樂山幫主旗下海天水務(wù)沖擊IPO 樂山幫資本大佬扎推捧場

幾度籌謀之后，樂山商會會長費功全旗下的海天水務(wù)集團(tuán)股份公司終于正式?jīng)_擊IPO了，日前公司披露的招股書顯示，海天集團(tuán)擬首次公開發(fā)行7800萬股并在上交所上市，保薦機(jī)構(gòu)為華西證券。

財聯(lián)社 （成都，記者 崔文官）訊，幾度籌謀之后，樂山商會會長費功全旗下的海天水務(wù)集團(tuán)股份公司（以下簡稱“海天水務(wù)”）終于正式?jīng)_擊IPO了，日前公司披露的招股書顯示，海天集團(tuán)擬首次公開發(fā)行7800萬股并在上交所上市，保薦機(jī)構(gòu)為華西證券。

這距離公司2011年首度提出上市目標(biāo)過去了8年，因此海天集團(tuán)此次上市不容有失，記者查閱招股書獲悉，公司的資產(chǎn)負(fù)債率除了遠(yuǎn)高于同行業(yè)可比公司，盈利能力也堪憂，為了實現(xiàn)“幫主”的上市大計，同為樂山商會成員賀正剛、宋德安、唐光躍、劉玉輝等資本大佬分別通過旗下控制的和邦集團(tuán)、成都鼎建、巨星集團(tuán)、量石投資扎堆捧場。

盈利能力、償債能力堪憂

招股書顯示，海天集團(tuán)是以供水業(yè)務(wù)及污水處理業(yè)務(wù)為主營業(yè)務(wù)的綜合環(huán)境服務(wù)運營商，其前身四川海天水務(wù)有限公司于2008年3月7日成立，公司實際控制人費功全同時還是樂山商會的會長。財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2016年至2018年， 海天水務(wù)營業(yè)收入分別為4．49億元、6．12億元、6．33億元；歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為4317．26萬元、7442．77萬元、1．20億元。

具體來看公司主營業(yè)務(wù)收入由供水業(yè)務(wù)收入、污水處理業(yè)務(wù)收入和工程業(yè)務(wù)收入構(gòu)成，具體業(yè)務(wù)及銷售狀況：

水務(wù)行業(yè)市場較多的采用 BOT或TOT等模式進(jìn)行運營，上述方式投資回收期較長，投資回收期多在10年以上。同時在項目建設(shè)期，運營方通常需要大量的資金投入，導(dǎo)致行業(yè)內(nèi)企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率和財務(wù)費用普遍較高。海天水務(wù)在招股書中坦言，公司目前面臨資產(chǎn)負(fù)債率較高的風(fēng)險。報告期各期末，公司資產(chǎn)負(fù)債率分別為68．46％、66．58％、65．07％，處于較高水平，存在一定償債風(fēng)險。

目前，A 股上市公司中，綠城水務(wù)、重慶水務(wù)、興蓉環(huán)境、鵬鷂環(huán)保、國中水務(wù) 5 家上市公司都從事城市供水與污水處理業(yè)務(wù)，收入比例與公司具有一定相似性和可比性，公司的資產(chǎn)負(fù)債率遠(yuǎn)高于行業(yè)可比上市公司。公司資產(chǎn)負(fù)債率與同行業(yè)公司對比：

不僅如此，2016年——2018年公司的流動比率分別為0．90、0．55、0．49不僅逐年下滑，而且遠(yuǎn)低于同行業(yè)可比公司同期的算術(shù)平均值1．30、1．91、1．31；公司的速動比率存在同樣的問題，2016年——2018年公司的速動比率分別為0．88、0．52、0．47，而同期同行業(yè)可比公司的算術(shù)平均值為1．24、1．78、1．23。

此外公司應(yīng)收賬款也逐年遞增，2016年——2018年，公司應(yīng)收賬款賬面余額分別為8839．60萬元、1．53億元和2．10億元，占當(dāng)年營業(yè)收入的比例分別為19．67％、25．03％和33．18％。其中2017年末應(yīng)收賬款賬面余額較2016年末增加 6492．38萬元，增幅為73．45％，2018年末應(yīng)收賬款賬面余額較2017年末增加5678．41萬元，增幅為37．04％。