年高位,全球市場(chǎng)需求趨弱;經(jīng)合組織國(guó)家(OECD)庫(kù)存繼續(xù)走高,向上偏離5年均值。