南北船將攜頂層設計合體 央企與資本市場成"最佳CP"

資本市場正在努力求解一道央企重組的“數(shù)學題”——“南北兩船相向行駛，期間需要各自整合所攜帶資產(chǎn)，請問，在兩船動力系統(tǒng)馬力全開的政策背景下，兩船何時能夠相遇？”

這是資本市場乃至國資系統(tǒng)近期最期待的一次相遇，其“合體目標”被業(yè)內(nèi)定義為“中國神船”。“中國神船”的典故其實來自于5年前的另一次重磅“相遇”。

2014年10月份，中國南車和中國北車宣布停牌，之后公布合并預案，并于2014年12月31日起復牌交易。此后近4個月的時間里，南北車股價均一度上漲至400%，總市值超過4000億元，被稱為“中國神車”（實際證券簡稱為中國中車）！

其實，“中國神車”講述的并不僅僅是一個市值飆升的故事，其最大的意義在于承擔了央企整合范例作用。黨的十八大以來，新一輪國企改革再度出發(fā)，頂層設計越發(fā)清晰，資本市場對于央企重組的呼聲不斷高漲。于是，南北車的整合非常應時、應勢。南北車重組以后，中國中車加快創(chuàng)新步伐，取得了一系列有里程碑意義的成果。筆者注意到，其官網(wǎng)披露的2015年以來的以公司創(chuàng)新成果和訂單為主的“榮譽日志”多達數(shù)百條；此外中國中車獲得了國務院、德國紅點獎機構(gòu)、《董事會》雜志社、財華社、華頓經(jīng)濟研究院等國內(nèi)外頂級監(jiān)管部門、機構(gòu)頒發(fā)的榮譽。

中國中車重組的成功，僅僅是國企改革的一個縮影。權(quán)威數(shù)據(jù)顯示，黨的十八大以來，已經(jīng)先后有21組39家企業(yè)陸續(xù)開展重組整合工作，國務院國資委直接監(jiān)管的企業(yè)數(shù)量由2012年初的117戶調(diào)整至百戶以內(nèi)，改革覆蓋了裝備制造、電力、航運、能源、建材、鋼鐵等諸多領域，國資委也明確了央企重組整合發(fā)力的“三方向”。

7月16日，國資委新聞發(fā)言人彭華崗表示，下一步將穩(wěn)步推進中央企業(yè)的戰(zhàn)略性重組，大力推動專業(yè)化整合，特別是重視發(fā)揮整合以后的協(xié)同效應：一是更加注重服務國家經(jīng)濟社會發(fā)展全局，穩(wěn)步推進央企集團戰(zhàn)略性重組。要進一步加強統(tǒng)籌謀劃和頂層設計，有計劃、有步驟推進，更好地發(fā)揮戰(zhàn)略性重組的聯(lián)動效應和協(xié)同效應；二是更加注重做強做優(yōu)主業(yè)實業(yè)，大力推進專業(yè)化整合。特別是要加快整合中央企業(yè)同質(zhì)化業(yè)務，不斷推動資源向主業(yè)企業(yè)和優(yōu)勢企業(yè)集中；三是要更加注重發(fā)揮協(xié)同作用，扎實做好整合融合工作。

筆者注意到，彭華崗在關(guān)于統(tǒng)籌謀劃和頂層設計的相關(guān)闡述中表示，“當前積極研究做好裝備制造、船舶、化工等領域的企業(yè)戰(zhàn)略性重組”。也就是說，“中國神船”合體計劃的設計是高屋建瓴的、是具備大格局的。

值得一提的是，中國經(jīng)濟正在從高速度增長轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展，而通過頂層設計謀劃同樣大格局的還有資本市場。去年年底以來，資本市場在提出設立科創(chuàng)板并試點注冊制的同時，也將上市公司質(zhì)量提升視為打造有活力、有韌性市場的重要抓手，而央企整合無疑是推動上市公司提質(zhì)的重要手段之一。

筆者認為，央企整合，如何由‘整’到‘合’，真正形成合力，還需要在實踐中持續(xù)探索。不過，我們可以預期的是，南北船合并后將優(yōu)化業(yè)務布局、完善公司治理、提升企業(yè)發(fā)展能力和國際競爭力，更好的實現(xiàn)國有資產(chǎn)的保值增值。對于資本市場而言，其可以為股東創(chuàng)造更大價值，為行業(yè)整合樹立重組典范，創(chuàng)造“可復制、可推廣的改革模式”。

央企與資本市場的緊密有大數(shù)據(jù)為證。數(shù)據(jù)顯示，中央企業(yè)目前控股國內(nèi)外上市公司403家，資產(chǎn)總額的65%、營業(yè)收入的61%、利潤總額的88%來自于上市公司。此外，央企持有的上市公司市值約為11萬億元，占境內(nèi)A股市場總市值的兩成。筆者相信，如果國企、央企能夠借助資本市場的直接融資優(yōu)勢，盤活存量資產(chǎn)，使得更多的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)能夠注入到上市公司，那么上市公司質(zhì)量和內(nèi)在價值的提升將是“飛躍式”的。

“南北船”漸行漸近，央企重組好戲連臺。筆者相信，長期以來與央企互為“最佳CP”的資本市場，也將借此契機在提質(zhì)的道路上繼續(xù)堅定前行，持續(xù)演繹“中國神+”的資本傳奇。