墨柯：對雙積分修正案（征求意見稿）的個人看法

　　2019年7月9日，主管部門對外發(fā)布關(guān)于《乘用車企業(yè)平均燃料消耗量與新能源汽車積分并行管理辦法》修正案（征求意見稿）公開征求意見的通知，很多券商研究員及時跟進并做了比較全面深入的解讀。墨柯這幾天都在開會，今天上午認真看了看，在此說幾點個人的看法，不一定對，僅供參考：

　　1、體現(xiàn)了主管部門制定政策時一貫的“既要……又要……還要”的方針，既要促進新能源汽車的發(fā)展，又要促進節(jié)能汽車的發(fā)展，同時還要促進傳統(tǒng)燃油車的發(fā)展。

　　2、對提升新能源積分價格不一定有幫助。提升新能源積分價格無外乎有兩種方式：擴大需求量或減少供給量。這個修正案是減少積分供給量的同時也減少了積分的需求量，前者主要指每輛車可能獲得的積分下降了20-50%不等，導(dǎo)致積分的總供給量會有明顯下降；后者主要指①積分可結(jié)轉(zhuǎn)（理論上可達50%）和②低油耗乘用車按0.2結(jié)算，同樣會使得積分的需求量有明顯下降。到底是供給量還是需求量減得多些需要具體測算，但基本可以確定，即便對積分價格提升有幫助，幫助也不會大。

　　3、總體上相對有利于外資車企的中國合資公司，這個新辦法實施后，他們對積分需求的壓力沒有之前那么大了。相對應(yīng)，該政策似乎對自主品牌傳統(tǒng)乘用車的發(fā)展不那么有利。前一段時間聽到國內(nèi)一個知名汽車專家說過主管部門好像放棄了自主品牌的發(fā)展，當時不敢相信，現(xiàn)在有點信。

　　4、新能源汽車積分比例要求今后幾年每年僅以2%的速度增長，考慮到傳統(tǒng)車市的下滑，這意味著積分的數(shù)量要求不會有增長，而這也幾乎注定了今后幾年新能源汽車的發(fā)展會趨于平淡，高增長情景未來幾年內(nèi)可能難以再現(xiàn)。

　　5、過于強調(diào)能耗（電耗）可能會導(dǎo)致車輛的安全系數(shù)下降。

　　6、無論主管部門是否愿意看到，該政策的實施事實上會導(dǎo)致中國新能源汽車的發(fā)展開啟擠泡沫的進程。