苯乙烯期貨合約及相關(guān)規(guī)則公開征求意見

　　中國能源報-中國能源網(wǎng) | 近日，大連商品交易所（下稱“大商所”）發(fā)布通知，就苯乙烯期貨合約及相關(guān)規(guī)則內(nèi)容公開征求意見建議。這標(biāo)志著市場期盼已久的苯乙烯期貨上市步伐加快。

　　據(jù)該通知，大商所公開征集市場意見和建議的內(nèi)容包括《大連商品交易所苯乙烯期貨合約》《大連商品交易所結(jié)算管理辦法（修正案）》《大連商品交易所交割管理辦法（修正案）》《大連商品交易所標(biāo)準(zhǔn)倉單管理辦法（修正案）》《大連商品交易所風(fēng)險管理辦法（修正案）》和《大連商品交易所苯乙烯期貨業(yè)務(wù)細(xì)則》的征求意見稿，截止日期為2019年9月2日。

　　根據(jù)此次公布的合約內(nèi)容及業(yè)務(wù)細(xì)則征求意見稿，苯乙烯期貨合約交易單位為5噸/手，最小變動價位是1元/噸，合約漲跌停板幅度為上一交易日結(jié)算價的4%，最低交易保證金為合約價值的5%。合約月份為1至12月，最后交易日和最后交割日分別為合約月份倒數(shù)第4個交易日和最后交易日后第3個交易日，交割方式為實(shí)物交割。

　　苯乙烯期貨合約交易指令每次最大下單數(shù)量為1000手，交割單位為5噸，適用期貨轉(zhuǎn)現(xiàn)貨、滾動交割和一次性交割等方式。從交割月第一個交易日到合約最后交易日的前一交易日期間，客戶可申請滾動交割，合約最后交易日后，所有未平倉合約的持有者須以交割履約，同一客戶號買賣持倉相對應(yīng)部分的持倉視為自動平倉，不予辦理交割，平倉價按交割結(jié)算價計算。

　　此次大商所在GB/T 3915-2011《工業(yè)用苯乙烯》的基礎(chǔ)上，綜合廣泛的企業(yè)調(diào)研以及現(xiàn)貨抽樣檢驗(yàn)結(jié)果后，以國標(biāo)原有8項(xiàng)指標(biāo)為基礎(chǔ)，并添加硫含量指標(biāo)，用于區(qū)分裂解汽油抽提來源的苯乙烯，最終形成了業(yè)務(wù)細(xì)則中的《大連商品交易所苯乙烯交割質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)（F/DCE EB001-2019》。

　　為確保市場平穩(wěn)運(yùn)行，在保證金體系設(shè)計上，苯乙烯期貨實(shí)施與其他品種相同的梯度保證金制度，即苯乙烯期貨最低交易保證金為合約價值的5%，在一般情況下，交割月和交割月前一個月第15個交易日之后保證金分別為20%和10%。

　　在限倉制度設(shè)計上，為防控潛在交割風(fēng)險，苯乙烯期貨對非期貨公司會員和客戶持倉限額基數(shù)設(shè)定參照大商所已有品種的設(shè)計方法。自合約上市至交割月份前一個月第14個交易日期間，若該合約單邊持倉量小于或等于12萬手，則持倉限額為1.2萬手；若該合約單邊持倉量大于12萬手，則持倉限額為單邊持倉量的10%。苯乙烯期貨在交割月份對非期貨公司會員和客戶的持倉限額的設(shè)置參考了現(xiàn)貨生產(chǎn)、消費(fèi)及貿(mào)易企業(yè)的月均規(guī)模等情況，同時也考慮到苯乙烯品種價格影響因素多、波動幅度大，為嚴(yán)防逼倉風(fēng)險，采用從嚴(yán)限倉的原則，將苯乙烯期貨交割月份限倉數(shù)額設(shè)置為1000手，折合現(xiàn)貨5000噸。對非期貨公司會員和客戶，苯乙烯期貨交割月份前一月份第15個交易日至該月最后一個交易日，持倉限額均限定為交割月份的2倍，即為2000手。此外，苯乙烯標(biāo)準(zhǔn)倉單在每個交割月的最后交割日之前（含當(dāng)日）必須進(jìn)行注銷。

　　交割區(qū)域上，大商所相關(guān)負(fù)責(zé)人介紹，我國苯乙烯產(chǎn)銷及進(jìn)口均集中在華東、華南地區(qū)，其中華東是最大的產(chǎn)銷地和進(jìn)口及貿(mào)易集散地。2018年，華東苯乙烯產(chǎn)量、進(jìn)口量和消費(fèi)量占比分別為45%、80%和60%。因此，大商所擬以江蘇、浙江、上海等地為基準(zhǔn)交割地，廣東、福建為非基準(zhǔn)交割地，升貼水設(shè)置為0元/噸。交割倉庫選擇江蘇省、浙江省、上海市、廣東省、福建省等主要消費(fèi)和物流集散地的罐儲企業(yè)，在交割區(qū)域內(nèi)符合條件的現(xiàn)貨企業(yè)現(xiàn)在可以申請交割廠庫。具體條件及申報材料參照《大連商品交易所指定交割倉庫資格審核工作辦法》。

　　據(jù)了解，由于苯乙烯屬于危險化學(xué)品，按照國務(wù)院發(fā)布的《危險化學(xué)品安全管理?xiàng)l例》中對危險化學(xué)品的買賣雙方的資質(zhì)要求，大商所擬規(guī)定不具備苯乙烯現(xiàn)貨生產(chǎn)、經(jīng)營或使用資質(zhì)的客戶不允許參與交割。在實(shí)際執(zhí)行中，要求會員單位在合約交割月前月最后一個交易日前，完成各自客戶的?；废嚓P(guān)許可證信息（許可證編號及有效期限）錄入電子倉單系統(tǒng)并及時更新，對無證或證書不在有效期的客戶強(qiáng)行平倉。進(jìn)入交割月后，無證或證書不在有效期的客戶被配對后，交易所將罰沒其20%的貨款作為對方的補(bǔ)償金，雙方都無證或證書不在有效期，各扣罰20%貨款，不再支付給對方，同時終止交割。

　　相關(guān)市場人士指出，近年來苯乙烯價格波動劇烈，產(chǎn)業(yè)企業(yè)對上市期貨的呼聲較高。苯乙烯期貨合約制度、交割標(biāo)準(zhǔn)及交割區(qū)域設(shè)置等規(guī)定符合品種自身特點(diǎn)和現(xiàn)貨貿(mào)易習(xí)慣，有利于產(chǎn)業(yè)企業(yè)參與和利用苯乙烯期貨對沖價格風(fēng)險。

　　大商所相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，作為重要的有機(jī)化工原料之一，苯乙烯上承石油和煤兩大基礎(chǔ)能源，下接合成樹脂和合成橡膠兩大產(chǎn)業(yè)，產(chǎn)業(yè)鏈地位非常重要。目前我國是全球最大的苯乙烯生產(chǎn)國和消費(fèi)國，苯乙烯行業(yè)的健康發(fā)展對于保障我國石油化工產(chǎn)業(yè)穩(wěn)定運(yùn)行意義重大。大商所在全面深入市場調(diào)研及廣泛征求意見、充分論證基礎(chǔ)上，完成了苯乙烯期貨合約規(guī)則方案的設(shè)計工作。下一步，大商所將梳理并研究各方意見和建議，進(jìn)一步完善合約和規(guī)則，保障苯乙烯期貨平穩(wěn)運(yùn)行和功能有效發(fā)揮。