LNG現(xiàn)貨進(jìn)口為什么那么難？

上個(gè)月，山東民營(yíng)企業(yè)嵐橋集團(tuán)與北京能源集團(tuán)簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，雙方將在日照嵐橋港投資67億元建設(shè)LNG接收站項(xiàng)目，工程規(guī)劃總規(guī)模為年接卸LNG 500萬(wàn)噸。

這個(gè)最新宣布的LNG接受站項(xiàng)目意味著LNG現(xiàn)貨進(jìn)口正在向好的方向發(fā)展，由于不受高價(jià)長(zhǎng)協(xié)的約束，這些新規(guī)劃的LNG接收站，將在時(shí)下套利空間巨大的LNG現(xiàn)貨進(jìn)口中大展身手。

此外，由于主管部門(mén)積極推進(jìn)LNG接收站的公平第三方準(zhǔn)入，即便在三桶油擁有的LNG接收站中，LNG現(xiàn)貨進(jìn)口量的空間也會(huì)擴(kuò)大，特別是非三桶油的第三方有望利用這些接收站進(jìn)行LNG現(xiàn)貨進(jìn)口。

LNG現(xiàn)貨進(jìn)口的瓶頸仍然在LNG接收站。2015年下半年之后，國(guó)際LNG現(xiàn)貨市場(chǎng)轉(zhuǎn)向買(mǎi)方市場(chǎng)，LNG現(xiàn)貨價(jià)格一路走低。由于“三桶油”投資、運(yùn)營(yíng)的LNG接收站占絕對(duì)主導(dǎo)地位，進(jìn)口LNG現(xiàn)貨與“三桶油”簽署的較高價(jià)的LNG長(zhǎng)協(xié)存在利益沖突，一定程度上抑制了LNG現(xiàn)貨的進(jìn)口。

LNG長(zhǎng)協(xié)的壓力

自2002年第一個(gè)LNG采購(gòu)長(zhǎng)協(xié)以來(lái)，在相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)間內(nèi)，中國(guó)的LNG買(mǎi)家主要集中在中海油、中石油、中石化三家國(guó)有石油公司。

由于考慮到天然氣的穩(wěn)定持續(xù)供應(yīng)，LNG長(zhǎng)協(xié)在進(jìn)口LNG中占據(jù)絕對(duì)主導(dǎo)地位。業(yè)內(nèi)人士估計(jì)，長(zhǎng)協(xié)LNG占進(jìn)口LNG在8成左右。

2015年下半年以來(lái)，國(guó)際LNG市場(chǎng)供應(yīng)持續(xù)增長(zhǎng)，市場(chǎng)向買(mǎi)方市場(chǎng)轉(zhuǎn)變。LNG現(xiàn)貨價(jià)格也一路走低。

2018年的冬季是最近的一個(gè)供暖季，LNG長(zhǎng)協(xié)與現(xiàn)貨的價(jià)差問(wèn)題仍然十分突出。去年11月，受油價(jià)影響，LNG長(zhǎng)協(xié)上升至11美元-12美元/百萬(wàn)英熱，大大高出當(dāng)時(shí)的現(xiàn)貨的價(jià)格。

中國(guó)的高價(jià)長(zhǎng)協(xié)主要集中在2009-2014年，2009年到2014年是亞洲LNG價(jià)格的高點(diǎn)，彼時(shí)簽署的LNG長(zhǎng)協(xié)傾向于保護(hù)賣(mài)方利益，這些長(zhǎng)協(xié)與油價(jià)掛鉤，到2015年，由于油價(jià)處于高位，LNG長(zhǎng)協(xié)價(jià)格甚至達(dá)18-20美元/百萬(wàn)英熱。

高價(jià)的長(zhǎng)協(xié)與國(guó)內(nèi)的天然氣價(jià)格倒掛，導(dǎo)致三桶油進(jìn)口LNG業(yè)務(wù)面臨巨大的盈利挑戰(zhàn)，時(shí)至今日，三桶油仍在消化這部分高價(jià)長(zhǎng)協(xié)。

據(jù)中石油2018年年報(bào)，2018年，中石油銷(xiāo)售進(jìn)口氣凈虧損人民幣249.07億元，比上年同期增虧人民幣9.60億元。

業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，目前國(guó)內(nèi)LNG進(jìn)口依靠于長(zhǎng)協(xié)，受市場(chǎng)影響，現(xiàn)貨交易的LNG價(jià)格本身存在價(jià)格優(yōu)勢(shì)，由于我國(guó)運(yùn)銷(xiāo)一體，企業(yè)通過(guò)接收站在一定條件下可以適當(dāng)彌補(bǔ)銷(xiāo)售環(huán)節(jié)虧損。如果第三方主體通過(guò)現(xiàn)有接收站持續(xù)進(jìn)口更為便宜的氣源，將直接給現(xiàn)有LNG接收站開(kāi)放主體造成競(jìng)爭(zhēng)壓力，甚至造成其下游市場(chǎng)的潛在轉(zhuǎn)移。

LNG現(xiàn)貨進(jìn)口新局面

盡管進(jìn)口LNG現(xiàn)貨與三桶油的高價(jià)LNG長(zhǎng)協(xié)存在利益沖突，但LNG現(xiàn)貨進(jìn)口空間逐漸擴(kuò)大已經(jīng)漸成趨勢(shì)。

在LNG接收站環(huán)節(jié)，除三桶油外，LNG接收站正在向三桶油外的投資者開(kāi)放，北京能源集團(tuán)和嵐橋集團(tuán)規(guī)劃的LNG接收站只是最新的一例。

截至2018年底，中國(guó)已經(jīng)有19座LNG接受站建成，其中有3座為民營(yíng)企業(yè)投資建設(shè)完成，分為屬于九豐集團(tuán)、廣匯能源、新奧集團(tuán)，有1座由上海國(guó)企申能集團(tuán)投資建設(shè)，其余15座均有三桶油所屬。

民企投資的LNG接收站規(guī)模較小，截至2018年底，國(guó)內(nèi)LNG接受站接收能力約為7300萬(wàn)噸，民營(yíng)接收站接收能力不足10%。

隨著政策的進(jìn)一步放開(kāi)，將會(huì)有更多三桶油之外的投資方進(jìn)入LNG接收站領(lǐng)域。據(jù)了解，目前有5個(gè)民營(yíng)LNG接收站已經(jīng)獲得核準(zhǔn)。

此外，政策對(duì)LNG接收站有公平準(zhǔn)入的要求，未來(lái)三桶油有望開(kāi)放更多的LNG接收站窗口期，為進(jìn)口LNG現(xiàn)貨釋放更多的接收能力。

目前中海油已經(jīng)走在前面。去年9月，中海油在上海石油天然氣交易中心舉行首次進(jìn)口LNG窗口期競(jìng)拍試點(diǎn)，由振華石油聯(lián)合勝通能源競(jìng)得。

中海油氣初步計(jì)劃2019年開(kāi)放LNG窗口70-110個(gè)，2020年開(kāi)放窗口142個(gè)，2025年開(kāi)放窗口355個(gè)，利用窗口可進(jìn)LNG資源量分別達(dá)到500-700萬(wàn)噸、920萬(wàn)噸、2310萬(wàn)噸。

仍存諸多難題

受?chē)?guó)家政策影響，LNG現(xiàn)貨進(jìn)口呈現(xiàn)向好的趨勢(shì)，但LNG現(xiàn)貨進(jìn)口仍然存在諸多難題。

進(jìn)口LNG現(xiàn)貨的關(guān)鍵在于LNG接收站。在LNG接收站上，民營(yíng)企業(yè)可以經(jīng)核準(zhǔn)后投資LNG接收站，但審批的現(xiàn)實(shí)并不盡如人意，大量的民營(yíng)接收站項(xiàng)目卡在了審批環(huán)節(jié)，在可見(jiàn)的未來(lái)，三桶油仍然占有LNG接受能力的絕對(duì)主導(dǎo)地位。

在已有LNG接收站的公平第三方準(zhǔn)入方面，中海油走在前面，中石油、中石化則進(jìn)展相對(duì)緩慢。

一位貿(mào)易商人士認(rèn)為，就算LNG接收站有富余能力，三桶油肯定也是優(yōu)先自己進(jìn)口LNG現(xiàn)貨，來(lái)對(duì)沖高價(jià)長(zhǎng)協(xié)，只有剩下的接受能力，才會(huì)拿來(lái)市場(chǎng)競(jìng)拍。

而對(duì)貿(mào)易商來(lái)說(shuō)，競(jìng)拍的窗口期究竟是否劃算，也需要算一筆賬。由于LNG現(xiàn)貨的套利空間，窗口期的拍賣(mài)吸引了大量的關(guān)注，競(jìng)拍的價(jià)格也水漲船高。

一位業(yè)內(nèi)人士表示，去年首吃螃蟹的振華石油和勝通能源聯(lián)合體，疊加使用成本后，進(jìn)口的LNG現(xiàn)貨能不能賺錢(qián)還是未知數(shù)。