拿什么拯救你？2000億新能源補(bǔ)貼缺口！

　　根據(jù)媒體報道，財政部正在醞釀新能源補(bǔ)貼新政策，不再實(shí)施第八批可再生能源補(bǔ)貼目錄的申報，未進(jìn)入前七批目錄的合規(guī)光伏、風(fēng)電項目將全部進(jìn)入補(bǔ)貼大名單，按照并網(wǎng)時間、項目類型、技術(shù)特點(diǎn)等要素由電網(wǎng)公司確定及發(fā)放補(bǔ)貼。另外，需要強(qiáng)調(diào)的是，按照相關(guān)部門以收定支的規(guī)則，參與2019年及之后競價的風(fēng)電、光伏電站項目將不再拖欠補(bǔ)貼。

　　2017年3月，財政部啟動第七批新能源補(bǔ)貼目錄的申報，2018年6月第七批補(bǔ)貼目錄名單公布。兩年之后，第八批補(bǔ)貼目錄申報工作遲遲未開展，新能源行業(yè)翹首以待。如果上述消息屬實(shí)，那么意味著未進(jìn)入補(bǔ)貼目錄的項目可以集體獲得“合法”身份。新能源補(bǔ)貼申報也將成為歷史名詞。

　　對于2019-2020年仍需要補(bǔ)貼的競價新能源項目，政策導(dǎo)向是“以收定支”。即以可再生能源基金征收的增量框定競價風(fēng)電資源規(guī)模，目的是減少增量項目對于補(bǔ)貼的需求。2019年國家能源管理部門就安排了30億元用以集中式光伏、戶用光伏的補(bǔ)貼。光伏競價結(jié)果也出乎意料，測算集中式電站年度補(bǔ)貼需求約17億元，比預(yù)算金額減少5.5億元。

　　顯然，政策的意圖是控制新增項目補(bǔ)貼需求，逐年磨平新能源補(bǔ)貼的缺口。

　　2018年6月，財政部公布第七批可再生能源電價附加資金補(bǔ)助目錄，在2016年3月之前并網(wǎng)的新能源項目均獲得了補(bǔ)貼許可。這些項目在進(jìn)入補(bǔ)貼目錄之前，補(bǔ)貼拖欠時間多在2年以上。盡管，進(jìn)入補(bǔ)貼目錄但距離補(bǔ)貼支付還有諸多不確定因素。

　　初步統(tǒng)計，納入前7批補(bǔ)貼目錄的風(fēng)電項目約109GW，光伏補(bǔ)貼項目約50GW。截至2018年末，國內(nèi)風(fēng)電累計并網(wǎng)184GW，光伏累計并網(wǎng)174GW。據(jù)此測算，尚未進(jìn)入補(bǔ)貼目錄中的風(fēng)電裝機(jī)約75GW，待補(bǔ)貼光伏項目約124GW。國內(nèi)光伏行業(yè)自2017年開始進(jìn)入快速成長軌道，最近兩年新增裝機(jī)均未獲得補(bǔ)貼資格。

　　根據(jù)我們預(yù)計，前7批納入目錄新能源項目每年補(bǔ)貼需求在1500億元以上，而每年可再生能源附加征收補(bǔ)貼金額只有800億元左右，隨著新能源并網(wǎng)裝機(jī)的增加，補(bǔ)貼缺口若雪球般越滾越大。

　　國網(wǎng)能源研究院數(shù)據(jù)顯示，截至2017年年底，新能源發(fā)電補(bǔ)貼缺口累計達(dá)1127億元。初步測算，2018年底新能能源補(bǔ)貼缺口累計在2000億元左右。（實(shí)際數(shù)字以相關(guān)部門公布為準(zhǔn)）

　　基于財政補(bǔ)貼壓力，國內(nèi)新能源規(guī)劃、電價、財政補(bǔ)貼政策連續(xù)調(diào)整。尤其是新能源電價政策，從標(biāo)桿電價到競價、平價，政策調(diào)整的節(jié)奏比預(yù)期快很多，甚至沒有給風(fēng)電、光伏行業(yè)留出競價的機(jī)會，直接推出平價上網(wǎng)項目。

　　在價格管理政策方面，國家價格管理部門連續(xù)下調(diào)風(fēng)電、光伏指導(dǎo)電價。

　　其中，2019年I～Ⅳ類資源區(qū)符合規(guī)劃、納入財政補(bǔ)貼年度規(guī)模管理的新核準(zhǔn)陸上風(fēng)電指導(dǎo)價分別調(diào)整為每千瓦時0.34元、0.39元、0.43元、0.52元（含稅、下同），前三類資源區(qū)均下降6分/千瓦時，第四類資源區(qū)下降5分千瓦時；2020年指導(dǎo)價分別調(diào)整為每千瓦時0.29元、0.34元、0.38元、0.47元。

　　2019年7月1日后，I-III類資源區(qū)新增集中式光伏電站指導(dǎo)價分別為每千瓦時0.4元（含稅，下同）、0.45元、0.55元；相較于2018年I-III類資源區(qū)指導(dǎo)價分別為下調(diào)了0.1元、0.15元、0.15元。

　　對于新能源企業(yè)而言，政策擾動對項目投資產(chǎn)生了極大的影響。一是項目經(jīng)濟(jì)回報在收縮，二是優(yōu)質(zhì)項目的爭奪戰(zhàn)加劇，三是企業(yè)的現(xiàn)金流開始緊張，四新能源資產(chǎn)的交易開始加速。

　　即便新能源項目集體納入補(bǔ)貼大盤子，企業(yè)仍然關(guān)心的是資金什么時候到位？即便是中央企業(yè)，上百億元的應(yīng)收賬款也成為一個巨大的負(fù)擔(dān)。大家心里都很清楚，盡管利潤表非常靚麗，但不敢揭開現(xiàn)金流量表的蓋子。新能源行業(yè)更擔(dān)心的是，補(bǔ)貼背后的國家信用在減值。