粵水電兩子公司試水混改 清潔能源業(yè)務(wù)望跟進(jìn)

隨著國(guó)企改革的不斷深入，從中央到個(gè)地方，相關(guān)概念股輪番起舞。8月17日，廣東省委辦公廳正式印發(fā)《關(guān)于進(jìn)一步深化全省國(guó)有企業(yè)改革的意見(jiàn)》(以下簡(jiǎn)稱(chēng)《意見(jiàn)》)，明確提出“2017年廣東國(guó)資混合所有制企業(yè)戶(hù)數(shù)比重將超過(guò)70%”、“打造30家左右‘航母’級(jí)的千億規(guī)模國(guó)企”等改革目標(biāo)。

僅僅3天后的8月20日，粵水電(002060，收盤(pán)價(jià)6.71元)就公告表示，旗下的軌道交通和建筑安裝子公司將引入戰(zhàn)略投資者，開(kāi)展混合制改革。招商證券認(rèn)為，在這兩項(xiàng)業(yè)務(wù)之后，粵水電的清潔能源運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)有望跟進(jìn)開(kāi)展混合所有制改革。

粵國(guó)資改革目標(biāo)明確

被業(yè)界認(rèn)為是粵版國(guó)資改革頂層設(shè)計(jì)的《意見(jiàn)》，明確了探索發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)的多種實(shí)現(xiàn)形式，如改制上市、引入戰(zhàn)略投資者、開(kāi)展員工持股、實(shí)施混合模式、吸引股權(quán)基金等。

需要指出的是，《意見(jiàn)》中設(shè)置了兩個(gè)醒目的數(shù)字：一是70%——“到2017年，廣東國(guó)資混合所有制企業(yè)戶(hù)數(shù)比重將超過(guò)70%”;二是30家——“國(guó)有資本主要集中在基礎(chǔ)性、公共性、平臺(tái)性、資源性、引領(lǐng)性等關(guān)鍵領(lǐng)域和優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)，形成30家左右營(yíng)業(yè)收入超千億元或資產(chǎn)超千億元、具有國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的國(guó)有控股混合所有制企業(yè)。”

對(duì)于廣東的國(guó)企改革，廣發(fā)證券曾經(jīng)描述稱(chēng)，廣東國(guó)資體量龐大，與上海相當(dāng)，而與巨大國(guó)資體量匹配的是廣東省眾多的國(guó)有上市公司，再加上廣東國(guó)企盈利能力和國(guó)資資產(chǎn)證券化率雙低，廣東國(guó)企改革充滿(mǎn)想象空間。

渤海證券市場(chǎng)部人士則表示，“引入戰(zhàn)略投資者和引進(jìn)民營(yíng)資本是目前發(fā)展混合所有制改革最流行的方式。一方面可以解決原有國(guó)企的財(cái)務(wù)問(wèn)題，另一方面可以引入新的活力。相比資產(chǎn)整合，引入戰(zhàn)略投資者給資本市場(chǎng)帶來(lái)的觸動(dòng)會(huì)更大。”

粵水電兩項(xiàng)業(yè)務(wù)開(kāi)展混改

廣東省的規(guī)劃甫出，粵水電的混改計(jì)劃就與市場(chǎng)見(jiàn)面。

粵水電昨日公告，此次混合所有制改革從全資子公司粵水電軌道交通建設(shè)有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)軌道交通公司)、粵水電建筑安裝建設(shè)有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)建筑安裝公司)實(shí)施。

其中，軌道交通公司擬引入戰(zhàn)略投資者進(jìn)行股權(quán)合作，此次合作擬采用并購(gòu)民間盾構(gòu)設(shè)備的方式增加公司設(shè)備數(shù)量和資產(chǎn)總量;或與金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行融資融債合作等，引入不低于一套盾構(gòu)機(jī)設(shè)備或低于5億元資金，重點(diǎn)發(fā)展軌道交通建設(shè)、延伸上下游產(chǎn)業(yè)鏈，并逐步拓展污水管網(wǎng)、深隧、電力管纜等新市場(chǎng)。

建筑安裝公司擬引入戰(zhàn)略投資者進(jìn)行股權(quán)合作，與金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行融資融債合作等，引入低于5億元資金，主要在維護(hù)發(fā)展好房屋建筑與機(jī)電安裝專(zhuān)業(yè)基礎(chǔ)上，拓展電力、消防、智能化等專(zhuān)業(yè)市場(chǎng)，建設(shè)智慧城市，向城市運(yùn)營(yíng)商角色轉(zhuǎn)型。

粵水電董秘林廣喜接受 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)表示，引進(jìn)戰(zhàn)略投資者可以和公司一起發(fā)展，但目前還只是一個(gè)整體上的框架和思路，還要經(jīng)過(guò)股東大會(huì)的審議。

談到開(kāi)啟合作的時(shí)間，林廣喜透露，粵水電下面兩個(gè)子公司要各自去做，還是要先走程序，等過(guò)了股東會(huì)，就可以啟動(dòng)了，“具體還有看項(xiàng)目進(jìn)展時(shí)間”。

公開(kāi)資料顯示，粵水電控股股東為廣東省水電集團(tuán)有限公司，實(shí)際控制人為廣東省國(guó)資委。公司主營(yíng)業(yè)務(wù)為水利水電、地鐵盾構(gòu)等建筑施工業(yè)務(wù)，目前正大力發(fā)展水力、風(fēng)力、光伏等清潔能源發(fā)電業(yè)務(wù)。

招商證券認(rèn)為，粵水電在軌道交通以及建安領(lǐng)域的改革還只是起點(diǎn)，后續(xù)清潔能源運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)有望跟進(jìn)。通過(guò)產(chǎn)業(yè)投資基金、子公司混合所有制等方式引入外部資金，可加快公司儲(chǔ)備項(xiàng)目開(kāi)工，促進(jìn)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型。

股權(quán)投資貢獻(xiàn)六成業(yè)績(jī)

8月20日，粵水電還披露了今年上半年業(yè)績(jī)。上半年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入24.8億元，凈利潤(rùn)4967.5萬(wàn)元,同比分別增長(zhǎng)0.2%、28.1%。

雖然業(yè)績(jī)有所提升，不過(guò)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者查閱公司半年報(bào)發(fā)現(xiàn)，粵水電持股42%的子公司山河裝飾減持上市公司鐵漢生態(tài)(300197，收盤(pán)價(jià)13.53元)股權(quán)收益貢獻(xiàn)了3313萬(wàn)元凈利潤(rùn)，占上半年凈利潤(rùn)的67%。

此外，粵水電預(yù)計(jì)2014年1~9月凈利潤(rùn)增長(zhǎng)30%~60%，即6065萬(wàn)元~7465萬(wàn)元，因水力、風(fēng)力、光伏發(fā)電項(xiàng)目預(yù)計(jì)將實(shí)現(xiàn)較好收益。

與此同時(shí)，半年報(bào)顯示，粵水電上半年短期借款達(dá)到21.2億元，較年初增加30%，財(cái)務(wù)費(fèi)用1.4億元，同比大幅增長(zhǎng)57%，合并資產(chǎn)負(fù)債表顯示，公司資產(chǎn)負(fù)債率為78.9%。

“上半年財(cái)務(wù)費(fèi)用較大，主要是公司整個(gè)投資額度都比較大”，林廣喜表示，“尤其在清潔能源這塊，前期投入比較大，每個(gè)電站5萬(wàn)千瓦裝機(jī)容量就需投入約4億元，除了資本金還有銀行貸款增加，導(dǎo)致占用財(cái)務(wù)費(fèi)用較多。”

林廣喜還表示，“引入戰(zhàn)略投資者，可以提高管理效率，對(duì)公司財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)有改善作用。”