觀察 | 用電量放緩疊加清潔能源增加 電力企業(yè)火電增速回落

近期電力企業(yè)上半年發(fā)電數(shù)據(jù)陸續(xù)出爐，電力企業(yè)上半年發(fā)電量增速多數(shù)回落，上海、廣東地區(qū)火電增速大幅回落。發(fā)電量同比增加的企業(yè)也是因為裝機量增加。

從1-6月電力數(shù)據(jù)來看，全年發(fā)用電增速均出現(xiàn)明顯回落。在經(jīng)濟下行壓力下，用電增速疲軟，制造業(yè)景氣度回落，1-6月工業(yè)增加值累計增速6%，同比降低0.7個百分點，二產(chǎn)增速5月一度降至0.74%。上半年全社會累計用電增速5%，同比下降4.43個百分點。上半年二產(chǎn)累計用電增速3.1%，同比下降4.47個百分點。

6月發(fā)電增速回升，火電增速轉(zhuǎn)負為正，這其中首先，由于二產(chǎn)用電增速迅速提升至4.94%，其次，基數(shù)偏低，2018年5月二產(chǎn)數(shù)據(jù)環(huán)比回落，最后，受上游來水過多，下游泄洪增加以及上游攔水以及水電區(qū)域分化明顯，6月水電增速不佳。

整體來看，在經(jīng)濟下行壓力下，全國用電增速降低，國內(nèi)清潔能源發(fā)電提升進一步降低了火電的增速。上半年清潔能源累計發(fā)電量保持了13%以上的增速，1-6月清潔能源累計發(fā)電9185.3億千瓦時，累計同比增速14%，占全社會發(fā)電量的27%。上半年火電發(fā)電累計增速僅0.2%，4、5月當(dāng)月同比增速為負，分別為-0.2%和-4.9%。同時，區(qū)域火電也發(fā)生了結(jié)構(gòu)性的變化，受外來電影響，沿海省份火電增速出現(xiàn)負增長。上半年火電累計發(fā)電增速上海(-10.1%);浙江(-9.9%);福建(-10.7%);廣東(-16.4%)。2-6月粵、浙、滬、蘇四省合計輸入電量2048.65億千瓦時，輸出電量293.9億千瓦時，凈輸入1754.65億千瓦時，占四省用電量23.9%。

雖然6月投資增速有所回升，但整體依然低迷，貿(mào)易戰(zhàn)以及房地產(chǎn)融資的收緊均給與經(jīng)濟較大壓力。近期的先行指標(biāo)紛紛下滑，比如房地產(chǎn)銷售、土地購置和資金來源回落，PMI訂單和PMI出口訂單下滑，一系列房地產(chǎn)融資收緊政策密集出臺。恒大研究院認為，預(yù)計2019年下半年-2020年上半年經(jīng)濟將再下臺階。2019年下半年受庫存周期復(fù)蘇和基建的部分支撐，經(jīng)濟下行斜率較緩、韌性較強，但2020年上半年將出現(xiàn)庫存周期、房地產(chǎn)周期和世界經(jīng)濟周期同時下行的疊加，經(jīng)濟下行斜率較大。因此下半年電力預(yù)期仍然偏弱。