美將中國列為匯率操縱國 央行回懟：14年升值38%

北京時間8月6日，美國財政部發(fā)布聲明，宣布將中國列為“匯率操縱國”。對此，央行當天回應稱，人民幣匯率是由市場供求決定的，不存在“匯率操縱”的問題。美國給中國貼上操縱匯率的標簽不符合美財政部自己制定的所謂“匯率操縱國”的量化標準，是任性的單邊主義和保護主義行為，嚴重破壞國際規(guī)則，將對全球經(jīng)濟金融產(chǎn)生重大影響。

央行表示，美方不顧事實，無理給中國貼上“匯率操縱國”的標簽，是損人又害己的行為，中方對此堅決反對。

回應回應

中方奉勸美方懸崖勒馬、迷途知返

北京時間8月5日，在人民幣“破7”之后，中國央行就人民幣匯率兩度發(fā)聲，并于8月6日早間，宣布將于8月14日在香港發(fā)行300億元人民幣央行票據(jù)。

8月6日，人民幣對美元匯率中間價為6.9683元，下調(diào)458個基點。在岸和離岸人民幣仍保持在7上方，但并未延續(xù)暴跌態(tài)勢，尤其是離岸人民幣，反彈明顯。6日早間7：30左右，離岸人民幣兌美元最低跌破7.13；此后開始了持續(xù)反彈，9：16左右收復7.1關口，12：13左右達到最高7.0601，較早間低點反彈逾700點。截至16：30報7.0686。

在岸人民幣方面也出現(xiàn)一定漲勢，6日開盤價報7.0699，下午開始基本維持在7.5以下波動，最高漲至7.0270。16：30在岸人民幣兌美元收盤報7.0321，較上一交易日漲31個基點。

8月6日下午，央行對美國財政部將中國列為“匯率操縱國”做出回應稱，中方對此深表遺憾。央行表示，中國實施的是以市場供求為基礎、參考一籃子貨幣進行調(diào)節(jié)、有管理的浮動匯率制度，在機制上人民幣匯率就是由市場供求決定的，不存在“匯率操縱”的問題。今年8月以來，人民幣匯率出現(xiàn)一定幅度貶值，主要是全球經(jīng)濟形勢變化和貿(mào)易摩擦加劇背景下市場供求和國際匯市波動的反映，是由市場力量推動和決定的。人民銀行一直以來致力于維護人民幣匯率在合理均衡水平上基本穩(wěn)定，這一努力在國際社會眾所周知。

美方不顧事實，無理給中國貼上“匯率操縱國”的標簽，是損人又害己的行為，中方對此堅決反對。這不僅會嚴重破壞國際金融秩序，引發(fā)金融市場動蕩，還將大大阻礙國際貿(mào)易和全球經(jīng)濟復蘇，最終會自食其果。美國這一單邊主義行為還破壞了全球關于匯率問題的多邊共識，會對國際貨幣體系的穩(wěn)定運行產(chǎn)生嚴重的負面影響。中方奉勸美方懸崖勒馬、迷途知返，回到理性和客觀的正確軌道上來。

中國將繼續(xù)堅持以市場供求為基礎、參考一籃子貨幣進行調(diào)節(jié)、有管理的浮動匯率制度，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。

人民幣真貶值了？

過去20年 人民幣對美元匯率升值20%

央行今日表示，根據(jù)國際清算銀行公布的數(shù)據(jù)，2005年初至2019年6月，人民幣名義有效匯率升值38%，實際有效匯率升值47%，是二十國集團（G20）經(jīng)濟體中最強勢的貨幣，在全球范圍內(nèi)也是升值幅度最大的貨幣之一。在剛剛結束的國際貨幣基金組織對中國的第四條款磋商中，國際貨幣基金組織指出人民幣匯率大體符合基本面。在1997年亞洲金融危機和2008年全球金融危機中，中國一直承諾人民幣匯率保持穩(wěn)定，有力地支持了國際金融市場穩(wěn)定和全球經(jīng)濟復蘇。2018年以來，美國不斷升級貿(mào)易爭端，中國始終堅持不搞競爭性貶值，中國沒有也不會將匯率作為工具來應對貿(mào)易爭端。

而在昨日，央行也指出，盡管近期人民幣對美元有所貶值，但從歷史上看，人民幣總體是升值的。過去20年國際清算銀行計算的人民幣名義有效匯率和實際有效匯率都升值了30%左右，人民幣對美元匯率升值了20%，是國際主要貨幣中最強勢的貨幣。

東方金誠首席宏觀分析師王青對新京報記者表示，將中國列入“匯率操縱國”后，估計美方將在未來的經(jīng)貿(mào)談判中加入?yún)R率議題；另一方面，美方也有可能以此為借口，進一步調(diào)高中國輸美商品的關稅稅率，甚至對中資企業(yè)海外融資設置障礙。最后，美國還可能在IMF等國際組織中對中國施加壓力。

王青對記者表示，2015年“8·11匯改”后，中國一直致力于加快匯率市場改革步伐，人民幣匯率總體上形成了主要由市場力量驅(qū)動的雙向波動格局，央行基本退出了常態(tài)化干預。近年來，人民幣匯率的波動率在增加，已接近國際主要儲備貨幣的波動率。據(jù)測算，“8·11匯改”至今，人民幣匯率變異系數(shù)為3.0%，而同期其他四個國際儲備貨幣的變異系數(shù)分別為：美元（3.02%）、歐元（4.0%）、日元（4.33%）和英鎊（6.46%）。在去年8月以來的一年中，人民幣的變異系數(shù)已超過美元，與其他貨幣的差距也在縮小。

跌勢會延續(xù)？

“破7”無需過度關注 不存在貶值基礎

多位專家表示，人民幣“破7”主要因為美國對中國加征關稅預期的影響，但人民幣兌美元不存在貶值基礎。中國民生銀行首席研究員溫彬表示，隨著人民幣匯率形成機制日益完善和市場化程度的提高，人民幣匯率的彈性也會增強，對于是否“破7”關口無需過度關注。目前，中國經(jīng)濟運行平穩(wěn)、國際收支平衡、金融風險可控，人民幣匯率指數(shù)穩(wěn)定，相反美元指數(shù)仍有繼續(xù)下跌的空間，人民幣兌美元不存在貶值的基礎，預計人民幣兌美元將繼續(xù)在合理均衡水平上雙向波動。

中國社科院世界經(jīng)濟與政治研究所研究員、平安證券首席經(jīng)濟學家張明表示，美國政府進一步加征關稅預期未來可能對中國出口增速、貿(mào)易順差增速以及經(jīng)濟增速產(chǎn)生負面影響。但經(jīng)濟基本面并不意味著人民幣兌美元匯率在“破7”后會出現(xiàn)斷崖式下跌。美聯(lián)儲在7月底開啟降息周期，有助于人民幣兌美元匯率的穩(wěn)定。短期內(nèi)人民幣兌美元匯率仍將在7上下保持穩(wěn)定，除非美國政府在今年下半年繼續(xù)加征中國商品的進口關稅。

何為“匯率操縱國”？

國際上無統(tǒng)一定義 中方：建議美不要單邊評估

美國財政部每半年發(fā)布一次美國主要貿(mào)易伙伴宏觀經(jīng)濟和外匯政策的報告（簡稱“外匯報告”），提出對主要貿(mào)易伙伴的匯率評估結果，據(jù)此判定貿(mào)易操縱國。今年5月外匯報告公布，美國財政部認為美國的主要貿(mào)易伙伴均未操縱匯率，但將包括中國在內(nèi)的9個國家列入?yún)R率政策監(jiān)測名單。

此次，美國財政部未按照慣例來公布匯率操縱國名單，而是單獨發(fā)布聲明，宣布判定中國為匯率操縱國。

實際上，對于匯率操縱，國際上并沒有統(tǒng)一定義。國際貨幣基金組織（IMF）反對為操縱匯率而進行的市場干預行為，但明確表示，在破壞性的短期匯率變動情況下，一國可以采取干預措施。IMF也提出，對干預政策的分析和建議應根據(jù)國家情況進行調(diào)整，避免過分規(guī)定。

美國的匯率操縱國認定是根據(jù)其自行制定的標準。2016年，美國認定匯率操縱的法律依據(jù)變更為《2015年貿(mào)易便捷貿(mào)易促進法》。此法案制定了匯率操縱國的三大定量認定標準：一是與美國的年貿(mào)易順差超過200億美元；二是經(jīng)常賬戶盈余占其國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）的比重超過3%；三是持續(xù)單邊干預外匯市場，12個月內(nèi)凈外匯購買總額占其GDP的比重超過2%。如果一個國家或地區(qū)三條標準全部滿足，將被美國認定為匯率操縱國，若滿足其中一條或兩條，則可能被列入監(jiān)測名單。

不過，即使按照美國的標準，中國也不符合匯率操縱國的認定依據(jù)。從第二條來看，中國經(jīng)常賬戶盈余占GDP的比重在2011年就已經(jīng)降至3%以下，2018年僅為0.4%。此外，2016年下半年至今，中國外匯儲備規(guī)模一直穩(wěn)定在3萬億美元左右，不存在大規(guī)模買入外國資產(chǎn)促使本幣貶值行為。

今年5月中國被美國列入監(jiān)測名單后，中國外交部發(fā)言人陸慷表示，中方多次建議美方不要對他國匯率進行單邊評估，一國是不是操縱匯率不是美國定的，有關多邊國際機構對于各國匯率一直有權威的評估。