一家500億的光伏上市公司母公司突然崩盤是怎么回事？為何爆發(fā)危機？

近日，一家光伏上市公司的母公司“攤上大事了”。

7月17日，精功集團有限公司（以下簡稱＂精功集團＂）宣布，截至7月16日，公司及合并范圍內子公司未能償還到期債務合計高達21．1億元。同時，據上海清算所公告，21億元的債務包括各大金融機構的債務10．5億元、還有10．5億元的債券。

7月19日，證監(jiān)會浙江監(jiān)管局發(fā)布了關于對精功集團、金良順采取出具警示函措施的決定。經查，該集團存在以下行為一、未按照相關規(guī)定于2019年4月30日前披露2018年年度報告；二、將5．57億元募集資金轉給他人使用，其中3．92億元在浙江監(jiān)管局現場檢查前已轉回公司募集資金賬戶，其余1．65億元在現場檢查結束后浙江監(jiān)管局督促下轉回。根據相關規(guī)定，浙江監(jiān)管局決定對精功集團有限公司及金良順分別予以警示，并記入證券期貨市場誠信檔案。

關于違約原因，精功集團表示，自2018年以來，國內經濟下行和去杠桿政策影響，金融宏觀環(huán)境發(fā)生大幅轉變，普遍引發(fā)民營企業(yè)融資難問題，也給公司總部的營運造成較大負面影響。2018年12月以來，公司已連續(xù)兌付各類債券本息合計約36億元，使總部層面流動性陷入緊張。

而在債務危機爆發(fā)前夕，精功集團已將持有的3家上市公司的股份全部進行了質押融資，卻也未能挽救緊繃的資金鏈。

受此牽連，精功集團旗下的3家A股上市公司精功科技、精工鋼構、會稽山的股價紛紛遭遇重挫。

據了解，精功集團始創(chuàng)于1968年，是紹興當地大型民營企業(yè)，也是中國500強企業(yè)。其掌舵人金良順，在浙江紹興的名氣極大。早年曾一度登頂紹興市首富，于2018年被浙江省推選為“40年40人”的代表之一。數據顯示，截至2018年6月30日，其共有144家納入合并范圍的子公司，涉及生產、設計、對外投資、實業(yè)投資、貿易、房地產開發(fā)、碳纖維及制品、鋼結構工程黃酒檢測、技術研發(fā)、通用航空服務等多個領域。

在2018年8月29日全國工商聯發(fā)布的《2018中國民營企業(yè)500強名單》中，精功集團排名229位。2018年三季度財務數據顯示，精功集團合并計算的總資產規(guī)模高達541．02億元，負債合計365．5億元，資產負債率達67．55％。其中流動負債合計245．72億元，貨幣資金為52．66億元，歸屬于母公司股東權益合計93．74億元，經營活動產生的現金流凈額僅為7．44億元。

在債務方面，公司的短期借款75億元，一年內到期的非流動負債16億元，短期償債風險巨大。同時，公司還有長期借款25億元，應付債券68億元。截至7月18日，精功集團的存續(xù)債券規(guī)模仍高達59．4億元，存量只數為11只。

不難看出，精功集團的多元化布局大部分都是重資產領域，從而導致其總負債規(guī)?？焖偕仙绻召彽馁Y產不能快速產生現金流，將使得企業(yè)的負債規(guī)模長期居高不下。

7月15日，大公國際將精功集團主體信用等級調至AA－，同時認為精功集團2019年1月以來流動性緊張，短期內需償付的10億元“18精功SCP003”和3億元“18精功SCP004”無明確償還來源。在7月16日，大公國際將精功集團信用等級大幅向下調整為C。

某機構分析認為，一家民營上市企業(yè)的控股股東是非上市民企，控股股東由于投資、經營等問題出現流動性緊張，可能會通過關聯方其他應收款項、分紅、出售資產等形式掏空上市公司，將資金周轉壓力傳導至子公司。集團調用資金的方式可能比較隱晦，但通常會有一些特征預兆集團流動性緊張，甚至出現債務逾期，高股權質押比例、子公司本身經營不差卻突發(fā)違約等等。從目前情況來看，精功集團狀況并不樂觀，其持有的上市公司股份的質押比例均接近100％，且還存在被司法凍結及輪候凍結的情況。

針對此次危機，精功集團方面則表示，公司正在通過多種途徑積極籌措資金，并加強自身經營，抓緊擬定化解上述債務違約的方案，并與各債權人積極溝通，全力配合相關債券主承銷商召開債券持有人會議。