年中報告：油氣投資增長 石化效益降幅有望收窄

上半年，我國石油和化工行業(yè)主要經(jīng)濟(jì)運(yùn)行指標(biāo)中，固定資產(chǎn)投資是惟一亮點，其中油氣投資尤為搶眼。中國石油和化學(xué)工業(yè)聯(lián)合會信息與市場部副主任范敏表示，今年以來，我國油氣開采生產(chǎn)不斷加快，前5個月油氣勘探投資同比增長達(dá)49.6%。

今年以來，面對錯綜復(fù)雜、壓力加大的國內(nèi)外環(huán)境，我國石油和化工行業(yè)總體承壓運(yùn)行，但行業(yè)生產(chǎn)仍呈現(xiàn)出一定的韌性。根據(jù)分析，三季度國內(nèi)石化市場有望好轉(zhuǎn)，四季度壓力大于三季度，但下半年整體市場將好于上半年。

原油產(chǎn)量實現(xiàn)正增長

“過去幾年，國內(nèi)油氣產(chǎn)量呈下滑趨勢，油氣對外依存度上升過快。為此，一定要扭轉(zhuǎn)這一趨勢。今年前5個月，經(jīng)過幾大油企的努力，原油產(chǎn)量終于實現(xiàn)正增長。”范敏說。

當(dāng)前，我國油氣資源勘探開發(fā)的下游市場化進(jìn)展有序，為了促進(jìn)油氣行業(yè)健康快速發(fā)展，油氣上游的勘探開發(fā)正逐步實現(xiàn)勘探主體多元化。一方面，中國石油、中國石化、中國海油等互簽協(xié)議，加強(qiáng)油氣勘探開發(fā)領(lǐng)域的合作。另一方面，國家取消了石油天然氣勘探開發(fā)限于合資、合作的限制，將2018年版自貿(mào)試驗區(qū)外資準(zhǔn)入負(fù)面清單試點的石油天然氣勘探開發(fā)等開放措施推向全國。數(shù)據(jù)顯示，1~5月份，全國原油產(chǎn)量達(dá)到7928.9萬噸，同比增長0.7%，2018年同期為同比下降2%。

隨著國內(nèi)油氣服務(wù)市場需求持續(xù)回暖，我國油氣進(jìn)口增速則在降低。前5個月，我國進(jìn)口原油2.05億噸，同比增長7.7%，增速同比下降0.3個百分點。其中，5月份進(jìn)口原油4023萬噸，同比增長3%，增速較4月份回落7.8個百分點。

上半年，國際原油走勢大幅波動。其中1~4月份，國際油價震蕩上行，漲幅顯著，5~6月份國際油價寬幅下跌。據(jù)分析，上半年OPEC主被動減產(chǎn)力度較強(qiáng)，供給端超預(yù)期收縮支撐一季度原油價格上行，但貿(mào)易紛爭持續(xù)，需求疲弱，導(dǎo)致二季度油價大幅下行。同時，國內(nèi)成品油市場整體走勢分化，汽油市場表現(xiàn)持續(xù)低迷呈現(xiàn)震蕩下行，而柴油市場表現(xiàn)相對堅挺，成交重心不斷上移。由于柴油社會庫存偏低，投機(jī)商入市操作意愿較為明顯，引發(fā)市場補(bǔ)貨浪潮。

柴油市場受到工業(yè)轉(zhuǎn)型升級以及結(jié)構(gòu)調(diào)整等大經(jīng)濟(jì)周期惡化的影響，柴油消費量持續(xù)下降。但由于受到出口增加以及產(chǎn)量下滑的提振，供需面有所改善，柴油價格上半年觸底反彈，市場成交逐步回穩(wěn)。據(jù)統(tǒng)計，1~5月份，全國累計柴油出口量在991萬噸，同比增長16.2%。1~5月份，全國柴油產(chǎn)量為6774.3萬噸，同比下降7.6%。

化工類期貨成交量大幅增長

上半年，我國化工市場呈現(xiàn)一季度高位盤整、二季度快速回落的態(tài)勢。由于中美貿(mào)易摩擦升溫及安全環(huán)保檢查，使得市場需求受到抑制，從而打壓走勢。盡管如此，1~5月，我國化工行業(yè)增加值同比增長4.4%，增速同比提高0.8個百分點;化工行業(yè)用電量1835億千瓦時，仍同比增長1.5%;化工原料類購進(jìn)價格指數(shù)分別為98.4、97.7、97.6、97.2、96.5，同比分別下降1.6%、2.5%、2.4%、2.8%、3.5%。

但是，從6月份開始，受原油走高等因素的影響，化工市場出現(xiàn)反彈。 “比較來看，今年以來，有機(jī)原料 (乙烯)及合成材料產(chǎn)量增速相對較高，前幾年輪胎、燒堿、電石、甲醇和化肥等去產(chǎn)能的重點產(chǎn)品增速較低，這種狀況對市場產(chǎn)生了一定影響。”范敏說。

我國經(jīng)濟(jì)正處于新舊動能轉(zhuǎn)換階段，經(jīng)濟(jì)質(zhì)量將得到大幅度的提高和改善，會釋放出更強(qiáng)勁的市場活力和動能。上半年，我國期貨市場收益較好的市場為股指期貨市場、化工品市場和農(nóng)產(chǎn)品市場。從板塊上來看，1~5月份，化工板塊、黑色金屬板塊、有色金屬板塊及股指期貨事件驅(qū)動屬性較強(qiáng)，合計貢獻(xiàn)了大約80%的贏利。其中5月份，受原油價格大幅波動和產(chǎn)業(yè)鏈去產(chǎn)能的影響，化工類產(chǎn)品成交量大幅增長。

下半年市場將好于上半年

下半年，國際原油受到歐佩克減產(chǎn)的提振觸底反彈，帶動柴油價格收高，但是汽油表現(xiàn)相對疲弱。同時，國內(nèi)成品油供需端繼續(xù)趨弱，國內(nèi)油氣項目集中投產(chǎn)后資源供應(yīng)量將在三季度出現(xiàn)明顯增長。因為柴油汽油生產(chǎn)比例較低，汽油供應(yīng)或?qū)⒊霈F(xiàn)爆發(fā)式增長，繼續(xù)利空施壓汽油價格，汽油供需矛盾加重。而柴油市場三季度剛需預(yù)期回落，供需端壓力或?qū)⒃黾?，但是考慮到成本因素以及原油支撐，預(yù)計回落空間有限。

不過，受環(huán)保治理和?；钒徇w改造影響，近幾年不少小化工企業(yè)關(guān)停，加之安全事故增多，一些精細(xì)化工中間體原料供應(yīng)減少，對下游合成企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營帶來較大影響，化工行業(yè)時常面臨復(fù)雜的外界環(huán)境。比如，上有宏觀經(jīng)濟(jì)的波動與政策的沖擊，如貿(mào)易摩擦、保護(hù)主義等;下有市場的激浪，如能源與化工品價格、匯率波動等;后有環(huán)保與可持續(xù)發(fā)展壓力，如禁塑令、低碳經(jīng)濟(jì)、再生能源和先進(jìn)材料替代等;內(nèi)有工程與技術(shù)的挑戰(zhàn)，如重資產(chǎn)項目建設(shè)、全流程打通與平穩(wěn)安全開車、高精尖催化劑研發(fā)等。

復(fù)雜的環(huán)境帶來復(fù)雜的投資決策，使得化工行業(yè)的產(chǎn)能增長往往不能精準(zhǔn)匹配市場需求變化，進(jìn)一步導(dǎo)致化工周期往往難以精準(zhǔn)預(yù)測。正因如此，化工企業(yè)的新項目投資應(yīng)更加注重自身競爭優(yōu)勢的合理外延，以確保行業(yè)低迷可存活、行業(yè)景氣可最大受益。

范敏認(rèn)為， “三季度國內(nèi)石化市場有望好轉(zhuǎn)，四季度壓力要大于三季度，但下半年整體市場將好于上半年。石化行業(yè)效益在2018年下半年特別是四季度明顯轉(zhuǎn)頭下降，從而形成低基數(shù)的情況下，今年下半年石化效益有望降幅收窄”。