8月煤炭市場或?qū)⒕S持弱勢運行煤價窄幅波動

7月份國內(nèi)煤炭市場仍顯弱勢。鋼鐵市場跌勢趨緩，焦炭市場止跌反彈，煉焦煤市場弱勢趨穩(wěn)，動力煤市場小幅下跌。關(guān)于8月份的煤炭市場，給予“煤炭市場維持弱勢，煤價窄幅波動”的市場判斷。

首先，從宏觀層面看，盡管7月份制造業(yè)PMI小幅回升0.3個百分點，但仍在榮枯線以下運行，經(jīng)濟下行壓力仍較大。與此同時，中美貿(mào)易戰(zhàn)陰云不散，經(jīng)濟回穩(wěn)向好有難度。

二是下游需求有所好轉(zhuǎn)。鋼焦方面：7月份，鋼材新訂單指數(shù)為45.8%，較上月下降2.1個百分點，連續(xù)3個月運行在收縮區(qū)間，需求淡季特征比較明顯，預計隨著大范圍高溫、暴雨天氣逐漸消退，前期受到抑制的需求會有所釋放；焦炭方面：7月下旬開始止跌反彈，預計8月份將溫和上漲；電力方面：進入暑期以來，多雨天氣導致電煤需求一直乏力，7月末以來這種狀況有所改善，沿海六大電廠平均日耗量已從前期60-70萬噸升至將近80萬噸，但其持續(xù)性有待觀察，從前期情況看，今年夏季動力煤需求總體上差于往年。

三是環(huán)保限產(chǎn)壓力有所減輕。8月份唐山環(huán)保管控方案對鋼焦企業(yè)限產(chǎn)要求有所放松，有利于增加煉焦煤消費。

從供給角度看，煤炭產(chǎn)量高位攀升，供給過剩壓力凸顯。

一、6月份全國煤炭產(chǎn)量3.33億噸，比5月份增加2100萬噸，再創(chuàng)今年月產(chǎn)量新高，產(chǎn)量連續(xù)兩個月大幅度增加。顯然，在國家有關(guān)部門的要求下，煤炭產(chǎn)能短期加速釋放。

二、煤炭庫存居高不下。截至7月31日，環(huán)渤海各港口庫存合計2343萬噸，比上月底增加338萬噸；沿海六大電廠庫存1749萬噸，比上月底微降41萬噸。傳統(tǒng)消費旺季，煤炭社會庫存不降反升，表明供給壓力巨大。

三、7月進口煤政策存在收緊預期。下半年煤炭進口量有望明顯回落，但在國內(nèi)龐大的供給量面前，進口量的減少對緩解資源過剩矛盾作用有限。

綜合分析，初步判斷：八月份國內(nèi)煤炭市場將維持弱勢運行，煤價窄幅波動。具體來說，鋼材市場維持淡季運行，價格弱勢震蕩，焦炭市場止跌反彈有助于舒緩煉焦煤市場的下行壓力，煉焦煤需求略有好轉(zhuǎn)，價格基本穩(wěn)定；動力煤需求會保持在相對較高的水平上，但產(chǎn)能的快速釋放已大大強化供需寬松預期，動力煤價格也是易跌難漲。